中國—東盟經貿合作高點騰躍
2018年是中國—東盟建立戰略夥伴關係15周年。這15年，是中國—東盟關係持續深化的15年，雙方已形成了全方位、多層次、寬領域的合作格局。中國是第一個同東盟啟動自貿區談判的國家。2010年中國—東盟自貿區全面建成，成為發展中國家之間最大的自由貿易區。2015年雙方簽署中國—東盟自貿區升級議定書。在中國—東盟自貿區建立後，中國與東盟間的經貿合作得以加速發展。
平安證券宏觀研究組日前撰寫了「海上絲綢之路」系列報告，報告詳細分析了東盟的經濟發展狀況，探討了中國與東盟未來投資合作的前景與領域。平安證券首席經濟學家張明表示，「隨著南海合作的深入和中國—東盟關係的持續好轉，中國與東盟國家的地緣優勢愈發明顯。隨著『一帶一路』建設的不斷推進，依靠完備的工業體系與極佳的地緣優勢，中國對東盟的投資前景可期。」
平安證券報告稱，隨著中國—東盟經貿合作不斷深入，貿易額迅速增長。雙邊貿易額從1995年不足200億美元增長至2017年的逾5000億美元，22年間擴超25倍以上。如今，中國已連續九年成為東盟的第一大貿易夥伴，東盟則是中國的第三大貿易夥伴、第四大出口市場以及第二大進口來源地。
在中國—東盟貿易不斷發展的同時，中國—東盟雙向投資也在不斷發展。平安證券報告顯示，儘管2016年中國對東盟投資額同比減少29.6%，但仍為2003年的86.1倍，2015年數據更是2003年的122.4倍。與中國對外投資總額對比，中國對東盟投資流量同比長期高於總額增速;東盟承接中國對外投資流量佔中國對外投資總流量的比重也從2006年的1.6%上升到2016年的5.2%，2015年曾達到10.0%的高位。「雖然近十幾年中國對東盟投資增速波動較劇烈，但與中國對外投資總額比較，整體仍有顯著的相對增速。」張明說。
平安證券報告分析指出，從東盟各國發展階段來看，可以按照人均GDP將東盟十國劃分為新加坡、汶萊/馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓/越南、寮國、緬甸、柬埔寨三個集合，分別屬於發達國家、發展較好國家和相對落後國家。各國發展階段不同對應著不同的經濟產業結構，也就需要不同產業結構的外資。一般而言，發達國家需要更多的服務業投資，發展較好的發展中國家需要更多的服務業及製造業投資，而較落後國家則需要更多的農林牧漁及其設備投資和基礎設施領域的投資。得益於自身完備的工業體系，中國各個門類的工業設備與技術能夠為處在不同發展階段的東盟十國所用。加上中國與東盟天然相鄰的地理優勢，中國與東盟的經貿合作具備客觀條件。
分國別看，中國對東盟十國的投資規模有明顯差異。其中新加坡、馬來西亞、印尼、越南及泰國在2016年全年均獲得10億美元以上中國投資，而寮國、緬甸、汶萊及菲律賓獲得的投資額不足5億美元。這其中有經濟體量和發展水平的因素，也有地緣局勢及中國對輸出資本管控的影響。若比較近些年的情況，可以發現中國對新加坡新增投資規模顯著高於其他九國，但2016年有顯著下行;馬來西亞、越南接受中方新增投資規模增長較快;印尼、柬埔寨近幾年接受中方新增投資的水平較穩定;寮國接受中方新增投資在2014年～2016年期間有顯著下滑;泰國、菲律賓、緬甸接受中方投資流量的波動較大，但波動中樞分別有上行、下行和持平的趨勢;汶萊則在前幾年未接受中方較大規模投資的情況下，於2016年接受了1.4億美元的中方投資。
從存量上看，中國對新加坡投資仍具明顯規模優勢，印尼接受投資存量也接近100億美元，寮國、越南、緬甸、泰國、柬埔寨、馬來西亞接受存量在30億～60億美元之間，菲律賓、汶萊接受存量不及10億美元。
在存量表現上亦是有所不同，更多體現的是往年投資的方向。其中新加坡獲得所有領域的投資，一方面是多年來經濟發展的需要，另一方面也有中國產業在與東盟的初始合作中需要新加坡作為投資平台來與東盟各國合作。馬來西亞獲得的投資相對集中於製造業、租賃商服、批發零售、建築、房地產等領域;印尼獲得的投資也較為全面，在製造業、租賃商服、採礦業、批發零售、公用事業、金融、農林牧漁等領域均有中方投資;越南獲得投資則集中於製造業、租賃商服、批發零售、金融等;泰國則獲得了中方在製造業、批發零售、金融、交運郵儲領域的投資;柬埔寨獲得的投資主要在公用事業、建築和農林牧漁領域;寮國獲得的投資也較為廣泛，租賃商服、採礦業、公用事業、建築、農林牧漁、房地產均有分布;緬甸獲得的投資則集中於採礦業與公用事業領域。
平安證券研究組通過比較投資存量與流量的產業結構差異發現，中國對東盟投資己無需新加坡作為主要平台，與東盟各國的雙邊直接投資迅速發展。一方面，中國產業資本為東盟較落後國家提供建築及公用事業等基礎設施領域的投資，為發展較好的發展中國家提供製造業、房地產、金融等領域的投資，為發達國家提供商貿零售等服務業投資;另一方面，中國產業資本也因地制宜，根據各國的礦產、農作物等資源稟賦差異來選擇在相應領域進行投資。從時間跨度上看，採礦等較低端的產業投資在不斷減少，製造業等產業投資在不斷擴容。
編輯: 李桂忠
