美國AMP安普國際全球金融-簡析中、日、美、英的資本市場體系

資本市場體系是針對質量、規模、風險程度不同的企業，為滿足多樣化市場主體要求而建立起來的分層次的市場體系，具體包括主板市場、二板市場、三板市場和四板市場。

今天，我們來聊聊中日美英的資本市場體系。

中國

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和國外資本市場體系相比，中國資本市場體系的市場結構是不完善的，雖然目前也是在分為三個層次：主板市場、創業板（二板市場）、三板市場。

主板市場：

也稱一板市場，指傳統意義上的證券市場，包括上海證券交易所和深圳證券交易所，是我國證券發行、上市及交易的主要場所。滬深證券交易所在組織體系、上市標準、交易方式和監管結構方面幾乎完全一致，對發行人的營業期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業多為大型成熟企業。

創業板：

又稱二板市場，即第二股票交易市場，為暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業等需要進行融資和發展的企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。

三板市場：

即場外交易市場，包括代辦股份轉讓體系和地方產權交易市場。一般來說，國內的場外市場主要由各個地方政府部門主辦，市場定位不明確，分布不合理，缺乏統一的規則且結構層次單一。低門檻進入，嚴要求運作。

日本

日本的交易所也分為三個層次：主板市場、二板市場和場外交易市場。

主板市場：

東京證券交易所是日本證券市場的主板市場，具有全國中心市場的性質，上市的也是著名的大公司。

二板市場：

大阪、名古屋等其他7家交易所構成地區性證券交易中心，主要交易那些不具備到東京交易所上市的證券，這7家地區性市場構成日本的二板市場。

三板市場：

包括店頭證券市場和店頭股票市場，在此交易的公司規模不大但很有發展前途，而且店頭市場的債券交易市場占日本證券交易市場的絕大部分。

美國

美國資本市場體系規模最大，體系最複雜，也是最合理的。主要包括主板市場、二板市場和場外交易市場。我們通常熟知的納斯達克屬於二板市場、紐約證券交易所為主板市場。具體分析一下。

主板市場：

美國的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場，該市場對上市公司的要求比較高，主要為表現良好的上市公司股票、債券。

而在紐約證券交易所上市的企業通常也是知名度高的大企業、公司的成熟性好，有良好的業績記錄和完善的公司治理機制，像國內的中石化、中石油、中國移動、中國聯通等。

二板市場：

美國的二板市場以納斯達克為核心，納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同，主要看中公司的成長性和長期盈利性，在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、小規模的特徵。

納斯達克市場發展速度很快，按交易量僅次於紐約證券交易所的全球第二大交易市場。像國內的百度、網易、前程無憂等都在納斯達克上市。

場外交易市場

美國證券交易所也是全國性的交易所，但該交易所上市企業較紐約交易所略遜一籌，不過美國證券交易所掛牌交易的企業發展到一定程度可以轉到紐約交易所上市。美國還有一些區域性證券交易所11家分布於各大工商業和金融中心城市，成為區域性企業的上市交易場所，是美國的三板市場（OTC市場）。

英國

英國資本市場體系也包括三個體系：主板市場、全國性的二板市場（ATM）和全國性的三板市場(OFEX)。

主板市場：

倫敦證券交易所是英國全國性的集中市場，有200多年的歷史，是吸收歐洲資金的重要渠道。

全國性的二板市場（AIM）：

英國的二板市場AIM也是有倫敦交易所主辦，是倫敦證券交易所的一部分，屬於正式市場。但是他的運行相對獨立，是為英國及海外初創的、高成長性公司提供的一個全國市場。

全國性的三板市場（OFEX）：

OFEX屬於非正式市場，主要為中小型高成長企業進行股權融資服務的市場。

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