防範錯配風險 保監會推資產負債管理頂層設計

保監會保險資金運用監管部副主任賈飆表示，試運行期間暫不針對各保險公司的評級結果採取監管措施，而在監管制度正式運行後，保監會會根據管理能力和匹配狀況將保險公司劃分為A、B、C、D四大類。對於能力較低或匹配較差的C類、D類公司，實施針對性的監管措施，防範資產負債錯配風險。記者注意到，計劃試運行期限為一年。

陽光保險集團副總裁彭吉海對《每日經濟新聞》記者表示，新規的發布必將進一步強化保險監管的專業性和有效性，推動形成行業統一的資產負債管理體系，從而提高保險公司防範化解風險的能力，促進行業回歸本源，發揮長期穩健風險管理和保障功能。

量化評估針對性監管

賈飆介紹，資產負債管理監管制度總體框架是一個辦法和五項監管規則。一個辦法即《保險資產負債管理監管暫行辦法》，五項監管規則主要包括財產險公司和人身險公司的能力評估規則與量化評估規則，以及資產負債管理報告規則。

記者注意到，量化評估部分主要是對期限結構匹配、成本收益匹配和現金流匹配三方面進行數量評估，分基本情形和壓力情形等不同情景，尤其在各種壓力情形下得出的資產負債匹配數據具有較強的參考意義。根據業務特性，突出財險公司的流動性管理要求，突出壽險公司收益覆蓋成本的管理要求。

能力評估部分則是對保險公司資產負債管理能力進行打分。包括基礎能力和提升能力（加分項）兩部分，打分範圍涵蓋基礎環境、控制流程、模型工具、績效考核、管理報告五個方面。制度的健全性和執行有效性權重佔比各為50%。

比如，在基礎與環境部分，規定了組織架構應包括董事會、資產負債管理委員會、執行委員會、秘書處，明確四個層級的職責和人員要求。在控制與流程部分，規定了賬戶管理、程序流程和數據交互等方面應當滿足的最低標準。在模型與工具部分，規定了資產負債管理模型、資產配置模型的輸入輸出、參數設置、實現功能等，同時鼓勵公司設定多維度情景和使用隨機模型。在績效考核部分，要求將資產負債管理制度健全性和遵循有效性納入公司考核，鼓勵各職能部門設定相關考核指標的權重下限；而在管理報告部分，則明確了資產負債管理報告的報告路徑、頻率和主要內容。

「該系列監管規則充分考慮風險因素、不同公司特點，綜合考量保險公司資產負債管理能力，兼顧了長期經濟價值、結合中期財務價值。」英大保險資產管理有限公司內部人士對《每日經濟新聞》記者表示，監管指標設計也較為科學系統，客觀衡量資產負債管理風險。縱向橫向均可比，突出公司業務類型特點。簡單有效，數據來源可靠，且操作性強。

據悉，此次量化和評估標準還借鑒了國內外先進經驗，並實現了與國際接軌。新華人壽總精算師龔興峰介紹，量化評估規則綜合考慮了國際會計準則的原則，在市場一致性的大方向上趨同。比如在期限匹配指標計算中，考慮了所有可計算現金流的資產，涵蓋了目前會計分類為持有到期的資產。

化解資產負債錯配風險

除了考核指標和操作的創新性外，險資管理負債管理系列規則的出台，對行業的發展也影響深遠。

據《每日經濟新聞》記者了解，目前傳統上保險公司對資產負債匹配較為重視，但資產負債管理能夠實際產生作用的較少。近些年保險業發展迅猛，新的主體不斷湧現，競爭激烈且延伸至資產端。

個別公司採用激進投資策略，短錢長配，大肆舉牌或收購資產，博取短期高收益，從而吸引投保人，爭奪保費市場份額，迅速做大規模，惡性循環。最終，負債端期限越做越短，資產端收益要求越來越高，脫離了保險本質，資產負債錯配嚴重，產生重大風險隱患。

上述現象給保險業的發展埋下了隱患，而資產負債管理監管評估規則的發布，將大幅提升保險行業的風險管理水平，使保險行業建立資產負債相協調的風險管控意識，從源頭上逐步化解資產負債錯配風險，逐漸形成資產負債的良性循環模式。

龔興峰介紹，規則明確了資產負債管理組織架構中上至董事會下至秘書處的資產負債管理職責，並要求保險公司根據期限結構匹配、成本收益匹配和現金流匹配結果計算評分等一系列的監管措施，有利於增強公司在資產負債管理方面的核心競爭力。

龔興峰進一步表示，新規有利於行業提升風險意識，引導行業積極邁向回歸保障本源的轉型之路，避免行業片面追求利潤而忽視風險敞口擴大。

此外，從前期行業測試和意見反饋的情況看，保險公司普遍在基礎環境與流程方面得分較高，在模型工具方面得分較低。「有效的資產負債管理決策離不開模型工具的支持，我國保險業資產負債管理工作仍處於起步階段，具體技術應用較為薄弱，有較大的提升空間。」安永中國合伙人付振平表示，資產負債管理能力評估規首次對模型工具提出最低要求，將適合中國保險業實務情況的先進做法推廣到全行業，有利於促進行業技術水平的提升。

彭吉海表示，新規的出台將大幅提升保險行業的風險管理水平，使保險行業建立資產負債相協調的風險管控意識，從源頭上逐步化解資產負債錯配風險，逐漸形成資產負債的良性循環模式。

（編輯：鄭惠敏）

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