0228-愛奇藝提交IPO招股書：擬登納斯達克，募資15億美元

01

今日行業熱點

【愛奇藝提交IPO招股書：擬登納斯達克，募資15億美元（36kr）】

36氪訊，今天凌晨愛奇藝披露招股說明書，確定上市地點為美國納斯達克，擬融資金額為15億美金。據招股書披露，愛奇藝2017年營收達到173.8億元，其中會員收入65億元、廣告收入81億元，付費會員數截止至2017年12月31日增長為5080萬。

【證監會確實要對四大新興行業獨角獸IPO「即報即審」（21世紀經濟報道）】

據21世紀經濟報道，證監會確實要對四大新興行業獨角獸IPO「即報即審」。深圳有投行人士表示，四個行業具體為生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造。

【中國2月電影票房破百億創世界紀錄唐人街貢獻28億（鳳凰資訊）】

2月28日，中國內地電影市場二月份的實時票房邁過了100億元大關，這不僅是嶄新的國內紀錄，也是世界紀錄。縱向比較，此前的單月票房冠軍誕生在去年夏天。2017年8月，憑藉《戰狼2》掀起的全民觀影熱潮，該月票房達到了73.72億元。而2016年2月的68.75億元，如今排在了單月排行榜的第三位。橫向比較，此時的100億元（摺合15.83億美元），已大幅超過了北美市場在2011年7月《哈利·波特8》與《變形金剛3》交鋒時創下的全球單月市場紀錄13.95億美元。

【微博：向頭部用戶和會員用戶開放評論管理功能（36kr）】

36氪訊，微博管理員今日發布公告稱，為了提高評論審核的效率，有效管理微博評論，微博面向頭部用戶和正式會員用戶開通評論審核的功能。（頭部用戶已開通，正式會員用戶明天開通）開放此功能的網友可對自己微博下的評論實現評論先審後放，即收到的評論不會直接在前台顯示，只有通過審核的才能顯示。

【騰訊公布首批功能遊戲，涉及文化、科普、理工三大領域（36kr）】

36氪訊，今天騰訊正式對外公布首批功能遊戲產品。騰訊本次公布的首批功能遊戲包括《榫卯》、《摺扇》、《紙境奇緣》、《歐氏幾何》，以及一款以重新演繹中國北方少數民族傳統文化為背景的遊戲。這5款產品涉及傳統文化、理工鍛煉、科學普及三大領域，既有自主研發，也有代理髮行。

02

市場表現

本日（2018.2.28）傳媒行業上漲0.21%，跑贏滬深300（-0.87%），低於創業板（0.58%）。其中漲幅靠前的分別為游族網路（+0.99%）、天神娛樂（+6.23%）、迅游科技（+5.96%）、南華生物（+5.70%）和新經典（+5.53%）；跌幅靠前的分別為元隆雅圖（-5.39%）、ST巴士（-4.74%）、光線傳媒（-4.58%）、橫店影視（-4.09%）和樂視網（-4.04%）。

表：今日板塊漲跌幅及個股表現

數據來源：Wind，國信經濟研究所整理

橫向比較來看，傳媒板塊在所有板塊中漲幅排名第10位，居於全行業中上游。

圖：各板塊今日漲跌幅

數據來源：Wind，國信經濟研究所整理

03

投資觀點

1）估值具備足夠安全邊際和向上空間。縱向來看，整體TTM估值從15年6月份最高點111XPE回落到28XPE水平，2018年動態PE僅20X；橫向比較，估值、市值相對TMT乃至食品飲料等消費行業已經拉開明顯差距；跨市場來看，也與美股港股傳媒互聯網板塊乃至一級市場估值拉開顯著差距，具備良好安全邊際和估值向上空間。

2）中觀來看，內容公司產業鏈價值持續提升，整體業績有望觸底回升。1）互聯網平台經歷多年發展之後，用戶紅利漸消，渠道端已形成寡頭割據的市場格局，內容成為億級存量用戶競爭和深度變現的核心；A股「頭部」內容公司聚集的特性也將顯著受益；2）細分行業小周期來看，影視、廣告等領域回暖趨勢明顯；3）併購所帶來的業績拖累及商譽風險亦在逐步降低；

基金持倉普遍較低，熱點催化下具備持續向上可能。1）2017Q4剔除分眾傳媒，基金在傳媒板塊中的持倉佔比降低至1.32%，相比基準處於顯著低配狀態；而若考慮指數基金持倉，當前機構對傳媒板塊處於顯著低配狀態，資金流入對傳媒板塊的邊際改善效果顯著；2）短期來看，票房市場持續回暖（1月份前三周票房同比高增長）、春節檔臨近以及1季報超預期可能均有望帶動板塊行情持續向上。

