懷新投顧半導體行業點評策略
半導體行業概述
半導體是指常溫下導電性能介於導體與絕緣體之間的材料。現如今大部分的電子產品核心單元都和半導體有著極為密切的關連，如：計算機、電視機、智能手機、機器人等等。常見的半導體材料有硅、鍺、砷化鎵等，而硅這是種半導體材料中最具有影響力的一種。而集成電路則是以半導體為基礎製造而成，最終用於各類電子產品中去。隨著大數據、雲計算、5G、OLED、物聯網、自動駕駛等所有科技熱點的蓬勃發展，將帶動相關應用半導體材料帶去巨大機遇。
隨著信息時代的到來，半導體作為信息時代的基礎，半導體立足於信息時代而崛起。我國的半導體行業經過早期的自力更生、政府主導正逐步發展成政府引導市場運作的模式。近年來國內多地都在推動集成電路產業發展，隨著近年的快速發展、淘汰、重組併購，產業正在逐漸成熟的道路之上。目前，國內大的投資基金也基本覆蓋了半導體設計、晶圓製造、設備、材料等各個細分行業的龍頭企業。但隨著經濟的不斷發展，半導體也面臨著技術、資金、設備、人才等多重難題，企業之間的競爭也日益嚴峻。目前國內進口半導體總金額遠超石油，雖然我國半導體量子晶元研究在不斷的突破，但半導體國產化之路仍任重道遠。
行業最新動態
1、據悉，蘋果公司已開始和中國長江存儲科技有限責任公司談判，計劃採購其NAND快閃記憶體晶元用於iPhone產品。如果達成協議，將意味著iPhone將首次採用來自中國廠商的快閃記憶體晶元。
解讀：清華大學微電子研究所所長魏少軍此前接受中國證券報記者採訪時表示，預計2017年晶元設計行業銷售規模2000億元左右，年增長率在20%以上。中國晶元行業的自給率正逐步增長。業內人士表示，作為全球最大的NAND快閃記憶體晶元採購商，蘋果公司對快閃記憶體晶元採購總量約佔全球總量的15%，並主要從東芝、西部數據、SK Hynix和三星電子採購NAND快閃記憶體晶元。若蘋果未來採購中國快閃記憶體晶元，將提升中國晶元在國際市場的佔有率，同時進一步提升中國晶元的國產化進程。近年來，隨著晶元國產化進程加速，相關上市公司業績向好。數據顯示，截至2月22日，37家晶元相關上市公司披露了2017年全年業績預告，27家預喜，預喜比例高達72.97%，行業整體保持了較高的景氣。
2、記者從中國科學技術大學獲悉，該校郭光燦院士團隊近期在半導體量子晶元研製方面再獲新進展，創新性地製備了半導體六量子點晶元，在國際上首次實現了半導體體系中的三量子比特邏輯門操控，為未來研製集成化半導體量子晶元邁出堅實一步。國際應用物理學權威期刊《物理評論應用》日前發表了該成果。
解讀：近期，郭國平與教授肖明、研究員李海歐、曹剛等人合作，通過理論計算分析，創新性地設計了T型電極開口式六量子點結構，該結構使得控制比特與目標比特有較強的耦合，同時兩個目標比特之間的耦合較小，很好地滿足了實現兩個控制比特對目標比特受控非門的操控要求。他們利用優化設計的高頻脈衝量子測控電路，成功實現了世界上首個基於半導體量子點體系的三電荷量子比特邏輯門，進一步提升量子計算的效率，為可擴展、可集成化半導體量子晶元的研製奠定了堅實基礎。《物理評論應用》審稿人認為，這項工作是半導體量子點量子計算方向的一個重要進展，詳細、清楚地展示了高水平的實驗技術，將引起學界對該領域極高的研究熱情。
資料來源：2018.02.21新華網《我國半導體量子晶元研究獲突破：首次實現三量子比特邏輯門》、2018.02.23中國證券報《晶元國產化進程有望加速》
行業發展前景
1、2017年國家工業和信息化部公布數據顯示，2016年我國晶元進口額為2,271億美金。晶元是超過原油進口金額的第一大宗商品。超大規模集成電路是互聯網、大數據、雲計算、人工智慧、交通運輸、通訊等產業的基礎，對人民生活及國家安全具有重要戰略意義。中國是集成電路晶元使用大國，目前中國晶元的自主生產能力較低，生產晶元的材料及裝備更是嚴重依賴進口。這樣的背景下，使得我們晶元國產化存在很大空間。加之，國家半導體大基金引領第二次產業大投入！繼九零工程後第二次大投入，國家集成電路大基金第一期1400億初顯成效，第二期規模有望在第一期基礎上繼續提升，並引領社會投資近萬億投資，瞄準細分核心產業做大做強，尤其探索以市場化的方式支持戰略性強、重資產和具有長遠發展前景的領域：存儲器、化合物半導體、特色工藝、先進工藝、物聯網晶元、嵌入式CPU、通信晶元、先進封測和一般裝備/材料。在我國強大需求市場與國家產業基金的扶持下的背景中，我國半導體行業如沐春風、揚帆起航。
2、回到其行業上下游來看，"矽片剪刀差"是本輪半導體景氣周期核心驅動因素，從目前來看剪刀差將愈演愈大，矽片大廠sumco等2018年報價提高，且2019年還會繼續漲價；第三大廠環球晶2019年產能被包完，2020年產能已有大單，剪刀差至少持續至2020年。上游材料矽片漲價最先傳導到前端製造環節，再依次傳導到後端製造的封裝和測試環節，所以受到上游材料漲價傳遞效應明顯，從需求端看，隨著物聯網、汽車電子、人工智慧的發展將帶來巨大新興市場需求，中國是全球最大的下游需求市場，加上政府政策支持，行業景氣度維持良好，半導體行業步入周期蜜月期。
