坎坷8年，愛奇藝上市終於定了！

在經歷了數次傳言之後，愛奇藝終於正式開啟了獨立IPO之路。

2月28日，百度旗下視頻網站愛奇藝正式遞交招股書，擬在納斯達克上市，股票代碼為IQ。據悉，愛奇藝本次IPO擬募集資金15億美元，扣除包銷折扣、傭金及相關發售費用後，所得款項凈額的50%擬用於擴大及增強內容產品，10%的凈收益將用於技術投入，另外40%將用作營運資金及其它方面。

招股書顯示，截至目前，百度共持有69.6%的股權，是愛奇藝的第一大股東。此外，小米是愛奇藝的第二大股東，持股比例為8.4%；愛奇藝創始人、CEO龔宇則持有1.8%的股份。值得一提的是，據披露，2018年1月，百度終止了為愛奇藝提供用戶流量支持的協議。

愛奇藝披露的招股書向世人展現了一份視頻網站巨頭的成績單。那麼，一直被詬病「燒錢快、盈利難」的視頻網站背後的財務狀況究竟如何呢？

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營收增長大於虧損增長

得益於訂閱會員的大幅增長以及在線廣告服務的持續推廣，近年來，愛奇藝的營業收入一直保持著快速的增長。

數據顯示，2015年至2017年，愛奇藝分別實現營業收入53.19億元、112.37億元和173.78億元，同期凈虧損分別為是25.75億元、30.74億元和37.37億元。

業內人士指出，雖然愛奇藝報告期內的營業收入和凈虧損額均持續增長，但是相較於營業收入的高速增長，愛奇藝的虧損控制較好。

數據顯示，2016年和2017年的營業收入增長率分別為111.3%和54.6% ，同期凈虧損的增長幅度分別為19.38%、21.57%，大幅低於總收入的增速。

數據來源：愛奇藝招股書

從收入構成來看，在線廣告服務收入依然是愛奇藝最主要的收入來源。招股書顯示，2017年，愛奇藝的在線廣告服務收入約為81.59億元，占當期營收的46.9%。

此外，日益增長的會員規模帶來的巨額收入逐漸成為愛奇藝的營收主力。數據顯示，愛奇藝的會員收入由2015年的9.97億元大幅增長至2017年的65.36億元，營收佔比也由2015年的18.7%增長為現在的37.6%。

據愛奇藝方面透露，截至2017年12月31日，愛奇藝的付費會員數量已經達到5080萬，同比增長月68.4%。

除了營收持續增長，虧損率持續下滑，愛奇藝的招股書也讓人感受到，視頻網站是真的「燒錢快」。

數據顯示，2015年至2017年，愛奇藝的收入成本分別為60.42億元、114.37億元和173.87億元，主要由內容成本和帶寬成本構成，其中最主要的成本是內容成本。

2017年愛奇藝的內容成本為126.17億元，佔總收入成本的比例高達72.57%，較2016年的75.41億元同比增長67.3%。據了解，內容成本的飛速增長主要是由於購買了更多的優質內容版權，並且加大了在原創內容方面的投入。

未來，愛奇藝仍將持續加大內容領域的投入。據招股書透露，愛奇藝本次募集資金扣除包銷折扣、傭金及相關發售費用後，所得款項凈額的50%擬用於擴大及增強內容產品。

對此，一位互聯網分析師對《國際金融報》記者表示，「內容就是視頻網站的產品，這幾年在線視頻行業競爭日趨激烈，主要就集中在對內容方面的獲取上，最終導致優質內容版權、IP成本水漲船高，視頻網站的投入也就會持續增長。」

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原創內容成競爭關鍵

業內人士認為，原創內容的打造已經成為各視頻網站爭取用戶、搶奪流量的主戰場。

縱觀2017年，愛奇藝、優酷、騰訊視頻等主流視頻網站紛紛加大在原創內容領域的探索，其中，爆款作品的出現更是成為助推平台競爭的重要引擎。

上述互聯網分析師直言：「相較於成本較高的優質內容版權和IP成本，原創內容可以以相對較低的成本持有獨家IP，可以進行網播、台播、遊戲、周邊授權及衍生品等全方位的IP開發，實現變現和二次變現，同時也能為視頻網站積累更忠實的粉絲，增強網站的品牌效益和競爭力。」

愛奇藝顯然是抓住了未來視頻網站發展的主要方向，過去一段時間內愛奇藝營業收入以及付費會員數量的持續增長同樣離不開其對原創內容的持續投入。

招股書顯示，截至2017年12月31日，愛奇藝已經發布原創網路劇系列、網路電影、綜藝節目等141個，此類視頻播放量超過740億次。

這其中不乏一些爆款作品。例如，2017年刷爆流量的綜藝節目《中國有嘻哈》、帶火了一批辯論選手的脫口秀節目《奇葩說》、網劇《盜墓筆記》、《老九門》、《無證之罪》共獲得了超過170億次點擊量。

值得一提的是，這些爆款內容所帶來的流量同時轉化成了愛奇藝的直接收益。

據愛奇藝透露，原創內容的火熱吸引了大量品牌廣告客戶，提升了愛奇藝的廣告議價能力。據了解，《中國有嘻哈》結束後，愛奇藝的60秒廣告位的價格創紀錄地突破了4.5億元。

2018年剛過兩個月，愛奇藝主推的選秀節目《偶像練習生》已經獲得了較高的關注度，與此同時，同為網路視頻頻第一梯隊的騰訊視頻和優酷土豆也在加大對原創內容的投入。

2017年下半年，三家平台分別公布了2018年內容布局。阿里大文娛堅持對優酷投入無上限，「優酷秋集」發布95部劇綜新品;「騰訊視頻2018V視界大會」發布內容版圖;愛奇藝在「iJOY悅享會」上公布了200+的重磅內容項目，涵蓋大劇、綜藝、娛樂生態內容多領域。

在上周，優酷綜藝《這！就是街舞》已經播出第一期，反響不小。由《中國有嘻哈》原班人馬打造的《熱血街舞團》將於3月在愛奇藝上線。據了解，騰訊視頻在2018年將推出舞蹈綜藝《舞者24》。不難看出，三大視頻網站在網綜方面的競爭已經進入白熱化。

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AI技術是利器

愛奇藝在招股書中披露了與百度的關係，除了百度是愛奇藝的控股股東之外，在過去幾年中，百度為愛奇藝提供了技術、基礎設施和資金支持。

2018年1月19日，愛奇藝與百度簽訂主業務合作協議。根據協議，雙方將在人工智慧技術、智能設備/DuerOS、雲計算服務、在線廣告、互聯網流量、數據和內容等方面進行合作。

愛奇藝與百度之間有著顯著的協同效應，隨著百度著力於向AI轉型，愛奇藝也已經將AI技術作為平台戰略之一。龔宇曾表示，AI已經成為愛奇藝在內容生產、洞察用戶及內容分發過程中的基礎設施。

據了解，愛奇藝已經將AI技術運用到了內容創作、生產、分發、播放、變現等多個環節。在內容創作中，愛奇藝用AI技術分析劇本、人物特色以及篩選演員；AI通過分析用戶的行為、喜好，推送用戶感興趣的內容，達到內容分發智能化；基於機器學習，愛奇藝能夠精準地預測院線電影票房和電視劇流量潛力；愛奇藝的多個自製網劇、網綜均有AI技術的支持。

龔宇在接受採訪時曾說過，一切只是開始，AI將在未來五到十年徹底顛覆媒體和娛樂行業。

記者沈玉潔 實習生 蔡淑敏

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