沙特「去石油化」？
國企管理
中國專註國資國企管理的國家級財經媒體。
來源：《國企管理》2018.01下
文：戴鄂
沙特「去石油化」種種舉措牽動著全球能源神經，大規模反貪腐運動成為全球媒體報道的焦點。1月6日，沙特王室再爆大動作，當局又逮捕了11名王子。2017年11月4日，沙特國王突然下令逮捕了11位王子、4名現任大臣、和11名前大臣，同時成立反腐敗委員會，由6月份新立的王儲穆罕默德·本·薩勒曼 領銜。
反腐敗、緊縮財務預算、沙特阿美IPO、未來城等措施推動「願景2030」落地的過程，正是沙特「去石油化」的過程。
2017年11月6日，布倫特原油暴漲3.5%，達到每桶64.44美元；WTI油價也增長3%，達到每桶57.61美元。業界認為是沙特大力反腐助推了油價上漲並企穩，配合延長到2018年底的聯合減產協議，即將出爐的沙特阿美IPO將會因較高油價獲得更高估值，進而得到更多融資。
在王儲穆罕默德·本·薩勒曼一波接著一波的改革措施中，有的有利於獲得改革所需資金，有的則直接為他的「理想國」建設添磚加瓦。
形勢所迫
沙特貴為全球石油霸主，其經濟對於原油出口的依賴度很高。數十年來，沙特人一直用自己的石油來交換美國的軍火。可是，「用石油換安全」這種關係正在被美國大規模增加能源產出，以及美國能源獨立的訴求打亂。與美國之間的能源供需關係發生改變，國際社會廣泛使用新能源的呼聲日益高漲，沙特再「用石油換安全」漸漸變得靠不住了。
2017年底，沙特超過半數的人口年齡低於25歲，沙特失業率逼近12%。可是此前很長一段時間內，賄賂、甜頭、回扣是沙特商業活動的組成部分。許多官員以權謀私，有的甚至積聚了高達數十億美元的私人財富。官僚習氣嚴重、效率低下、企業成本較高、勞動力市場扭曲等問題成為纏累沙特經濟發展的頑疾。
時勢造英雄，扭轉乾坤的歷史重任落在了身為國王與王儲的薩勒曼父子身上。執掌大權近兩年，薩勒曼父子動作頻頻，沙特版本改革與開放的步伐不斷加快。
2015年1月23日， 薩勒曼·本·阿卜杜勒-阿齊茲繼位沙特國王，他任命兒子穆罕默德·本·薩勒曼擔任國防大臣。6天後，薩勒曼國王又任命穆罕默德·本·薩勒曼為國家經濟和發展委員會主席，掌管沙特最高經濟權力。2017年6月21日，薩勒曼國王再立穆罕默德·本·薩勒曼為王儲，這是沙特1932年建國以來罕見的父子承襲的王位繼承方式，「兄終弟及」的模式被打破。
2016年4月，穆罕默德·本·薩勒曼提出《願景2030》，旨在將沙特打造成伊斯蘭信仰中心、全球性投資強國、亞歐非樞紐，實現經濟多元化發展。沙特國王薩勒曼在電視講話中宣布：「到2030年，我們將不再依賴石油。」國王父子說干就干，2016年沙特財政大幅壓縮石油、水電補貼，國內油價提高了40%；籌劃國有企業私有化，涵蓋航空、電信和發電企業；壓縮宗教警察「美德推廣與邪惡預防委員會」的權力，減小改革發展的阻力。然而，《願景2030》以及沙特《2020年國家轉型計劃》要取得成功，不僅要團結相對開明的精英階層，克服來自宗教保守勢力的阻力，還需要大量的啟動資本，提振全球投資者對於這個長期依賴石油的中東保守國家的信心。
2017年第四季度，以大規模反貪腐為代表，國王父子顯示出大刀闊斧改革的決心。
「
沙特《願景2030》以及《2020年國家轉型計劃》要取得成功，不僅要團結相對開明的精英階層，克服來自宗教保守勢力的阻力，還需要大量啟動資本，提振全球投資者對於這個長期依賴石油的中東保守國家的信心。
」
反腐肅貪
2017年11月4日晚上，在沙特首都利雅得，薩勒曼國王展開閃電般的人事調整，解除米塔布·本·阿卜杜拉王子國民警衛隊隊長職務，任命兩位新部長。隨後宣布成立最高反腐委員會，以王儲穆罕默德·本·薩勒曼為主席。
王儲隨即發動反腐行動，當晚11名王子、4名大臣、11名前大臣因涉貪被捕，為防止有人逃跑，利雅得國際機場私人跑道被關閉。11月5日，沙特財政部長賈丹稱：「沙特建立最高反腐委員會和抓捕貪官是為加強對法律的信心和維護沙特的健康投資環境，為經濟改革鋪路。」