看好內容產業潛力，推薦遊戲、影視及閱讀等領域龍頭。近期建議重點關注低估值的影視板塊及受益於新品周期的部分遊戲公司，推薦光線傳媒、華策影視、華誼兄弟（關注主題公園進展）、橫店影視及三七互娛、游族網路以及院線板塊；近期快速調整後，建議中長期布局卡位優勢明顯、商業模式清晰的細分領域龍頭：分眾傳媒、崑崙萬維（社交及內容分發）、快樂購、光線傳媒、視覺中國、華策影視、三七互娛、新經典，關注（慈文傳媒、掌閱科技等）。

04

上市公司動態更新

【新文化：2017年度業績快報】

2017年度，公司營業總收入12.36億元，較上年同期增長了11.02%；營業利潤3.3億元，較上年同期增長3.37%；利潤總額為3.3億元，較上年同期下降6.37%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.71億元，較上年同期增長2.47%。

業績變動的主要原因為公司繼續秉承「內容為王」理念，進一步強化優質IP資源儲備，陸續引入優秀團隊，搭建比較齊全的內容業務體系，持續創作多種類型的優質影視作品，繼續強化內容板塊與營銷板塊業務深度協同，推動集團營業收入及整體業績保持增長。

【寶通科技：2017年度業績快報】

2017年全年，公司實現營業總收入人民幣15.12億元，較上年增長3.22%；實現營業利潤人民幣2.45億元，較上年增長20.27%；實現利潤總額人民幣2.48億元，較上年增長18.12%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤人民幣2.25億元，較上年增長60.10%。

【中青寶：2017年度業績快報】

2017年，公司營業總收入為3.13億元，比去年同期下降17.09%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為5017.90萬元，比去年同期上升237.97%。

【共達電聲：2017年度業績快報】

2017年全年，公司營業總收入7.87億元，較上年同期增長9.9%；營業利潤為-1.86億元,較上年同期減少1685.63%，主要原因為計提資產減值損失增加所致；利潤總額為-1.77億元、歸屬於上市公司股東凈利潤為-1.73億元，較上年同期分別減少1034.00%、1058.43%，主要原因為(1)西安曲江春天融和影視文化有限公司出現重大經營變化對可供出售金融資產-喀什雙子星光文化投資基金企業（有限合夥）6000萬元全額計提減值；（2）對春天融和擔保代償款本息合計5127.275萬元全額計提減值準備;(3)由於市場及技術變化等原因對無形資產-非專利技術計提減值1813.60萬元；（4）由於市場及產品發生變化等原因對存貨計提減值4241.99萬元；（5）匯率變動導致財務費用-匯兌損失比上年同期增加人民幣約880.96萬元；（6）公司2016年度新增的生產線，本年度產能未完全釋放，固定資產折舊增加；研發投入增加及人員工資提升等因素致公司成本費用增幅較大。

【中文在線：關於控股股東為公司申請銀行授信提供擔保暨關聯交易的公告】

公司擬向江蘇銀行股份有限公司北京中關村支行申請人民幣2.3億元的綜合授信額度，由公司控股股東、實際控制人童之磊先生提供連帶責任保證擔保，並簽署最高額保證合同，保證人在保證合同項下承擔的擔保最高額不超過人民幣2.3億元。

童之磊先生為公司控股股東、實際控制人，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》等相關規定，童之磊先生為公司關聯自然人，該事項構成了關聯交易。

【共達電聲：關於2017年度計提資產減值準備的公告】

為了真實反映公司截止2017年12月31日的財務狀況、資產價值及經營成果，根據《企業會計準則》和公司相關會計政策的規定，公司對資產負債表的各類資產進行了全面檢查和減值測試，認為公司應收賬款、其他應收款、存貨、可供出售金融資產、無形資產存在一定的減值跡象，本著謹慎性原則，公司需要對可能發生資產減值損失的資產計提減值準備。

本次計提各項資產減值準備，計提金額為1.73億元，具體金額以2017年度審計報告為準。本次計提資產減值準備將減少公司2017年度凈利潤1.73億元，合併報表歸屬於母公司所有者權益減少1.73億元。