3、行業技術壁壘方面，在國家產業基金扶持下，對於行業人才引進，技術創新運用等獎勵持續跟進。中國大陸高素質人才佔比不斷提高，保障了充沛的人才供給。大陸僅研究生畢業就達到60萬人左右，其中理工科達到40%以上，十年增長5倍；海外人才第三次回國浪潮，梁孟松2017年到中芯國際振奮人心，更多優秀海外人才回歸支持，人才的回歸，利於打破半導體製造技術壁壘。
行業個股解析
行業個股解析
【士蘭微600460】公司是一家專業從事集成電路以及半導體微電子相關產品的設計、生產與銷售的高新技術企業，主要產品包括集成電路、半導體分立器件、LED（發光二極體）產品等三大類。2017年12月18日晚公告，公司與廈門市海滄區人民政府簽訂戰略合作框架協議，擬合作建設兩個項目：1、12吋特色工藝晶元項目，公司與廈門半導體投資集團擬共同投資170億元，在廈門建設兩條12吋90~65nm的特色工藝晶元生產線。2、先進化合物半導體項目，公司與廈門半導體投資集團擬共同投資50億元，在廈門建設4/6吋兼容先進化合物半導體器件生產線。公司預計2017年1月至12月歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加6712.40萬元到8630.23萬元，同比增加70%到90%。
【華微電子600360】公司主要從事功率半導體器件的設計研發、晶元製造、封裝測試、銷售等業務。公司發揮自身產品設計、工藝設計等綜合技術優勢，已建立從高端二極體、單雙向可控硅、MOS系列產品到第六代IGBT國內最齊全、最具競爭力的功率半導體器件產品體系，正逐步由單一器件供應商向整體解決方案供應商轉變；同時公司積極向新能源汽車、軍工等領域快速拓展。
【紫光國芯002049】公司的主要業務為集成電路晶元設計與銷售，包括智能晶元產品、特種集成 電路產品和存儲器晶元產品，分別由北京同方微電子有限公司、深圳市國微電子有限公司和西安紫光國芯半導體有限公司三個核心子公司承擔。核心業務包括智能卡晶元設計和特種集成電路兩部分。公司二代身份證晶元、電信SIM卡系列晶元、金融支付類智能卡晶元等核心產品技術水平居於國內領先地位。
【華燦光電300323】公司自設立以來一直從事LED外延片及晶元的研發、生產和銷售業務，主要產品為外延片以及全色系LED晶元。目前，公司主營業務主要為生產、銷售高亮度LED外延片及晶元，LED晶元經客戶封裝後可廣泛應用於全彩顯示屏、背光源及照明等應用領域。公司預計2017年1月至12月歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利約47025萬元–53438萬元，比上年同期上升76%-100%。
【揚傑科技300373】公司集研發、生產、銷售於一體，專業致力於功率半導體晶元及器件製造、集成電路封裝測試等高端 領域的產業發展。公司主營產品為各類電力電子器件晶元、功率二極體、整流橋、大功率模塊、DFN/QFN 產品、SGT MOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等，產品廣泛應用於汽車電子、通訊電源、智能電網、LED照 明、白色家電、電動汽車充電樁、車載充電機、太陽能光伏、逆變器等諸多領域。2017年12月28日消息，公司擬7200萬元收購成都青洋60%股權，成都青洋是集半導體單晶矽片等電子材料研發、生產、加工及銷售於一體的國家高新技術企業，已建成年產1200萬片8英寸以下直拉(MCZ)、區熔(FZ)、中子嬗變摻雜處理(FZNTD)等單晶硅切片、磨片和化學腐蝕片的生產線，產品質量及性能位於行業領先水平。
【聚燦光電300708】公司的主營業務為LED外延片及晶元的研發、生產和銷售業務，並圍繞LED照明應用為核心提供合同能源管理服務，公司的主要產品為GaN基高亮度藍光LED晶元及外延片。公司預計2017年1月至12月歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利10000萬元—11800萬元，比上年同期增長64.99%-94.69%。
【上海新陽300236】公司主要業務為半導體專用化學材料及配套設備的研發設計、生產製造、銷售服務。公司主要產品為半導體領域專用的電子化學品及其配套設備產品。公司憑藉在半導體行業多年的積累以及突出的技術優勢，在半導體傳統封裝領域已經成為國內市場的主流供應商。公司預計2017年1月至12月歸屬於上市公司股東的凈利潤盈利6800萬元–7500萬元，比上年同期增長25%-37.87%。
五、風險提示
國內晶圓廠建設進度不及預期；國家對半導體產業的扶持政策發生變化；市場需求不及預期；競爭激烈導致企業業績不及預期；光伏、LED產業景氣度下滑。
（股市有風險，投資需謹慎，以上觀點僅供參考，不作為投資依據）
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