我們不制裁你的白羽雞 你制裁我們的鋁箔 美國怎麼回事？

要聞解讀

國內

01

兜底增持第三季 新鮮玩法不改護盤初衷

從2017年12月開始，兜底增持進入「第三季」，迄今已有逾20家公司的實控人向員工發出增持股票倡議。據上證報記者梳理，相較於此前的兜底增持，本輪增持倡議又有「新花樣」：有公司實控人承諾8%的保底收益，不少公司輔之以管理層增持、回購股票等組合拳。但是，核心訴求依舊是護盤。（上海證券報）

檀評

實控人兜底鼓勵員工增持，顯露出對公司前景的看好。但從背景因素分析，實控人自掏腰包兜底來鼓勵員工增持，深層次的動機還是維持股價穩定，以保障質押股份的安全及資本運作的推進。如控股股東一度遭遇平倉風險的佳訊飛鴻，2月8日復牌披露員工增持倡議時，同時拋出了回購公司股份的預案。星星科技也是在控股股東出現平倉危機時，發布了員工增持倡議，且披露了大股東增持計劃。從前述公司看，增持信息對二級市場的刺激作用並不明顯，僅個別公司股價有所反應，投資者還需謹慎對待。

02

消息稱中信銀行叫停北京地區住房抵押貸款 中信銀行回應

中信銀行回復媒體詢問稱，執行國家關於房地產市場調控的政策，對北京地區相關產品的信貸政策及時進行調整、傳導、落地。中信銀行表示，為保障北京市房地產調控工作的順利進行，調整相關業務的審批政策。該項調整不會影響北京市居民及企業的正常購房信貸需求。

檀評

所謂個人住房抵押貸款，與一般意義上的首套、二套房個人按揭貸款不同，前者是拿著已經有的房子向銀行抵押貸款，一般用於企業經營活動等。而後者則是從銀行貸款用於買房。在房地產調控大背景下，目前多家銀行個人按揭貸款出現價格上漲、額度緊張等情況。不過經營性貸款，即個人住房抵押貸款一直是一些一線城市個人按揭貸款的「替代品」，此次中信銀行暫停北京地區200萬元以上額度的個人住房抵押貸款在北京銀行業中比較罕見。由於此前出現過炒房者通過個人住房抵押貸款、消費貸獲得資金，從銀行拿到錢後重新用於炒房等金融亂象，目前一些銀行對個人住房抵押貸款實施較嚴格的監管。從銀監會以及各地銀監局的表態來看，2018年對於房貸的信貸政策會趨嚴，特別是在去槓桿、去通道下，非標資產進入房市的資金也會受到限制，同時，對於消費信貸類資金進入房市的清理也會加強。

03

中國2月官方製造業PMI50.3 創近六年最大降幅

受春節因素影響，中國2月製造業PMI降幅明顯，環比下滑1.0至50.3。生產活動預期指數重新上漲，顯示企業預期向好；成本壓力進一步減少，出廠價格指數也降至臨界點下，通脹壓力繼續放緩。

檀評

九州證券鄧海清團隊認為，2月的超低PMI難以用春節因素解釋，主要還是反映2018年經濟開局疲弱。中信建投宏觀分析師黃文濤也認為，生產和需求回落，拖累製造業PMI進一步下行。即使考慮春節錯位情況，2018年前兩個月的生產和新訂單指數總體仍不及去年同期水平。其他分項數據方面，製造業PMI的購進價格指數、出廠價格指數均連續兩個月下滑，出廠價格指數更是2017年7月以來首次降至50臨界點以下。非製造業PMI企業運營成本和銷售價格亦有相同趨勢，顯示通脹壓力繼續放緩。

04

四大行業獨角獸可複製「富士康模式」 IPO即報即審

近日富士康通過特殊通道進行IPO引起投資者關注。據騰訊一線報道，知情人士透露，證監會發行部近日對相關券商作出指導，包括生物科技、雲計算在內的4個行業中，如果有」獨角獸「的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊。「兩三個月就能審完。」

檀評

富士康招股書在2月22日已進入「預披露更新」狀態，這距離其2月9日預披露不過兩周時間。企業IPO首先是將招股說明書進行預披露，這標誌著企業正式開始排隊，大家所說的排隊一兩年就是這個過程；然後在快要上會之前，企業會對招股書做一輪預披露更新，一個月之後往往召開發審會，也就是進入上會階段。也就是說，富士康「插隊」了，兩周走過了其它企業一兩年的路。一線援引另一位投資人的觀點稱，證監會對富士康IPO實施了一事一議的特殊監管，在申報過程中就與發行部進行了溝通和反饋。預計富士康在未來兩周內上會，3月將拿到IPO批文。鑒於不少「獨角獸」行業公司都有VIE架構，並不需要等待VIE架構拆除後才能申報。「申報後再去拆除VIE架構就行。」VIE架構不會成為即報即審的障礙。

05

2018胡潤全球富豪榜：馬化騰以2950億成全球華人首富

胡潤研究院發布《2018胡潤全球富豪榜》。全球2694位十億美金富豪上榜，增加437人，達歷史新高。其中，馬化騰以2950億元正式成為全球華人首富，其次是許家印，李嘉誠降至第六位。

