藍思科技：業績符合預期，玻璃主業持續高增長

業績符合預期,雙玻璃成重要趨勢:2017年公司實現營收237.60億元(55.94%YoY),歸屬上市公司股東凈利潤21.22億元(76.31%YoY),每股收益0.81元,業績符合預期。同時,2月8日實際控制人周群飛女士及鄭俊龍先生及其控制的藍思科技(香港)、長沙群欣投資承諾:自願將其直接或間接持有的限售股(共計21.6億股,佔總股本82.24%)限售期延長6個月,即解鎖時間由原2018年3月18日延遲至2018年9月18日,彰顯公司長期發展信心。公司高研發投入形成了一定的技術積澱,並擁有一批優質、穩定的客戶資源,包括三星、LG、亞馬遜、微軟、諾基亞、華為、OPPO、VIVO、小米、聯想等國內外知名品牌。目前,隨著5G時代的來臨,無線充電成為趨勢,由於金屬機殼的電磁屏蔽性,非金屬材質後蓋有望替代金屬機殼成為主流。公司背靠國內外大客戶,依託自身的產品技術優勢,公司將充分受益消費電子的換代升級。此外,公司募投項目「3D曲面玻璃生產項目」建設進度不斷推進,已在3D曲面玻璃的生產工藝、技術、專用設備取得突破和改善,未來3D曲面玻璃產能將加速釋放並為公司貢獻業績。

攜手日寫布局觸控Sensor,打造一站式服務:公司與NISSHA株式會社就觸控感應器產品的生產合作簽署了基本協議《TermSheetforCooperationonManufactureofTouchSensors》,擬以合資成立的日寫藍思科技(長沙)有限公司為主體,從亊觸摸感測器產品的生產與銷售業務。NISSHA元器件亊業部擁有世界一流的菲林觸控感測器技術和生產能力,其觸控感測器被廣泛用於智能手機、平板電腦、攜帶型遊戲機、工業設備和汽車等領域,同時也是蘋果公司的主要供應商。目前手機面板觸控方案中內嵌式(in-cell)、表嵌式(on-cell)和外掛式的比重約為26%、26%和45%,隨著OLED顯示屏滲透率的提升,預計外掛式的方案還將保持一定的高滲透率,公司透過與日寫的合作深度介入觸控感測器領域,可進一步拓展公司業務範圍,促進產業鏈延伸發展,在蓋板玻璃的基礎上增加新的利潤來源。

投資策略:藍思科技作為消費性電子新材料的龍頭企業,領導了玻璃防護視窗從2D到2.5D/3D的發展,同時積極布局藍寶石、陶瓷和觸控感測器等業務,未來有望受益消費電子的更新換代和新材料應用市場的爆發。我們維持此前的盈利預測,預計藍思科技2017-2019年歸母凈利潤分別為21.45/29.68/34.78億元,對應的EPS分別為0.82/1.13/1.33元,對應PE為35/25/21倍,維持公司「推薦」評級。

相關附件

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！