我們沒有最好的互聯網公司，卻有最貴的互聯網公司股票
三六零開盤股價報65.67元，按照360借殼後的總股本67.64億股計算，公司總市值一度超過4000億元。不過，三六零股價高開低走，一度漲幅為3.84%，後一路下滑，一度觸及跌停，截至上午收盤，跌幅為8.36%。
即便如此，360總市值已經翻了數倍。2015年6月，360啟動私有化時，在紐交所的估值只有約80億美元。第二年7月，360退市時估值93億美元，而現在的它的估值是：3850.10億元，翻了6倍有餘！！！
作為中概股回歸A浪潮中迄今為止體量最大的一家互聯網公司，A 股給予360的極其熱烈的回應！
2018年1月，按照360借殼江南嘉捷（601313）後的總股本67.64億股計算，360的總市值已經超過4000億元至4139億元，超過萬科、中國恆大、碧桂園、美的集團、浦發銀行、中國太保等巨頭，也超過619億美元（約4025億人民幣）市值的京東（JD），也在逐步逼近852億美元（約5500億人民幣）市值的百度。
按市值計算，360為僅次於BAT的互聯網巨頭。
根據富途資訊的統計，在借殼後，周鴻禕將直接和間接持有公司15.835億股（佔總股本23.41%），以目前市值計算，周鴻禕的身家達969億元。
969億是什麼概念呢？在2017年胡潤百富榜上，969億能排到中國最富有人群的第13名，超過蘇寧的張近東（930億）、也超越寶能系的姚振華（950億），如果1月5日江南嘉捷再度漲停，也將會超越哇哈哈的宗慶後和騰訊的張志東（均為1000億），直逼汽車狂人李書福和網易的丁磊（均為1100億）。
數據來源：2017年胡潤百富榜
而在這份榜單上，周鴻禕去年的身家只有200 億，排名更是排在144名開外，如今一年不到，身家暴增至近1000億。
不得不說，這樣傳奇性的故事，也只能誕生在幣圈和我們神奇的大A股了。
但問題是，360真的值這麼高的市值嗎？
目前360業務囊括，互聯網廣告及服務、互聯網增值服務、智能硬體三大板塊，其中，互聯網廣告的收入佔比最大，毛利也最高。數據顯示，自2014年以來，其互聯網廣告及服務貢獻了50%以上的營收，並在2017年上半年達到72%，其毛利維持在80%左右。
根據交易方案披露，在估值的預測期內，360營業收入持續上漲，2017年至2022年年均複合增長率為10.24%， 2017年增長率為25.59%。
此外，360做了業績承諾，2017-2019年扣非凈利潤分別不低於22億、29億和38億元（2017上半年凈利潤為10億元）。不過，按照目前4139億市值以及給出的業績承諾估算，其目前市盈率PE為188倍，2018年為142倍，2019年市盈率為108倍，看起來並不算便宜。
橫向對比一下，目前騰訊估值PE為58倍，阿里巴巴為52倍，百度為32倍，且騰訊、阿里目前業績增速非常快，預計2017年都在50%以上，相對而言360的188倍市盈率就非常貴了，而且從業務來看並沒有高速複合增長的，也不具備繼續大幅飆升的基礎條件。
要知道，如果說曾經的360是打得騰訊痛不欲生，徹底反思的公司，那麼今天的它已經今非昔比了，此前在pc端擁有一手好牌的360，在整個在整個市場風格從pc端向手機端過渡的時候，我們清晰地看到，周鴻偉完全缺失了整個時代，手機平台上，360幾乎拿不出任何非常有說服力、佔有率很高的產品，話語權已經逐漸旁落了；
當然，360團隊不是不努力，而是努力之後的結果並不理想。
為了找到新的利潤增長點，周鴻禕帶領360團隊在硬體、內容上做過很多嘗試。手機、花椒直播、線上答題、360金融、甚至媒體，不過做出的「成績」外界有目共睹：360手機銷量緩滯，（2017年銷量為500萬台，相比2016年沒有任何長進）；線上答題已經唱了涼涼；直播行業在經歷洗牌，360還剛剛經歷過「水滴直播」事件（水滴直播已經關閉）；至於360金融，在現金貸整治的大環境下，360還有著發力較晚、少場景、缺少金融牌照的尷尬......
而移動平台從起步到成熟是非常迅速，360 已經沒有在移動端大展雄風的機會，pc端繼續萎縮幾乎是沒有任何懸念的，5g時代，人人移動端一個155M接入，pc沒有任何機會，這意味著對360公司而言，現在就是業績頂峰，後面等待著它的都是下坡路……
而我們的A股市場，就正在用188倍PE的價格來評估正在逐漸下滑的360，甚至連多年虧損，並在競爭白熱化的行業環境下註定掉隊的360手機都給出200億的天價估值……
如某雪球大v在朋友圈所說的那樣：現在的互聯網企業，多多少少都帶有金融買辦的氣質。
你完全不知道在188倍的PE背後支撐的，究竟是改變世界的夢想，還是不可言說的含趙量。
即將卸任的周小川同學最近總把守住金融風險的底線掛在嘴上，豈不知有句古話：禍起蕭牆破金湯，縱觀中國的歷史，固若金湯的防線，幾乎都不是從外面攻破的。
是的，我們沒有最好的互聯網公司，卻有最貴的互聯網公司股票 ！
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