搜狐蔡明軍：價值回歸，去除ICO的魔性，做合規的ITO！

經過暴跌爆漲，BTC在春節半個月又有近翻倍的漲跌幅。而前期美股和A股市場也出現連續大幅殺跌，真是相得益彰啊。有監管的市場不見得比沒監管的市場風險低多少。但即使都是高風險高波動市場，我們仍然不建議非專業人士和低風險承受力人士去炒幣。因為你拿到的幣到底是不是交易所可交易的幣你都分辨不清。這個假期聽說有朋友的媽媽被傳銷幣坑了20萬，無處說理去。

目前國內政策監管異常嚴厲。不僅僅ICO不合法，交易所不合法，連與這些組織有商業關聯的「商業存在」也不合規。政策的手段很犀利，基本出發點還是為了保護普通投資者，寧肯錯殺也不放過一個騙子。雖然有這麼嚴酷的手段加持，初三之後各圈大佬又開始異常活躍，提前進入工作狀態，大佬群集的3點鐘群帶來了各種共識、焦慮及爭議。你說這新生物種得有多麼強勁的「原力」呢！

在原力驅使下，國內所有交易所都集體出海，N多ICO團隊扎堆到新加坡開海外基金會。ICO的魔盒一旦打開，人類已經無法阻止。一直想寫這篇關於Token合規性的文章。但政策敏感不透明，變化也比較快，故比較謹慎。在面向交易所CEO、ICO項目負責人及金融監管人士的調研後，我們認為非常有必要去認清ICO魔性產生的本源，需要業內人士駕馭好Token設計，用合規的方式來發揮Token經濟學的最大價值。

ICO，是Initial Coin Offering的簡稱，首次代幣發行。有點類似於傳統股票市場的IPO，都是面對公眾市場發行權證獲得融資，一個發代幣，一個發股權。ICO的魔性來自於發代幣沒有任何流程監管，簡單到憑信用及一份白皮書就可以上交易所公募到上億美金。而這種能力又依託於大家對Blockchain+Token形成的價值鏈接網路帶來的超乎尋常的想像力。而廣大民眾又對什麼是Blockchain，什麼是Token又渾然不知，導致空氣幣和傳銷幣盛行，ICO成了騙錢的代名詞。

各國政府對ICO有完全不同的認知和處理方式。目前ICO在國內已被定性非法集資，美國則在對監管方案進行設計討論，各州的處理方式也不盡相同。日本台灣新加坡持比較開放態度，但也在不斷出台監管政策。目前已知大部分項目都會選擇日本或新加坡落地，而且要求項目發起人不能是大陸籍，項目資源不能在國內，服務對象也不能是國內用戶。只有這樣才算是安全合規的。

雖然區塊鏈和Token是跨越國別的全球統一市場，但同樣要接受落地國家法律政策的監管。再好的技術和想法不能落地，也只是夢想而已。為此，Token經濟學公號發起成立「Token創新社」。圍繞Token與區塊鏈的關係，Token的設計與實施進行深入研討，對接上下遊資源，孵化優質區塊鏈項目。我們期望通過群體貢獻的力量，規避ICO亂象和政策風險，建立Token設計的基本共識與有效準則，充分發揮Blockchain+Token帶來的價值互聯網的能量，促進其持續優化演進。

Token設計共識與準則 V0.5

Token設計的基本共識：

1，Token是價值互聯網的核心元素之一，沒有Token的區塊鏈不屬於價值互聯網。

2，Token不代表股權，不因為擁有Token而獲得產權、投票權和分紅權。

3，Token必須可流通，但流通的範圍和方式需要符合落地國的監管要求。

4，Token必須明確使用價值，即Token發行方必須明確Token兌付的功能或資源，並具備可執行能力。

Token設計的有效準則：

1，國內的Token禁止面向公眾發行公募，也禁止傳銷性的私幕，僅限於面向產品生態內部用戶兌付功能或資源的預售，不能上交易所。

2，國外的Token如果做ICO，建議在日本或新加坡落地，發起人不能是大陸籍，不能對應國內資源，不能服務國內用戶。

3，發行的Token不要用於代表投資理財的收益權，否則在任何國家都會納入現有證券監管範疇。

以上僅羅列一些基本共識與有效準則。按照這個共識和準則來設計和發放Token，我們認為在當下是合規的Initial Token Offering。同時，我們也會持續更新共識與準則的內容版本。也歡迎大家提供線索和建議，一起維護合規Token設計的共識與準則。

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