獨角獸IPO綠色通道有利於新BATJ國內上市

據報道，證監會發行部近日對相關券商做出指導，包括生物科技、雲計算在內的4個行業中，如果有「獨角獸」的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊，「兩三個月就能審完」。

這意味著監管層對獨角獸企業開闢了IPO綠色通道，將讓新經濟公司儘快上市，也是此前證監會增加IPO包容性適應性表態的真正落地，證監會在支持新業態、新技術、新模式、新企業等方面的力度正在加大。此前，富士康與360可以看作是新股發行制度變革的先聲。富士康IPO流程快速高效，走的就是即報即審的特殊通道。360借殼江南嘉捷，走的也是類似獨角獸公司借中概股回歸的快速通道。獨角獸公司IPO綠色通道的確讓人倍感振奮，這意味著資源配置正在向新經濟公司傾斜，通過資本市場強力助推「中國式創新」，讓新時代中國的科技創新插上資本的翅膀。

此前，新經濟公司在A股上市，主要面臨兩大障礙：一是盈利指標要求。目前，A股IPO規定在主板和中小板上市的企業，其凈利潤需在最近3個會計年度為正數，且累計超過人民幣3000萬元。創業板需要企業最近兩年盈利，最近兩年凈利潤累計不少於1000萬元；或最近一年盈利且凈利潤不少於500萬元。二是不允許特殊的股權結構即vie架構，同股同權的企業才能在A股上市。

因此，對獨角獸公司IPO開闢綠色通道，必然要在這兩個方面有所突破。目前的消息是，證監會發行部或將對生物科技、雲計算等四個行業中的獨角獸公司上市時，放寬對盈利的要求。同時，企業申報IPO時不必先拆除vie架構，可在IPO過程中再行拆除。可以說，IPO在嚴格審核的同時，對新經濟公司的靈活性包容性大幅增加。

對獨角獸公司IPO開闢綠色通道，可以看作是新經濟公司批量上市的前兆，也是註冊制改革的實質步驟和關鍵一環。監管層持續推進的新經濟新業態的IPO包容性適應性改革，可以看作是註冊制推出前的必要準備工作。實際上，註冊制的目的就是為了讓好企業、優質企業儘快上市。實行註冊制以後，將有大批優質公司進入A股市場，可以改善資本市場結構，改變目前A股上市公司傳統企業過多的現狀。目前，中國的大批新經濟公司也有這種儘快上市的需要，中國經濟結構轉型也需要資本市場做出改變，從資源配置上支持新經濟發展。?

獨角獸公司被視為新經濟發展的重要風向標，代表著科技轉化為市場應用的活躍程度。因此它們主要出在高科技領域，互聯網領域尤為活躍。從中國行業分布上看，互聯網企業、科技金融企業與文化娛樂產業是產生獨角獸企業最多的板塊。

去年9月，由全球知名風投調研機構 CB Insights 公布的全球科技創業公司 「獨角獸 」榜單上，共有 214 家創業公司入圍。令人振奮的是，中國共有 50 多家企業上榜。全球獨角獸公司榜單，滴滴、小米和陸金所擠入非美地區最受矚目的獨角獸公司前 10 名。值得注意的是， 2017 年以來，中國獨角獸軍團再次壯大，今日頭條、摩拜等 16 家公司新晉入圍。

50 多家企業上榜全球獨角獸公司榜單，凸顯中國式創新力量，見證了中國新興科技公司奇蹟般的崛起，是中國一大批創業公司在政策扶持下迅速壯大的最好寫照。獨角獸公司被視為新經濟發展的一個重要風向標，代表著科技轉化為市場應用的活躍程度。這也與中國獨角獸企業主要分布在科技金融、電子商務、泛娛樂領域的情形類似，代表了新零售、新製造、新技術、新金融、新資源 「五新 」經濟的未來。

那麼，到底什麼是獨角獸企業？實際上它分為獨角獸和超級獨角獸。超過 10 億美元估值是上榜獨角獸的條件，但還需創業公司具有獨創性。獨角獸並不僅僅是企業估值比較高，更重要的是企業的商業模式具有獨特性，在所在行業具有獨特優勢和競爭力。

中國興起如此之多的獨角獸企業，連一向驕傲的矽谷都承認，現在是美國公司開始在抄中國了。英國《經濟學人》文章表示，在這場創新浪潮中，中國的初創公司也不甘落後，它們不僅毫不遜色於那些已經站穩腳跟的大型互聯網公司，還在同類美國公司中脫穎而出，甚至將業務發展到全球。我們可以自豪地說，中國獨角獸公司經過長期演變，已經有了自己的創新系統，正影響著新興國家和發達國家。中國的共享單車、支付模式等成為外國公司學習的對象。

過去，這些獨角獸公司大都在境外資本市場上市，未上市的也大都不符合國內 IPO 條件。不少投資者都感嘆A股好公司都走了，國內沒有好公司。現在，隨著監管層對獨角獸公司開闢IPO綠色通道，新的BATJ將有機會在國內上市了，A股也會出現更多的優秀大型科技公司和充滿創新活力的獨角獸企業了。

（作者系資深市場觀察人士）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！