華域汽車微研報
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公司簡介
華域汽車系統股份有限公司於2009年在上海證券交易所上市,總部位於上海。
其主要業務涵蓋汽車內外飾件、金屬成型和模具、功能件、電子電器件、熱加工件、新能源等,是目前國內業務規模最大、產品品種最多、客戶覆蓋最廣、應用開發能力最強的綜合性汽車零部件上市公司,各類主要產品均具有較高國內市場佔有率。
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主營業務
華域汽車主要業務範圍包括汽車等交通運輸車輛和工程機械的零部件及其總成的設計、研發和銷售,主要包括「金屬成型與模具、內外飾、電子電器、功能件、熱加工、新能源」六個業務板塊。
2017年上半年華域汽車主營業務收入合計為:648.37億元。分別為:內外飾件448.69億元;金屬成型和模具收入33.47億元;功能件收入144.68億元;電子電器件收入16.55億元;熱加工件收入4.98億元。
主營業務收入佔比
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總體經營情況分析
2017年前三季度,受宏觀經濟環境、市場消費環境和政策環境等多重因素的影響,國內汽車市場銷量增速明顯放緩。華域汽車積極應對國內汽車市場的變化,抓住汽車市場消費升級、核心客戶新品投放、自主品牌持續增長等機會,進一步調整產品結構、加快拓展市場、優化保障供應, 滿足整車客戶配套供貨
需求。
截止2017年9月30日,華域汽車實現營業收入1037.46億元,同比增長11.69%;營業利潤74.03億元,同比增長6.4%;利潤總額77.96億元,同比增長4.23%。
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核心競爭力
1、客戶優勢
華域汽車伴隨中國汽車零部件的國產化進程發展壯大,具備顯著的先發優勢和 QSTP(質量、服務、技術、價格)的綜合優勢。其多項產品的細分市場佔有率均居於國內前列。且已與多家國內主要整車企業建立了良好的長期合作關係,客戶資源覆蓋面廣且結構完善。
2、管理優勢
華域汽車緊跟行業發展趨勢,利用與國際零部件企業合作的有利條件,通過學習先進的管理經驗,逐步形成自身的精益管理體系,運營管理能力較為突出。另外,聯合華為、西門子等合作夥伴,啟動工業 4.0 智能製造項目,探索不斷提升企業運營效率和核心競爭能力的有效路徑。
3、研發優勢
華域汽車主要所屬企業較早引入國際汽車零部件企業的先進工藝和技術,由本土研發團隊不斷消化吸收再創新,已形成較為完整的自主研發體系及本土化同步開發能力。且目前華域汽車已將研發能力的提升作為核心工作,為各所屬企業制定了具有針對性的技術發展路線。
4、布局優勢
華域汽車的區域布局廣度及集群效應在國內汽車零部件行業處於領先地位。
截至 2017 年 6 月末,華域汽車在全國 22 個省、市、自治區設立有 300 個研發、製造和服務基地,在美、德、泰、俄、澳、印、墨、加、日、意等14個國家國家設立有 79 個生產製造(含研發)基地,為國內外眾多整車客戶提供優質的本土化研發和供貨服務,已形成較為完善的國內外產業布局,具備產業集群優勢。
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總結展望
一、華域汽車背靠上汽集團成長與「上汽系」多個公司以及賓士、寶馬、奧迪等均建立了良好的長期合作關係;另一方面華域汽車積極強化和吉利、長城、長安、江淮和廣汽的合作關係,逐步擺脫對「上汽系」 的依賴,向「中性化」的目標不斷邁進。
二、2018 年汽車零部件行業整體將受到來自汽車市場增速下滑與原材料價格上漲的雙重壓力,進一步促進市場集中度提升,華域汽車作為國內汽車零部件龍頭企業或將受益。
三、華域汽車根據未來汽車發展趨勢,持續加大在新能源、輕量化技術領域的研發投入力度,並逐漸形成批量生產能力。其中驅動電機、塑料尾門產品已實現為自主品牌純電動轎車的批量配套。
隨著新能源汽車的加速發展,華域汽車未來或將有不錯的表現。
近期投資評級
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