科技行業大男子主義風行，蓋茨夫人要出手了

科技界醜聞不斷，投資者對矽谷里的壞小子推動失去了信心，他們希望加強科技界的多元化。

原文刊載於：2018年2月1日出版的《財富》雜誌

這場月度合伙人會議跟以往沒什麼區別，很可能又是典型矽谷風投公司在「填補空白」資本。基金高層坐在白色會議室桌前，每人面前擺著蘋果電腦和彩色灌裝樂活氣泡水。

幾位創業公司的企業家向合伙人們介紹，一邊展示滿是向上箭頭的圖表，一邊吹噓最近招到什麼大牛。開闊的窗戶外，是帕洛阿爾托鬧市中心，但不太喧鬧。帕洛阿爾托跟附近的門洛帕克和舊金山市都是那幫喜歡穿始祖鳥戶外裝的風投大佬雲集之地。

但如果對風投資本中心帕洛阿爾托有所了解，就會立刻發現這場會議有點異樣：桌前八位投資人里有四位都是女性。

兩家作介紹的被投公司負責人里，有一位也是女性。矽谷的獨角獸遍地，但一次會上女性佔比如此之高真是罕見，堪稱神奇。

「公司多元化程度越高，業績就越好，」新派風投公司Aspect Ventures創始二人組之一特蕾西亞·格武表示（另一位創始人是珍妮佛·馮斯塔）。「行業里女性從業者只佔7%，在我們公司接近50%。從投資對象也能體現出公司理念。」

格武和馮斯塔都長期從事風投行業，之前在Accel和德豐傑等公司工作。2014年創立Aspect時，她們並沒打算成立「女性主義」風投基金。但二人都認為不管是內部還是投資對象公司里，多元化都可以提升業績，而她們的關係網也很適合測試多元化理論。「跟矽谷沙丘路上傳統公司相比，我們的關係網不太一樣，」馮斯塔表示，沙丘路是公司附近一條聚集了多家著名風投總部的路。

結果是，格武與馮斯塔合作投資的公司里，已經有七家成功上市，併購26起，還有500多起跟投交易。Aspect現在宣布新成立一隻更大規模的基金，有不少著名有限合伙人加入（詳見後文），初始融資規模1.5億美元，已有29起A輪投資。

證券創業公司ForeScout是被投公司之一，去年秋天成功上市，估值約8億美元。Aspect第一輪投出的出色案例還包括Cato Networks和Exabeam，兩家都是很有前景的網路安全領域創業公司；還有醫療領域的Vida Health；提供在線求職資源的 The Muse。

總體來說，女性創始人獲得的風投資金不到總投資額3%（其中有色人種女性僅能獲得0.2%），但Aspect的投資案例完全不一樣：約40%被投公司創始人為女性，30%創始人為少數人種女性。

以前這些數字還只能引起人們好奇，如今卻成了競爭優勢。雖然業內不少人一直在推動投資多元化，但現在矽谷風投背後的富裕個人和機構終於開始接受了。為什麼？因為不接受可能代價很大。

去年夏天，六位女性創始人指控風投資本家賈斯汀·卡德貝克實施性騷擾，他的公司Binary Capital也急轉直下。卡德貝克迅速從這家全為男性的公司辭職。Binary正在融資過程中的新基金也只得叫停。

矽谷的獨角獸遍地都是，但實現性別平衡的公司非常罕見而且神奇。

受到影響的不只是風投公司。也許最能體現性別歧視可能摧毀價值的例子就是Uber了，去年初共享車輛平台Uber因被指存在性騷擾和性別歧視而大受打擊。之後又出現幾起醜聞，包括Uber曾使用軟體工具「隱瞞」某些派單從而規避監管，最終導致估值縮水超過20%，從之前高達700億美元降至估計540億美元。

要避免風投公司或創業公司出現此類問題，並沒有一勞永逸的辦法，但如果強調多元化領袖，投資者可能會放心一些。很多研究表明，性別平衡的團隊業績會更好，而且更讓人吃驚的是，研究顯示男性主導的公司比起性別分別均衡的公司更容易出現性騷擾。

