1556家中小創公司發布業績快報 近三成增幅超過50％

市場風格是否已經切換？中小創公司估值是否觸底回升？哪些公司是「真成長」？隨著中小創公司2017年業績快報披露完畢，上述問題的答案逐漸明晰。

上證報資訊統計數據顯示，截至2月28日，共有1556家中小創公司發布2017年年報或業績快報，約佔全部1626家中小創公司的96%。在已披露「成績單」的公司中，1034家2017年的凈利潤實現增長，佔比66.45%，其中，391家公司的凈利潤增幅超過50%，佔比近三成。

多因素助力成長

從已披露的2017年業績快報及年報看，成長依然是中小創公司的主流。在2017年凈利潤實現增長的1034家公司中，有219家的增幅超過100%。其中，增幅超過200%的公司有80家，而康躍科技、納思達、中際旭創、寧波東力、智飛生物、柘中股份及樂通股份等公司的凈利潤增幅均超過10倍。

與往年類似，大幅預增主要源於兩大原因：資產重組和主業增長。中際旭創2017年實現凈利潤1.59億元，增長1481.29%。公司表示，蘇州旭創於2017年3月並表，受益於數據中心市場的高速發展，蘇州旭創40G和100G高速光模塊產品的出貨量保持穩定增長。

智飛生物則受益於主營業務改善。公司2017年實現營業收入13.43億元，增長201.06%；凈利潤4.32億元，增長1229.25%。公司表示，行業政策變化等不確定性因素正逐漸消除，行業環境得到進一步規範與凈化，公司自主產品及代理的二類疫苗產品的推廣及銷售等工作陸續恢復。

高增幅公司中也有另類。納思達公告稱，公司2017年實現營業收入215.32億元，增長270.89%，利潤總額-30.06億元，虧損較上年增長725.16%；實現凈利潤10.32億元，增長1589.28%。對於凈利潤的變化，納思達表示，美國政府的稅改法案對公司旗下美國利盟有正面影響，使後者大幅調減了2017年度遞延所得稅費用並相應調增凈利潤。

多行業表現不俗

分行業看，業績增長搶眼的中小創公司大多來自電子、化工、有色等板塊，而回顧2017年的市場行情，上述板塊均有不俗表現。

以電子行業為例，在已披露業績快報及年報的153家公司中，有94家公司2017年凈利潤實現增長，其中增速超過100%的多達22家。力源信息公告稱，2017年實現營業收入82.5億元，增長417.99%；實現凈利潤3.26億元，增長347.58%。該公司表示，2017年半導體及電子元器件產業鏈產需旺盛，公司搶抓機會，取得成效。

生物醫藥行業同樣如此。該行業已發布業績快報、年報的145家公司中，有109家2017年凈利潤增長。益盛葯業公告稱，2017年實現營業收入10.37億元，增長10.51%；實現凈利潤6003.38萬元，增長354.99%。公司表示，在加大產品推廣的同時，銷售費用率有所下降，帶動營業利潤增長。

有色行業的寒銳鈷業則是2017年的「明星股」之一。該公司2017年實現凈利潤4.49億元，增長575.04%。此外，贛鋒鋰業、格林美、天齊鋰業等受益於新能源車行業大發展的個股，也在業績快報中顯示了良好的增長態勢。

至於上述高增長公司能否維持良好狀態，有研究人士表示，應結合行業、公司具體情況來看，如果推動公司2017年高增長的因素在2018年沒有改變，則可樂觀期待相關公司2018年的業績表現。

各項減值侵蝕業績

也有小部分中小創公司業績下滑，甚至出現一定程度的虧損。

易成新能發布的業績快報顯示，2017年凈利潤為-10.23億元，下降幅度達5489.95%。公司解釋稱，傳統客戶大幅減少對晶矽片切割刃料的採購，造成晶矽片切割刃料產品銷量和單價均出現大幅下滑，傳統業務經營性虧損嚴重。此外，公司計提了固定資產減值準備、存貨跌價準備和應收賬款壞賬準備，導致業績大幅下滑。

各種減值準備、壞賬準備已成為引發虧損的重要原因，尤其是被視為併購後遺症之一的商譽減值。如安妮股份公告，2017年實現營業收入6.38億元，增長48.21%，但凈利潤為-3.59億元，下降3175.74%。業績的大幅下降正是由於公司計提了3.6億元的商譽減值。

有私募人士表示，中小創公司較大藍籌常享有一定的估值溢價，正是緣於其具有高增長特質，但中小創公司如果沒實現業績增長，甚至還出現虧損，則投資者的風險容忍度可能會更低，對股價的影響也會更大。

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