「奧斯卡大戶」韋恩斯坦破產啟示錄：說破產就破產，影視公司究竟有多脆弱？

撰文 | 麻辣娛投特約駐好萊塢記者達倫糕

編輯 | 藍

中國時間2月26日早上，美國時間2月25日晚，韋恩斯坦公司（TWC: The Weinstein Company）的董事會發布聲明，稱公司將正式進入破產程序。

原本這家由哈維·韋恩斯坦（Harvey Weinstein）創建的電影公司已經進入出售事宜相關的談判階段，打算把自己出售給一個由白宮前官員Maria Contreras-Sweet牽頭的財團，從而避免申請破產保護，但是現在確認談判已經終止。

韋恩斯坦董事會對外宣稱，Contreras-Sweet最新的收購提議不完整，沒有把支付員工薪資所需的臨時資金安排考慮在內，這將使公司承受額外的債務負擔。

韋恩斯坦董事會表示公司曾寄希望於一次收購項目來拯救公司的前途和員工工作，但最終因為條件「不切實際」，「倘若成功，也只會讓公司勉強持續糟糕的現狀」；協議未達成，公司只得宣布進入破產程序。

聲明中，韋恩斯坦公司提到：「我們意識到此舉將會對僱員、債權人而言是個非常不幸的結局，但如今董事會別無選擇，只能將公司現有的價值發揮到最大，選擇啟動有序的破產程序。」

《華爾街日報》報道稱，就在兩周前，紐約州檢察總長Eric Schneiderman對這家電影公司提起訴訟，指控其涉嫌存在性騷擾及侵犯公民權的行為。

2017年10月，公司的聯合創始人、著名電影製作人哈維·韋恩斯坦爆出性騷擾醜聞，隨後董事會反應迅速，將其逐出公司；但那之後公司逐漸陷入財政困難，韋恩斯坦公司曾向私募股權公司貸款被拒，為此甚至1500萬美元賣掉了電影《帕丁頓熊2》（Paddington 2）的北美髮行權以避免破產。

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著名的韋恩斯坦影業說破產就破產：電影公司真就那麼脆弱？

由於性醜聞的負面影響，韋恩斯坦公司在娛樂圈的處境非常糟糕，財務的虧損來自方方面面，並一直伴隨著各種對於韋恩斯坦高管的調查。一系列大牌合作人宣布和公司斷絕關係，其中包括一直與韋恩斯坦情同兄弟並且合作甚歡的著名導演昆汀·塔倫蒂諾（Quentin Tarantino）——昆汀在去年11月宣布不會讓韋恩斯坦公司發行他的新作。韋恩斯坦影業的新作《電流之戰》也被曝撤檔，該片原定去年11月24日在北美上映。

讓時針倒轉回撥到2017年9月，就在韋恩斯坦東窗事發之前，如果有人告訴你明年2月韋恩斯坦可能要申請破產，你可能會覺得對方是個瘋子…….

打個比方，這就好像告訴你今年8月華誼兄弟要破產，你也必然會嗤之以鼻。

韋恩斯坦公司成立於2005年3月，十多年來推出了包括《國王的演講》、《藝術家》、《朗讀者》、《八惡人》、《模仿遊戲》、《雄獅》等多部奧斯卡獲獎作品，哈維·韋恩斯坦更是依靠自己的影響幫助合作藝人拿下多個獎盃，被人稱為「奧斯卡推手」。

雖然韋恩斯坦並不是六大級別的大製片廠，但是在獨立電影公司行列多年來一直名列前茅，就算是醜聞爆出後，韋恩斯坦的賣身估值還有個5億美元。雖然韋恩斯坦公司並沒有上市，但是由於多年專註於成本中等的沖獎影片，從2009年到2017年其實韋恩斯坦一直處於盈利狀態，而且每年的營收（revenue）都在3億美元-5億美元之間。這樣的收入狀況如果換算成人民幣，與一般的中國A股上市企業其實相差無幾。

但是就是這樣的一家企業，因為老闆「犯了事兒」，說倒就倒，估值縮減到5億美金都無人敢要，我們不禁要問：影視公司的生命力當真就如此脆弱?

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影視公司走向破產：也許比你想像的要簡單

韋恩斯坦影業為何就這麼要申請破產了呢？仔細看一下公司對外的聲明，以及最近的訴訟，就不難找出答案。

兩周前，紐約總檢察長介入並提起訴訟，指控該韋恩斯坦公司縱容了哈維·韋恩斯坦的性侵犯行為，而正是這起訴訟擾亂了收購交易。一位知情人士透露，「這場訴訟將讓TWC走到資金耗盡的地步，最終，達成交易幾乎是不可能的「。

用大白話來說，有起訴有就有賠償，原來訴訟的被告是韋恩斯坦個人，現在總檢察長把韋恩斯坦公司一起拖了起來，那麼事情就鬧大了：賠償起來的數字可能非常驚人，而這樣的潛在財務負擔壓在韋恩斯坦公司身上應該是不能承受之重。