想跟著矽谷一同發展的人們顯然注意到這點，出資維持整個生態的有限合伙人們只會更加關注，他們是投資人背後的投資人。

「從很多方面來看，風投圈和創業圈都還是男性主導，想投身行業的優秀女性經常遭排擠、歧視甚至受欺負，」梅琳達·蓋茨表示。她擔任比爾及梅琳達蓋茨基金會聯合主席，也是一位投資人。「數據顯示現狀於社會無益，也會影響業務。」

Aspect新募集的基金，也是第二隻基金獲得1.81億美元融資，蓋茨是其中之一。另一家有限合伙人是思科系統，總部位於灣區的網路巨頭，其融資部門向創業公司和其他基金直接投資。「本財年我們做（投資）計劃時第一次專門考慮多元化，」思科投資公司副總裁詹妮·霍表示。「我們會為安全、合作和數據中心投資制定專門計劃，與之類似，現在也有針對（投資）多元化的計劃。」

雖然風投圈裡一直有小公司挑戰現狀吸引到有限合伙人的資金，但以往多是從事行業邊緣投資，沒什麼機會接觸大基金和風頭正勁的公司。現在矽谷終於意識到，行為不端導致的麻煩可能不只是暫時困擾，所以有限合伙人也關注起來。

Aspect之類基金也就有了機會，畢竟其一開始就將多元化納入投資策略。現在問題是：新生的風投基金有沒有機會挑戰長期主導沙丘路的老牌前輩們？這股多元化的風潮會不會只是科技行業刮過的一陣風？

雖然背後有蓋茨和思科支持，Aspect這隻1.81億美元的基金看來還是無法撼動矽谷老牌風投，很多公司一隻基金就能融資超過10億美元。但如果資本背後的勢力開始調整，小基金還是有一些逆襲機會。其實風投見慣了這種事，即名不見經傳的小公司顛覆大公司。

此前有限合伙人通常在幕後，科技行業從業者很少得見其人。雖然有限合伙人表現得比較神秘，但這些富裕個人、家族私人基金或機構勢力強大。風投資本家表示，現在有限合伙人開始提出問題。

「他們可能認為（關於性騷擾的指控）很重要，」帕洛阿爾托風投公司Floodgate聯合創始人麥克·梅普斯二世表示，Floodgate的投資團隊里40%是女性。「當前情況下，如果合伙人行為不端，整個團隊都可能遭殃。」

多年來，有限合伙人做了不少重要的背景渠道調查。內部人士透露，現在有限合伙人不僅調查更深入，接觸到的人士也都發現有必要清除不良行為。「越來越多人開始想，『嘿，哪怕只是謠言，也得認真對待，』」 Floodgate聯合創始人安·三浦-高（Ann Miura-Ko）表示。

「今年和2017年，這對（有限合伙人）都是頭等大事，」一家新成立專註投資人工智慧的風投Basis Set Ventures創始合伙人蘭雪棹（音）表示。她曾擔任Dropbox高管，第一隻基金融到1.4億美元，她表示雖然更大規模的基金做起大型交易來具有優勢，但現在的基金也很方便兩個主要投資領域——人工智慧和多元化。

有些大基金看起來也有多元化的壓力。去年5月Benchmark公司終於有第一位女性合伙人，2016年秋，紅杉資本聘請了第一位女性投資合伙人。此後兩家公司里女性合伙人比例分別增加到17%和11%。

恩頤投資是規模最大的之一，管理資金達200億美元，到現在也沒聘請或提升女性普通合伙人，不過團隊里有六位女性投資合伙人。六人之一戴娜·格雷森表示，公司比起小基金還是有優勢，而且不只是金錢方面。