5日晚上，在一起墜機事件中，一位王子和8名高管遇難。11月6日，沙特已故國王法赫德小兒子阿齊茲王子又在拒捕中交火身亡。11月9日，沙特總檢察長沙特·穆吉卜表示，已有201人因涉貪被捕，涉案金額達1000億美元。
沙特反腐順應民意，在相關消息披露後，沙特社交媒體上為國王點贊的人數很快超過50萬。也有觀點指出，反貪腐也是沙特採取的一種集權行為，這種集權化是推動經濟緊縮和轉型的必要條件。數十位王子、部長和商業大亨遭到逮捕或解職，權力收回到薩勒曼王儲手中，沙特的軍事、國內安全部門和國家警衛三個安全服務部門，加上經濟大權，都已被薩勒曼王儲所掌控。
沙特司法大臣宣布，肅貪行動「第一階段」已經結束，其弦外之音是反腐敗還會有進一步行動，也就意味著會有更多人落馬，更多贓款被追回。
改革要經歷陣痛，有觀點認為沙特經濟正處於衰退狀態，大規模反貪會涉及一些大型家族企業的領導人，沙特很大一部分非石油經濟是由他們創造的。而且被捕人員與外國機構存在商業往來，持續反腐會增加企業的不確定性，打擊外資來沙特投資的信心。
比如，被逮捕的瓦利德王子是沙特對外招商、投資、經貿的重要對接人，作為王國控股公司董事長，曾被譽為「阿拉伯的巴菲特」。瓦利德在全球各地投資數十億美元，遍布房地產、飯店及股票等領域，並且斥下巨資投資科技企業。瓦利德持有社交媒體推特3500萬股，也持有花旗集團與21世紀福斯公司的股票，他與華爾街金融大亨也建立了緊密的關係。
為安撫外商投資者，11月7日，沙特政府表示，大批王室成員和官員被抓，他們被凍結的銀行賬戶都是個人所有，而非相關當事人的公司所有，銀行和企業不受影響，透過合法的銀行渠道轉賬並未受限。與此同時，沙特承諾保護在本國境內外所有個人、私營機構以及國有和外資公司的權利，「包括那些部分或者完全隸屬於因腐敗指控而被捕人員的貿易、金融和經濟產業」。
「願景2030」計劃期望沙特經濟不依賴石油產業，可是目前經濟多樣化改革還仰仗石油收入支持。
助推油價
儘管穆罕默德·本·薩勒曼「願景2030」計劃期望國內經濟不依賴石油產業，可是目前經濟多樣化改革還仰仗石油收入支持。反腐帶來短期內油價的迅速上漲，對於沙特也是一重利好效應。
11月5日，布蘭特原油期貨價格一度躍升至2015年7月以來新高，美國紐約原油期貨價格也上漲到55.82美元每桶。11月6日，布倫特原油再度暴漲3.5%，觸及每桶64.44美元高位，WTI原油也收高3%，達每桶57.61美元。11月7日，WTI和布倫特分別在57美元/桶和64美元/桶上方企穩。
海港環球證券能源交易主管弗里德蘭德表示，在沙特出現幾十年來最大的政治動蕩之後，油價有可能漲至每桶70美元。另有分析人士預計2018年，布倫特將在65-70美元/桶，WTI達60-65美元/桶。如果歐佩克繼續保持減產，那麼油價將不會再低於50美元/桶。沙特致力於經濟改革，意味著降低對傳統油氣領域的投資，轉而發展新型經濟，傳統油氣產能的增幅將得到控制，這對國際油市而言，也是有利信號。另外，美國能源信息署11月7日提高了2018年的需求預測，也將幫助油價保持在60-70美元/桶。
除了提升出口賣油收入之外，高油價對於沙特來說，至關重要的是提升沙特阿美IPO的估值議價能力。如果穆罕默德·本·薩勒曼王儲能抓住權力、延長石油減產，讓油價維持在60美元/桶以上，那麼沙特阿美上市後的每股發行價格將會更高，沙特通過這一輪上市將獲得更加豐厚的融資。
根據「願景2030」計劃，沙特將在2018年出售沙特阿美5%的股份，所得資金用來全面推進經濟和社會多元化，改善商業環境、支持中小企業發展、發展非石油產業和私營企業，使沙特從單純產油國變為現代化的工業化國家。
以當前原油價格和沙特工業天然氣售價粗略計算，沙特阿美每年營收可超過2000億美元，2016年石油和天然氣的產量分別為1050萬桶/天和865億立方米。沙特阿美貢獻了整個國家近20%的財政收入與85%的稅收，全世界每生產8桶石油，就有1桶來自沙特阿美。官方數據顯示，基於沙特2610億桶的原油探明儲量，沙特阿美估值大約在2萬億美元，將創全球IPO規模之最，5%的股份預計將帶來2000億美元融資。