紐約的這位總檢察長曾經對外發表聲明稱：「資金應該用於給受害者提供充足的補償，並且對員工提供適當的保護，而不是用於回饋那些原本對事件之情但卻並未採取行動阻止的公司高管「。

這基本就絕了韋恩斯坦公司的後路，因為「受害者的補償「以及」員工的保護「聽起來很輕鬆，但是真的法院仲裁結果出來賠償起來可能小則幾千萬美元，多則幾億美元：有心人應該了解美國的司法制度，對於受害方的經濟賠償是非常」大方「的。

本質上就是這個起訴使得韋恩斯坦這家擁有眾多大IP的公司無以為繼，就算有投資方看上他們的IP以及行業經驗，但是一想到買下公司後可能還要經歷漫長的官司來賠款，心裡可能就會一涼！

更不用說經歷過這些挫折後整個韋恩斯坦TWC的商譽已經嚴重受損，是否還會有將來的機會也是未知。

名譽，訴訟，賠償，這些因素交織在了一起，把這家過去十幾年間叱吒好萊塢的公司就這麼斷送了，如果算上韋恩斯坦兄弟早先創業的MiraMax米拉麥克斯影業，那麼可以說二十多年鑒證好萊塢現代發展行家就馬上要轟然倒塌了：不為別的，就是因為累計多年私人醜聞的爆發。

這樣的破產背後對於中國影視行業有沒有啟示呢？

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從小馬奔騰到盛天傳媒: 破產還算好的，怕就怕死撐著坑投資人

有心人應該還記得，不久之前AcFun爆出網站停擺的消息，緊接著馬上就爆出了公司欠薪的新聞。

相關媒體報道，2017年11月開始，A站已經無法給員工發出工資，截止到18年2月已經拖欠了200多個員工11月及12月的薪水，社保也只能讓員工自己繳納。 目前網站的日常維護和運營依靠部分高管個人墊資，而這部分的資金目前也顯捉襟見肘。

不少媒體指出，資金是A站最大的問題，雖然已成立超過十年，但是融資依然停滯在A輪。

但是過了幾天A站就恢復了運營，A站十年來一直資金匱乏，內鬥不斷，欠薪新聞時有爆出，但是卻並沒有聽說過要申請破產？

沒錯，中國有一些知名的影視公司或者娛樂企業其實很多都在破產邊緣，但是卻非常頑強地死撐著，能不倒就不倒；而撐不住的往往都是那些中小公司，你可能都沒聽過他們的名字，他們的來去也不會有人關心，當然也不會需要我們去琢磨太多。

2017年根據廣電總局統計的數據，目前中國有14389家影視公司，上市的有59家，盈利的不足200家，每天都有公司在誕生，但每天也有影視公司在死亡，當然，也有公司在死亡邊緣堅持著。

有人會說樂視就是這樣的一個例子，但是事實上樂視的案例非常複雜，由於是A股上市公司，背後有牽扯到許多投資方，合作方以及不同產業領域，因此離「死亡「還遠的很。

真的要說起來，新三板的上市企業盛天傳媒才是最典型的一家瀕臨死亡，即將破產的「植物人「企業。2017年8月31日盛世傳媒發布《無法披露2017年半年度報告的提示性公告》，這已不是該公司第一次無法披露財報了，而早在2017年6月因未完成2016年的年報，已經構成了嚴重信息披露違規，盛天傳媒因此受到監管部門處罰。而它的主辦券商東北證券已經連續多次發布風險提示公告了。

什麼意思呢？用大白話來說，2016年盛天的財務情況一片糟糕，以至於年報都不好意思做出來讓大家親眼有多糟糕；監管機構忍了，但是到了2017年下半年，盛天又耍賴了，上半年的財報還是「不好意思，不給大家看」。這下監管部門火了，開始處罰他們；更讓人驚訝的是，之前幫助盛天做市的券商也忍不住了，本著為自己，也為投資人負責的精神，警告了大家：盛天有問題，要小心。

這樣的一個爛攤子，卻愣是還沒有倒；到了上周的2月23日，浙江證監局坐不住了，發出了警示函，列舉了盛天的四大問題，包括上文所述的財報問題，以及隱瞞貸款，還有更嚴重的隱瞞「股份被法院凍結「的事實。

這樣的情節從商業角度上來說比之韋恩斯坦影業嚴重百倍，但是盛天因為是新三板公司，需要先摘版，再進行清算破產，所以理論上盛天還是沒有倒，只是進入了「植物人「階段。這家2016年8月進入新三板的企業，用不到一年時間就徹底把自己搞砸了，也真是連累了持股的股東葛優。

當然，也有知名影視公司是徹底掛了的：小馬奔騰。作為影視業曾經的冉冉新星，小馬奔騰曾把吳宇森、張一白、寧浩、張建棟、韋大軍、劉恆、蘆葦、寧財神、蘭小龍、李修文、束煥等大咖招至麾下，也拍攝過《歷史的天空》、《甜蜜蜜》、《我的兄弟叫順溜》、《三國》、《我是特種兵》等反響不錯的電視劇，更投資出品過《越光寶盒》、《武林外傳》、《建黨偉業》、《將愛情進行到底》、《黃金大劫案》等5部票房過億的電影：要知道這在幾年前的市場是非常不容易的。