「公司發展到一定規模就會有人力部門，首席法律代表，政策和培訓負責人，還有其他確保每人都能明確知道」公司里哪些事可以做，哪些不可接受，格雷森表示。所以恩頤之類大公司里，女性可能無法參與重要決策，但也有人認為這樣的公司更有能力阻止不良行為，不管是被投公司里還是風投內部。

恩頤投資市場合伙人凱特·巴瑞特補充說，單純比較大基金和小基金里的性別比例可能存在誤導：小公司一共四個人，有兩名女性比例就達到50%，而恩頤投資一共有36人，算起比例來要吃虧一些。

恩頤投資認為多元化問題並未影響融資。但有可能出現變化。恩頤投資去年5月完成最新一隻基金融資，規模33億美元，當時矽谷有關性騷擾的醜聞正在發酵，但科技業還沒人關注到恩頤。「融資期間我們跟有限合伙人接觸（更頻繁），」巴瑞特表示。

去年9月，美國規模最大的一些家族基金約200位代表在舊金山裡茲卡爾頓開會。用投資經理克里斯汀·戈德斯坦的話說，這群人都是「極有錢而且不需要上什麼榜單的人」。雖然與會者可能不希望財富見諸報端，但私下裡還在積極運作。出席者每個人都是有限合伙人，將大筆家族私人資金拆成小規模投資，投資對象就包括矽谷的風投公司。

戈德斯坦參與管理家族投資公司AthenaPartners的業務，會議主辦方讓她負責探討在場有限合伙人越發關心的話題：科技業日漸嚴重的歧視和性騷擾問題。「他們意識到這是個問題，但不知道實際上有多嚴重，也不知道身為有限合伙人能做什麼，」戈德斯坦表示。

灣區投資人找來創始人王沂，去年她賣掉創業公司，如今在出品精靈寶可夢Go的任天堂擔任工程主管。2017年初，她曾參與公開指責Binary Capital前合伙人卡德貝克性騷擾。

「我（向有限合伙人）提過一些可行建議，例如投資時不要簽署保密協定，問（風投）如何看待多元化以及有沒有女性合伙人等等，」王沂表示。

戈德斯坦表示，王沂講完後，觀眾起立鼓掌，觀眾向二人拋出很多問題和評論。這場論壇在會議里評價最高，組織者已經請戈德斯坦為以後的峰會策劃類似環節。

「現在風險很大，但很多家族基金甚至一無所知，」戈德斯坦表示。「我們的目標是告訴這些富人，他們可能無意中會投資厭惡女性的人，也讓他們知道如何切實保護自己的利益。」

會議結束後，戈德斯坦收到好幾通家族基金的電話，諮詢某些潛在投資對象是否可能有行為不端等風險。她稱之為「打聽投資對象老底」的電話。

有些有限合伙人明顯沒有跟風投公司簽署保密協定，所以今後不僅會勇敢提出問題。他們還打算不再當風投背後沉默的合作方，第一次公開表達自己的擔心。

去年夏天性騷擾醜聞甚囂塵上之時，500家創業公司聯合創始人大衛·麥克魯爾被指性騷擾。這位古怪的孵化器和風投公司合伙人表示道歉並辭去職務。作為回應，他背後知名有限合伙人——包括米奇·卡普爾和弗利達·卡普爾·克萊因都公開表示譴責其行為，也譴責了整個科技行業。

「如果背後的人看到不可接受的行為拒絕介入，甚至竭力避免去看，就會演變為潰爛和腐壞的文化，」他們在一份聲明中稱。

很多有限合伙人簽署了保密協定，以後可能還會繼續簽。還有很多人即便有機會也選擇沉默。但對此類事件的關注和擔心逐漸聚集，越來越多的有限合伙人可能出面發聲，即便不聲討也會用錢投票。如果風投公司不與時俱進滿足外界需求，可能也會受到影響。

「我希望幫助關注未來突破性創意的人們做投資，」梅琳達·蓋茨表示。「將來成功的投資人跟過去的投資人可不一定相同。」

作者：Michal Lev-Ram

譯者：馮豐

審稿：夏林

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