不用排隊！證監會開通IPO快速通道 四大行業可複製富士康模式

2018-02-28 宏嘉資產

證監會開通IPO快速通道，生物科技、雲計算等四大行業可複製富士康模式

今日媒體據知情人士透露，證監會發行部近日對相關券商作出指導，包括生物科技、雲計算在內的4個行業中，如果有」獨角獸「的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊。

「兩三個月就能審完。」上述人士表示，對於上述4個行業的獨角獸公司，在盈利要求上可以放寬。鑒於不少」獨角獸「行業公司都有VIE架構，上述知情人士透露，並不需要等待VIE架構拆除後才能申報。「申報後再去拆除VIE架構就行。「VIE架構不會成為即報即審的障礙。

深圳有投行人士表示，四個行業具體為生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造。

根據A股IPO要求，對於主板和中小板而言，最近3個會計年度凈利潤為整數且累計超過人民幣3千萬元；創業板需要連年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於1千萬元。

1月31日，證監會在2018證券期貨監管工作通報中表示，「以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。」

富士康從特殊通道IPO則是證監會支持新企業的最新例證。

而富士康的快速上市，或許可以為A股引入一批獨角獸企業上市提供借鑒參照。分析人士認為，未來A股將致力於培育一批自己的「獨角獸」科技公司，資本市場的發行上市制度要向新經濟靠攏，而一些境外上市的科技巨頭的回歸也成為可能。

2月1日，富士康招股書申報稿上報，2月9日招股書申報稿和反饋意見同時披露，2月22日招股書預披露更新。

一般而言，招股書預披露到預披露更新，時間間隔7到8個月，但富士康2周就已完成。

投行人士透露，證監會對富士康IPO實施了一事一議的特殊監管，在申報過程中就與發行部進行了溝通和反饋。他預計富士康在未來兩周內上會，3月將拿到IPO批文。

監管層密集調研高新技術企業或醞釀新政

本周初，證券日報發表文章稱，如何留住「獨角獸」，加大資本市場對新技術新產業新業態新模式的支持力度，是A股監管層當前需迫切解決的戰略性議題。記者了解到，新春伊始，包括交易所在內的多個監管部門、監管人士紛紛赴京滬深等地調研高新技術企業，聽取互聯網、智能製造、生物醫藥、生態環保等領域企業對資本市場更好服務創新創業的意見建議。

早些年那些無奈離開A股而選擇境外上市平台的百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯網高科技企業，實屬「肥水流到外人田」。業內人士指出，監管層正在醞釀新政，通過一攬子政策改革以提升我國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力，力爭把第二批中國高科技企業中的優質企業留在國內，讓好企業儘快上市，讓融資者得到更快發展，讓投資者得到更多回報。

監管喊話密集調研 政策信號萌動

自1月初證監會主席助理張慎峰帶隊赴北京市中關村科技園區調研座談之日起，監管層對高科技企業的密集調研就開始了。

記者了解到，包括滬深交易所在內的多個監管部門和監管人士，赴北京、上海、深圳地區的互聯網、智能製造、生物醫藥、生態環保等領域的多家企業調研，調研的企業，有的是在自身領域成長迅猛、已處在龍頭地位的科技型企業，有的是創立時間不久卻有著自身獨特技術和發展潛力的創新創業型企業。調研內容多是了解企業的發展歷程和所掌握的核心科技技術，以及對接企業融資訴求，為下一步推出的一系列以發行上市制度改革為核心的監管新政奠定基礎。

此舉若推出，無疑將解決困擾A股多年的「獨角獸公司紛紛遠赴海外上市」的難題。

企業有自主選擇上市地的權力，這本無可非議，但過去十幾年間，受制於制度、監管規則、市場容量等因素，百度、阿里巴巴、騰訊、京東等一大批互聯網高科技企業紛紛選擇了在美國、香港等地上市募資，像騰訊和阿里這樣用戶和利潤主要來自於國內，而上市地在國外、與國內散戶投資者無緣的現象令不少市場參與者一聲嘆息。回首過往，金融體系發展滯後，特別是上市制度和多層次資本市場的缺失難以適應新業態發展的需要，成為制度層面讓優質互聯網企業集體赴海外上市、「肥水流到外人田」的主要原因。

當前，小米、滴滴打車、大疆無人機等第二批中國的高科技企業脫穎而出，與此同時，中國股市容量提升，資本市場改革持續深化，多層次市場服務實體經濟的能力明顯提高。如何把好的高科技技術企業留下來，如何讓已在海外融資的優質獨角獸們陸續回歸，成為了監管層需深思熟慮的關鍵問題，尤其是今年以來，多個監管部門密集釋放的多重信號，已明確展現出提升資本市場體系制度包容性改革的迫切之勢。

從張慎峰提出的「一些長期懸而未決的難點、痛點問題，需要拿出更大的勇氣和魄力推進改革，大幅提高市場核心競爭力的改革已顯得迫在眉睫，要以時不我待的精神與時俱進地提升我國資本市場體系的制度包容性、市場承載力和國際競爭力」，到證監會系統2018年工作會議上提出的「以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度」，證監會高層已就改革舉措達成共識。

在交易所層面，上交所副理事長張冬科表示，積極擁抱新經濟是今年上交所的重點任務，要通過實施「新藍籌行動」，支持新一代的BAT企業成長；深交所副總經理彭明也透露，針對創新創業型的高新技術企業的盈利特點和股權特點，將推動優化IPO上市條件。證監系統頻頻釋放信號，表達出支持新經濟發展的決心。

華菁證券董事長包凡指出，目前A股市場仍以傳統行業權重股為龍頭，產業結構偏傳統。對A股市場來說，新經濟企業的參與，有助於優化A股產業結構，提升市場質量，推動供給側改革；對投資者來說，把好的新經濟企業留下來，就是把未來經濟最有增長潛力和前景的板塊留下來，意味著更多的投資機會，共享新經濟成長的果實；對新經濟企業來說，前期研發投入大，來自資本市場的強有力支持，有助於獲得融資、完善公司治理，實現跨越式發展。

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