半導體殺出超級黑馬：成立第4年運營利潤超30億美元 堪比英偉達

根據投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師作出的估測，比特大陸（Bitmain）在比特幣「挖礦」行業中佔據著主導地位，該公司2017年的收入很可能達到了跟美國晶元廠商英偉達（NASDAQ:NVDA）相當的水平。

基於毛利率為75%、運營利潤率為65%的保守預期，伯恩斯坦分析師計算得出比特大陸去年的運營利潤高達30億美元到40億美元之間。而根據伯恩斯坦的美國半導體團隊作出的估測，英偉達同期的運營利潤為30億美元。

Bernstein分析的比特大陸營收來源

伯恩斯坦分析師在本周三公布的一份報告中寫道，「而比特大陸在短短4年時間裡就實現了這種盈利，英偉達則花了24年。」

台積電2018年7nm晶元需求比例

比特大陸總部設在北京，由吳忌寒和詹克團成立於2013年，是比特幣「挖礦」行業中的主要公司之一，當時業內有約五十家廠商投入礦機晶元開發。至2017年比特大陸已壟斷全球八成挖礦機晶元的出貨。目前，比特大陸員工1000多名，其中超60%是研發人員。

比特大陸出售的Antminer比特幣挖掘設備每台價值幾百到幾千美元。該公司還運營著「礦池」，參與者在比特幣挖掘中進行合作以降低成本。Berstein估計比特大陸在比特幣礦機和asics市場中佔有70%到80%的市場份額。

分析人士估計，比特大陸的大部分收入來自出售由該公司晶元提供動力的礦機。其餘的大部分收入是由採礦本身產生的，通過從採礦池收取管理費，以及通過雲服務出租其採礦場的採礦能力。

據Bernstein估計，去年年底比特幣價格飆升至2萬美元時，比特大陸的AntMiner S9價格上漲近5000美元，而生產成本卻保持不變。

值得注意的是，不久前比特大陸共同創辦人暨共同CEO詹克團在接受《商業周刊》的專訪時首度對外透露其2017年營收約25億美元，雖然這與Bernstein的計算結果有所出入，但即使是這個數字就已超越展訊成為僅次于海思的大陸第二大IC設計公司。

攪局半導體：搶佔產能、挖角人才

據悉，創立僅4年的比特大陸去年在半導體產業帶來了不小的影響。

報道稱，比特大陸自2017年下半年起，已成為台積電中國第2大客戶，今年更可能躋身全球前5大客戶。里昂證券半導體產業分析師侯明孝估計，加密貨幣挖礦晶元，今年佔台積電營收上看7%，其中約8成訂單來自比特大陸，「它今年對台積電的營收貢獻，甚至可能超過（華為旗下）海思。」

今年2月初，聯發科在其2017年第四季度財報法人說明會上，投資者提問環節透露出一個信息：台積電12nm產能已經被比特大陸佔滿了。

此外，除了搶佔產能外，日前據Barron報導，目前虛擬貨幣礦工多用GPU挖掘以太幣，外傳Bitmain有意研發專用的ASIC晶元搶生意。外資RBC Capital的 Mitch Steves指出，要是比特大陸真的販賣以太幣專用的晶元，挖礦效率會遠勝GPU，將搶走Nvidia和AMD生意。

Susquehanna分析師Christopher Rolland報告稱，挖礦對GPU的幫助，超越Nvidia和AMD的預期，兩家公司面對巨大風險。

值得一提的是，前不久被台灣媒體報道稱，比特大陸2017年下半年在台灣成立了分公司 並在台灣主要科技園區擺攤設點，以高薪號召挖角聯發科與創意等IC設計人才。

業界消息稱，比特大陸在台灣招聘時開的薪資非常之高，甚至高於一線大廠的水平，加上比特大陸未來即將切入AI領域，這導致吸引了不少人才決定跳槽就業。

不過，得益於比特大陸的火爆訂單，比特大陸的供應鏈也有所受惠。除了上文提及對台積電的突出營收貢獻外，如為比特大陸做封測的日月光、長電、通富微電和華天以及主要基板供應商珠海越亞、台灣恆勁等均受益於比特大陸訂單帶動。

儘管目前比特幣等遭到監管部門的打壓，但據產業鏈預測，比特大陸每月礦機產量在120萬台，現在礦機交貨時間已經排到三月份之後。

不過目前區塊鏈行業處於風口，但沒人能預料風口結束後的市場情況。比特大陸似乎已注意到過於依賴比特幣礦機帶來的風險，近期宣布涉足AI晶元的研發生產。

本文綜合自華夏經緯、華爾街見聞、鳳凰科技等報道

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