檀評

按照胡潤研究院所作出的說明，去年年底騰訊頻繁參與零售。50天內，先後戰略投資永輝超市、超級物種、家樂福和萬達商業，就連男裝品牌商海瀾之家也於今年1月確認向騰訊出讓5%的股份。全球富豪行業分布中，前四大行業科技、房地產、製造業和投資行業的累計財富佔總財富的44%，上榜人數佔總數的41%。在上榜的科技富豪中，美國和中國佔了66%。此外，在上榜的十億美金富豪中，大中華地區以819位第三年領先於571位的美國。大中華區和美國擁有全球一半的十億美金富豪。

06

首張個人徵信牌照下發 業內：為風險防控扎牢籬笆

日前，中國人民銀行官網發布信息顯示，百行徵信有限公司獲得央行的行政許可決定書。這意味著，自2015年1月央行同意8家社會機構開展個人徵信業務以來，國內首張個人徵信牌照終於下發。

檀評

目前能夠提供個人徵信服務的權威機構，主要是央行徵信中心及其下屬的上海資信公司，但其服務對象為傳統金融機構。當各家互聯網借貸機構把客戶信息看成自己的核心資產而不願分享之時，就會造成「信息孤島」，給不法借貸者以可乘之機。如果有人在某平台借款不還，卻不會在央行徵信中心留下記錄，就依然可以在其他多個平台進行借貸。此舉將有效打破個人信用記錄領域存在的「信息孤島」，擴大個人信用數據覆蓋範圍。未來，一個人在金融市場上所有的不良記錄都將無處遁形：不管是向傳統的銀行貸款，還是向民間信貸公司、網路借貸平台進行貸款，亦或是做生意，甚至是戀愛交友，都可能會受到信用記錄和分值這一參考依據的影響。

07

累計套現近90億元！中國平安減持碧桂園、綠地

春節前一周，中國平安大幅減持碧桂園3132萬股，套現4.55億港元。無獨有偶，過去兩年，平安也通過減持綠地股票而獲利超80億元。不光做金融，平安已是當之無愧的地產投資高手。

檀評

碧桂園當年引入平安時，是以股權投資的方式引入其作為戰略合作夥伴，希望獲得平安在市場、資金、物業管理等方面的支持。而持股綠地，是通過資管計劃購入該公司股票的。對於此次減持碧桂園，國泰君安分析師劉斐凡認為，此次減持1.05%的股份，是正常的市場投資獲利行為，並不認為是地產行業風險增加而引起。平安的「地產股吸金術」，無疑是在一次次重複「低買高賣」這一動作。除了碧桂園和綠地，平安還持有招商、金地、保利、華潤、綠城、九龍倉、融創、協信、旭輝等多家地產企業的股票。

國際

08

潛在的下一任歐洲央行行長：若條件允許，今年應結束QE

經常出現在德拉吉的潛在繼任者名單中的德國央行行長魏德曼再度發表「鷹派」言論，稱歐元區的經濟增長都令人非常滿意。若當前經濟漲勢持續、物價上揚，那麼就應當在2018年結束QE。

檀評

在去年底，魏德曼就曾表示，考慮到通脹壓力料將加大，應更快退出量化寬鬆項目。即便歐洲央行結束凈購買債券行動，其貨幣政策依然可以保持極度寬鬆。這表明，雖然歐洲央行管理委員會一致認為貨幣政策應保持寬鬆，但其內部對於貨幣政策的未來走向仍存在明顯分歧。很多分析師認為，歐洲央行很快要積極削減其龐大的刺激計劃，如果這一趨勢延續下去，由魏德曼掌舵歐洲央行，這可能導致從2019年下半年起，貨幣政策走向加速正常化路徑。

09

「強烈不滿、將採取措施！」商務部回應美國對中國鋁箔的雙反裁決

美國華盛頓時間2月27日，美國商務部發布對中國鋁箔產品反傾銷和反補貼調查最終裁定，對進口中國鋁箔征「雙反」稅最高或超180%。對此，商務部貿易救濟局局長王賀軍今日發表談話稱，對美國對華鋁箔雙反調查終裁決定表示強烈不滿，中方將採取必要措施維護自身合法權益。

檀評

商務部27日宣布自即日起停止對美國進口白羽肉雞徵收反傾銷與反補貼稅。中國對貿易戰態度端正，但是美國就不一樣了。上周五和本周一媒體先後傳出消息稱，特朗普希望對鋼鐵進口實施24%、甚至可能25%的全球性關稅、對鋁進口實施最高10%的關稅，後者比例甚至高於美國商務部建議的最強硬措施。雖然，中美貿易之間，中國對美國的貿易依存度更高一些，但是面對美國可能發動的貿易戰，中國也絕非沒有辦法回應。首先，中國可以在WTO框架內對美國採取反制措施。中國可以對美國的部分產品實施雙反調查，運用WTO規則，對美進行反制。此外，不少機構認為，中國也有更多的選項可以來反制美國貿易戰。例如採取的措施包括對美國輸華產品和服務實施反制、對美國企業在華活動進行限制、讓人民幣變得弱勢、拋售美國資產等。

