節後IPO第一審3過2 這家曾陷「堰塞湖」的公司終過關

每經記者 王海慜 每經編輯 楊 軍

2月27日，發審委春節後第一次IPO審核，這也是今年2月以來的第三次。根據發審委工作會議公告披露，此次上會IPO企業共有3家，分別是：漢嘉設計（保薦機構：浙商證券）、明微電子（保薦機構：招商證券）、仙鶴股份（保薦機構：東方花旗）。

證監會網站公布的最新結果顯示，審核結果為3家過2家，漢嘉設計、仙鶴股份過會，明微電子未過會。值得一提的是，漢嘉設計此前身陷IPO「堰塞湖」等波折。

招商證券保薦項目再被否

昨日3家上會公司中唯獨被否的是由招商證券保薦的明微電子，至此今年來招商證券保薦的IPO企業中已審核7家次，但只過會了1家次，通過率為14.3%，而去年招商證券保薦項目的過會率高達82%。

從今年來的整體情況來看，輔導IPO企業的數量與過會率往往不成正比。

《每日經濟新聞》記者據Wind資訊統計發現，今年來，所輔導的IPO企業已審核超過2家次的機構包括招商證券（7家次）、中信證券（7家次）、廣發證券（4家次）、國金證券（3家次）、安信證券（2家次）、中信建投（2家次）等15家券商。

另據Wind資訊統計，今年1月，擬IPO企業上會通過率為36.7%，大幅低於去年同期，創下去年以來的單月最低值；而截至昨日，今年2月的上會通過率上升至58%，不過仍然低於去年同期的77.78%。

明微電子業績規模偏小

據Wind資訊統計，今年來已過會的25家IPO企業中，2016年業績最低的為2900萬元，最高的達12.6億元，平均為2.18億元，其中業績超5000萬元的有22家。相比之下，業績規模較小恐成昨日明微電子未能過會的一個因素。

據披露，2014~2017年上半年，明微電子實現營業收入2.39億元、2.22億元、3.12億元、1.81億元，實現歸母凈利潤2916.85萬元、1857.7萬元、3842萬元、3627萬元，顯示其凈利潤規模要小於昨日上會的漢嘉設計、仙鶴股份；另外，明微電子的非經常性損益占凈利潤的比例一直偏高，佔比最高的一年為2015年，當年非經常性損益占凈利潤的比例高達66.4%，隨後這一比例也都超過20%。

此外，公司近年毛利率的異常表現也得到發審委的關注。據證監會發布的公告顯示，發審委對公司主要產品銷售單價呈下降趨勢，而近年來綜合毛利率持續上升的原因及其合理性，以及公司LED景觀亮化產品毛利率顯著高於同行業可比公司等方面存在疑惑。

從明微電子保薦機構此前收到的反饋意見來看，由於公司主業為普通投資人較為陌生的IC設計行業，監管機構對公司當前經營情況各環節的諸多細節予以了重點關注，例如針對在Fabless模式下公司的採購模式，在反饋意見中監管機構一連提出了9個具體而細緻的問題。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！