小馬甚至於2012年併購了好萊塢著名特效公司Digital Domain，同時又緊鑼密鼓衝擊IPO。

但是這一切在2014年卻突然戛然而止。2014年1月3日小馬奔騰的董事長，李明因心肌梗塞於前一天（2日）晚上去世，年僅47歲。

失去舵手的小馬奔騰面臨的不僅是前途未卜的上市路，對於一個文化創意類企業，缺失大腦的指揮無異於處於半癱瘓狀態。小馬奔騰面臨的還有與29個機構和個人投資者博弈的壓力。

李明離世之初，繼任董事長——李明遺孀金燕曾公開宣布對薪酬調整機制和激勵機制進行優化，小馬奔騰員工一度表現出了堅定的團結以幫助公司渡過難關，但好景並未能持續，原因便是金燕與李明姐姐李莉之間的矛盾。

更遺憾的是小馬奔騰和許多影視公司一樣，與投資方建銀文化簽署過一份對賭協議，但是當對賭無法完成的時候，小馬的領導層被法院裁決竟然需要支付6.35億來贖回建銀文化持有的股份。

6.35億？嗯，那不是要命嗎。沒錯，這就等於判了死刑，小馬奔騰從「病人「走向了」死亡「：等待他們的就只有破產清盤，拍賣償債的結局。

終於有了一個從財大氣粗到突然死亡的案例：什麼原因呢？靈魂人物的突然去世打亂了公司發展的步調，這是最主要的因素，有點偶然性。這一點和韋恩斯坦影業很相似，靈魂人物一旦出事，電影公司往往就會陷入一片僵局。

當然，也有其他不可忽視的必然因素，譬如家族式的商業結構特點過於明顯、股權不清晰、董事會掌舵人的內鬥，以及引進資本的對賭過於激進。

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結尾：影視公司的脆弱性

靈魂人物倒了，公司就不行了。韋恩斯坦公司的倒塌只用了短短半年：從好萊塢六大以外最炙手可熱的公司到申請破產。無論擁有再多的優質無形資產和正在開發的大IP, 以及與好萊塢一線製片人，導演，編劇，演員的長期良好合作關係，還是無濟於事，電影公司的命運就是如此脆弱。

這樣的例子在盛天和小馬奔騰身上也得到了印證，創始人的不當運營，乃至創始人命運的突變，就可以直接導致一個原本估值十億以上，一年能夠同時做幾部一線衛視電視劇以及票房過億影片的公司說倒就倒，這樣的脆弱性也實在令人驚訝。

從中美影視公司破產的例子中，我們可以看出這個行業共有的脆弱性。

一方面是過於依賴個人。許多影視公司都有依賴創始人的通病，創始人的資源就是公司的資源，創始人的能力代表著公司的高度，一旦創始人出事，整個企業都岌岌可危。除了創始人之外，還有項目的核心人物，譬如台柱型的導演，製片，編劇，藝人等，如果過分依賴其中少數人，這些人一旦出了問題，整個公司的運營也會受影響。

另一方面是過分依賴項目。任何一個頭部的影視公司，都是靠頭部的影視作品做支撐。沒有頭部作品，發展必然受限，就算有了短期的頭部作品，也會造成過分的依賴，今後如果沒有了持續打造頭部的能力，企業必然不會長久。受創意能力、資金狀況、製作經驗、從業時間等因素的影響，大部分規模較小的製作公司難以持續創作出優秀的影視劇。

就算是大型的影視公司，如何保證能夠持續穩定地輸出優秀的影視劇，也是所有公司都需要面對的問題。

影視企業不是實業，有實實在在的產品和生產線；不是互聯網公司，有日復一日運營著的平台和千千萬萬的註冊用戶；更不是金融機構，打交道的產品就是錢本身，可以輕鬆地利滾利。

影視公司本來就是建立在創意和生產創意的個人身上，這也註定了影視公司的脆弱性：生產創意的人出了問題，或者無法在現有的商業環境中吃開，公司就倒了；人沒出問題，但是給不出好的創意，或者好的創意無法有效呈現，公司也倒了。

翻開影視公司的財務報表，資產項主要都是無形資產，是創意，是人，這些資產的脆弱性是無法抹去的。

韋恩斯坦公司倒下了，不僅可以讓人們在一片道德的譴責聲中找到復仇的快感，更應該讓人們對於影視行業的本質產生清醒的認識。

這樣的本質，在好萊塢，在中國，都是一樣的。

本文來自麻辣娛投，創業家系授權發布，略經編輯修改，版權歸作者所有，內容僅代表作者獨立觀點。[ 下載創業家APP，讀懂中國最賺錢的7000種生意 ]

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