10

華爾街開始慌了！摩根大通首次承認數字貨幣會對其未來構成威脅

儘管摩根大通CEO曾抨擊比特幣為一場「騙局」，這家華爾街老牌投行卻在最新發布的年度總結報告中，嚴肅地承認數字貨幣對其未來發展構成了真正的威脅。競爭可能會給摩根大通的產品和服務的價格帶來下行壓力，導致其失去市場份額。

檀評

摩根大通對區塊鏈和加密貨幣技術的未來發展潛力表現出了越來越多的重視。去年三月，摩根大通攜手微軟、英特爾等20多家企業已經成立了企業以太坊聯盟（EEA），旨在合作開發標準和技術來使企業更加容易使用以太坊區塊鏈代碼，從而邁向分散式賬本系統時代。目前已經有30多家大型企業加入這個聯盟，包括埃森哲、西班牙桑坦德銀行、英國石油公司（BP）、瑞信、瑞銀、西班牙對外銀行、紐約梅隆銀行、湯森路透和創業公司ConsenSys和BlockApps。2月中旬，摩根大通發布了一份71頁的加密貨幣的展望報告。在這份被稱為「比特幣聖經」的報告中，摩根大通分析師們對加密數字貨幣的前景很是樂觀，認為加密貨幣不會消亡，並能夠幫助投資組合的多元化發展。

11

達利歐： 一兩年黃金時期之後 主要央行將面臨挑戰

橋水基金創始人達利歐稱，全球主要央行，特別是美聯儲和歐洲央行還能享受一兩年的黃金時期，「我們處於周期的』金髮姑娘』階段，它既不是太冷，也不是太熱。我們有增長，我們沒有通脹問題。這是周期中美麗的那部分。」 但在這之後，美聯儲和歐央行就要努力平衡增長和通脹。

檀評

1月在達沃斯經濟論壇上，達利歐曾說，投資者如果「持現旁觀美股」太傻，現在低通脹和強勁的增長，讓市場環境「正好」，雖然經濟發展已經進入周期的後半程，但是將繼續增長一兩年。一個月之後，達利歐對市場的態度就轉為悲觀。他說，十天之內，一切都變了。十天前他還認為美國股市尚在頂峰，但實際上市場的發展比他想像的要快，未來18－24個月的經濟衰退風險在上升。

數據和市場

「難兄難弟」！？數據告訴你：滬指、港股2月表現有多慘

周三(2月28日)，金融、地產等權重股拖累，滬指下挫近1%，本月表現創下2016年1月以來最差，累計下挫6.4%。創業板則終結此前三個月連跌態勢。（FX168）

截至收盤：滬指跌0.99%，報3259.41，成交1802.34億元；深證成指漲0.20%，報10828.73點，成交2446.40億元；創業板指漲0.58%，報1753.63點，成交775.02億元。

關於港股：恆指收跌1.36%失守31000點，2月跌6.2%，創兩年來最大月度跌幅。恒生國企指數跌2.1%，月跌8.7%。分析人士指出，總體來說，跨入農曆新年，市場仍然普遍看好港股上行趨勢。

此外，2月份互聯互通北向凈賣出合計5.6億元人民幣，為2016年12月深港通開通以來境外投資者對A股首次出現月度凈賣出。

鮑威爾暗示加息對抗通脹 美國股債雙殺 黃金下跌、美元上漲

美聯儲主席鮑威爾預計將進一步逐步加息，稱市場波動不會阻止加息步伐。道指大跌超300點，標普500指數、納指跌約1%。美債收益率大漲。

資金面

截至2月27日，上交所融資餘額報5930.12億元，較前一交易日增加2.97億元；深交所融資餘額報3957.71億元，較前一交易日增加7.63億元；兩市合計9887.82億元，較前一交易日增加10.6億元。

央行連續兩日暫停公開市場操作！中國央行今日不開展逆回購操作，因今日無逆回購到期，當日實現零投放零回籠。

商品

2月28日，內盤商品期貨收盤：黑色系走勢分化，焦炭跌逾1%；有色金屬行情持續低迷；化工品多品種翻紅，橡膠、PVC漲逾1%；農產品蘋果、雙粕再上行漲逾1%。

截止午後收盤，漲幅方面，錳硅漲1.77%，橡膠漲1.32%，蘋果漲1.17%，PVC漲1.06%，菜粕漲1.05%，豆粕漲1.04%；跌幅方面，IH跌1.84%，滬鉛跌1.51%，滬銅跌1.39%，焦炭跌1.32%，IF跌1.16%，滬鋅跌1.03%。

WTI 4月原油期貨收跌0.90美元，跌幅1.41%，報63.02美元/桶，結束之前連漲三個交易日的表現。布倫特4月原油期貨收跌0.87美元，跌幅1.29%，報66.63美元/桶。

COMEX 4月黃金期貨收跌14.20美元，跌幅1.1%，報1318.60美元/盎司，創2月20日以來收盤新低。

利率匯率

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