「
有分析稱，如果歐佩克繼續保持減產，那麼油價將不會再低於50美元/桶。沙特致力於經濟改革，意味著降低對傳統油氣領域的投資，轉而發展新型經濟，傳統油氣產能的增幅將得到控制，這對國際油市而言，也是有利信號。另外，美國能源信息署提高2018年原油需求預測，也將幫助油價保持在60-70美元/桶。
」
IPO搶手
世界主要的幾大證券交易所均向沙特阿美提出邀請。在擱置上市傳聞四起時，沙特阿美否認強調「上市計劃不變」，將於2018年正式啟動流程。
2017年11月4日，美國總統特朗普發推特稱，如果沙特阿美來紐約證券交易所首發上市，這對美國來說將非常重要，特朗普還直白地表示過「我知道他們正考慮倫敦以及其他地方，或許他們也在考慮在本國上市，不過沙特市場容量太小。所以，我希望他們能認真考慮紐約證券交易所或者納斯達克」。
而在2017年4月對沙特的訪問中，英國首相特雷莎·梅與沙特阿美主席、沙特能源部長法力赫進行交流，倫交所CEO羅睿鐸也參與其中。為向石油霸主「示好」，英國出口融資部（UKEF）將為沙特阿美提供20億美元貸款擔保，該消息得到了英國財政部的確認。如果沙特阿美最終選擇在倫交所上市，那麼倫交所將至少獲得560億英鎊的巨額收益。
在出席港交所上市儀式時，港交所行政總裁李小加表示，對沙特阿美赴港上市充滿信心。2017年3月，中石油總裁汪東進在香港表示，中石油與沙特阿美有著長期友好合作關係，沙特阿美IPO也向中石油進行了通報。2017年末，中石油同幾家外國石油巨頭一道和沙特阿美簽訂了45億美元的天然氣項目。龐大的中國石油消費市場和資金雄厚的中國投資者，可能促使沙特阿美在香港上市。
各大交易所全力爭奪沙特阿美IPO，是因為規模之最的IPO上市，可以增加交易所對投資者的吸引力，特別是對石油對沙特經濟有關注的投資者，可以顯著提升交易所的知名度。當然，大體量IPO上市也可以直接提升交易所的收益。
沙特阿美上市，意味著財務信息公開與決策透明，對於大股東來說，潛藏著一定的管理與控制風險。法利赫於2016年11月曾表示，生產決策的自主權不會因為沙特阿美上市而改變。可是也要看到，沙特阿美上市對公司結構和在國際市場的運作肯定會產生影響，借鑒奈及利亞國有石油公司不能脫離歐洲企業進行決策的案例，沙特阿美應該設計一個讓股東、OPEC夥伴都滿意的方案。
「願景2030」是薩勒曼王儲力推的國家夢想，大手筆改革計劃隨處流露著夢想的色彩，這些大膽的構想往往也製造著轟動效應。
浪漫追夢
「願景2030」是薩勒曼王儲力推的國家夢想，大手筆改革計劃隨處流露著夢想的色彩，這些大膽的構想往往也製造著轟動效應。
解除對於沙特女性的禁錮，就是沙特國內最具爭議又被國際輿論叫好的一個方面。2017年7月，沙特教育部首次允許公立學校的女生開展體育活動；9月，薩勒曼國王頒布命令允許女性從2018年6月起駕車，這是沙特女性首次獲得駕車權；10月，沙特體育總局宣布從2018年初起，沙特女性可以進入3個體育場觀看比賽。這些看來十分普通的權利，開始為沙特女性所擁有。
此外，薩勒曼王儲已宣布將投資5000億美元在沙特西北部打造一座無與倫比的新城。新城將主打能源與水、生物科技、食品、先進位造業和娛樂業等九大行業，未來完全依靠新型能源供電，這座未來新城被薩勒曼王儲形容為「全球追夢者之地」。
沙特《2020年國家轉型計劃》提出要大力發展旅遊業，旅遊產業投資由386.7億美元增加到457.3億美元，由此帶動人口就業。長期以來，沙特不允許外國遊客入境，而其境內擁有納巴泰王國遺迹、瑪甸沙勒城等令人神往的景點。
在經濟多元化方面，沙特計劃在2020年實現非石油經濟收入由436億美元提高至1413.3億美元，外國直接投資（FDI）從80億美元增加到186.7億美元，非石油部門出口從493.3億美元增加到880億美元。而為了擺脫石油依賴，原油開採能力將控制在1250萬桶/日，天然氣產能從110億立方英尺/日提升到178億立方英尺/日。
微信編輯/侯萱
TAG:國企管理 |