浪潮信息：互聯網巨頭和傳統行業需求驅動業務增長，智能製造帶來新變革

特別聲明

《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《證券經營機構投資者適當性管理實施指引（試行）》已於2017年7月1日起正式實施。根據上述規定，新時代證券評定此研報的風險等級為R3，因此通過公共平台推送的研報其適用的投資類類別僅限定為專業投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者。若您並非專業投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者，請取消閱讀，請勿收藏、接收或使用本研報中的任何信息。

因此受限於訪問許可權的設置，若給您造成不便，煩請見諒！感謝您給予的理解與配合。

摘要

雲計算市場快速增長，互聯網巨頭和傳統行業客戶需求帶動業務成長

隨著互聯網和雲計算的快速發展，多節點伺服器成為全球伺服器增長的 重要動力。公司在 4 路及以上伺服器的市場份額領先，2017 年排名全國第一。浪潮通過 JDM（聯合開發）模式與互聯網巨頭深度合作，不斷推出雲服 務器，浪潮 Smart Rack 在中國天蠍伺服器市場佔有率超過 70%。政府、金 融、電信等大型客戶的關鍵業務和集中業務對高端伺服器需求穩步增長，8 路及以上的 x86 伺服器正在逐步搶佔傳統伺服器市場，公司業務不斷進入高端應用。

互聯網巨頭積極推動AI伺服器，公司佔據約60%市場份額

浪潮抓住AI的發展趨勢，當前用於雲端的AI伺服器主要為GPU伺服器，同時FPGA和ASIC伺服器也將快速發展。2017年，中國AI GPU加速計算伺服器市場規模約5億美元，預計2021年AI伺服器市場或將超過25億美元。受益於與BAT的緊密合作開始，互聯網巨頭積極推動AI伺服器，公司佔據約60%市場份額。

攜手IBM開發POWER架構伺服器，積極布局中高端存儲

2017年9月，浪潮信息宣布聯手IBM設立合資公司，開發POWER架構伺服器。若未來合資公司POWER伺服器推廣順利，公司盈利能力有望進一步提升。浪潮在中端存儲領域市佔率為7.6%，位列國內第二，自身技術和產品實力不斷增強。

智能製造引領製造方式變革，浪潮智能工廠帶來新看點

浪潮智能工廠配備了伺服器領域信息化高端裝備智能製造產品線，依託雲計算、大數據、物聯網等新技術，實現高效定製化生產。智能工廠自動化生產實現「智慧排產、智慧倉儲、智慧運輸和智慧追蹤」。透明化的生產流程將交付周期從15天縮短至5-7天，生產效率提升30%，滿足雲計算和大數據定製化產品的動態需求，帶動公司產品的精度和良率提升。

催化劑：人工智慧伺服器需求增加、政策推動智能製造發展

投資建議：

預計公司2017-2019年的凈利潤分別為4.40、6.05和 7.83億元，EPS分別為0.34、0.47和0.61元，維持「強烈推薦」評級。

風險提示：業務進展和業績不達預期，技術迭代風險，競爭加劇

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！