【華聞傳媒：關於籌劃重組停牌期滿申請繼續停牌公告】

公司正在籌劃購買資產相關的重大事項。經公司向深圳證券交易所申請，公司股票（證券簡稱：華聞傳媒，證券代碼：000793）自2018年2月1日開市起停牌。公司原預計在2018年3月1日前按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則26號—上市公司重大資產重組》的要求披露重大資產重組信息，由於本次重組涉及的工作量較大，重組方案尚需進一步協商、確定，經公司申請，公司股票繼續停牌，並預計繼續停牌時間不超過1個月。

【宣亞國際：關於股東股份減持計劃的提示性公告】

持有公司股份405萬股股份（占公司總股本比例3.75%）的股東BBDO Asia Pacific Limited計劃在本公告披露之日起3個交易日後6個月內以集中競價、大宗交易方式減持公司股份不超過100萬股（占公司總股本比例0.926%）。

【文投控股：關於使用募集資金向全資子公司增加投資的議案】

2018年1月12日，公司召開九屆董事會第十次會議和九屆監事會第五次會議，分別審議通過了《關於變更部分募集資金投資實施方式及實施主體的議案》，同意公司將募投項目「新建影城項目」剩餘資金中的7億元，由直接投資新建影城，變更為收購經營成熟的影城項目及收購影城項目中盈利前景良好的新建項目；同意將項目實施主體由北京耀萊騰龍國際影城管理有限公司變更為公司全資子公司北京文投互娛投資有限責任公司。2018年1月23日，公司召開2018年第一次臨時股東大會，審議通過上述議案；

為保證文投互娛具有充足的運營資金以順利開展募投項目，公司擬對文投互娛增加投資，擬投資金額為人民幣5億元。本次增加投資後，文投互娛註冊資本將由人民幣5.1億元增加至人民幣10.1億元，仍為公司的全資子公司；本次增加投資不需提交公司股東大會審議。

【文投控股：關於使用不超過12億元參與受讓萬達電影股份暨關聯交易的公告】

公司擬決定以總額不超過人民幣12億元（具體以實際支付金額為準），通過認購中國民生信託有限公司發起設立的集合資金信託計劃份額的方式，受讓萬達投資持有的萬達電影股票，並授權公司管理層行使與具體投資事項相關的決策權並簽署相關法律文件。本次交易構成與關聯方共同投資的關聯交易。

【光線傳媒：關於電影《唐人街探案2》票房的公告】

公司是影片《唐人街探案2》的聯合出品方（公司與相關方就該影片的相關協議於日前完成簽署）。該影片已於2018年2月16日起在中國大陸地區公映。據不完全統計，截至2018年2月27日24時，該影片在中國大陸地區上映12天，票房成績已超過人民幣28.01億元（最終結算數據可能略有誤差），超過公司最近一個會計年度經審計的合併財務報表營業收入的50%。

截至2018年2月27日，公司來源於該影片的營業收入區間約為人民幣3700萬元至人民幣4800萬元。在初步預測目前公司來源於該影片的營業收入及成本的基礎上，公司投資該影片最終產生的利潤預計將不低於人民幣2000萬元，該利潤數據可能與最終公司實際產生的利潤數據存在差異。

05

市場數據更新

電影

2月27日，全國大盤2.49億元，其中《紅海行動》以1.24億票房排名第一，累計票房23.87億元。《唐人街探案2》以7066.5萬元排名第二，累計票房28.06億元。《捉妖記2》、《熊出沒·變形計2》和《西遊記女兒國》分列3-5位。《紅海行動》是由博納影業集團股份有限公司、中國人民解放軍海政電視藝術中心等出品，林超賢執導，馮驥編劇，張譯、黃景瑜、海清、杜江、蔣璐霞等主演的現代化海軍題材影片。該片講述了中國海軍「蛟龍突擊隊」8人小組奉命執行撤僑任務，突擊隊兵分兩路進行救援，但不幸遭到伏擊，人員傷亡；同時在粉碎叛軍武裝首領的驚天陰謀中慘勝的故事。《唐人街探案2》是萬達影視傳媒有限公司、上海騁亞影視文化傳媒有限公司聯合出品，陳思誠執導，王寶強、劉昊然領銜主演，肖央、劉承羽、尚語賢、王迅、楊金賜、王成思等主演的懸疑動作喜劇冒險系列電影，是電影《唐人街探案》的續集。《捉妖記2》由無錫影都傳媒有限公司、安樂（北京）電影發行有限公司、藍色星空影業出品的喜劇奇幻片，作為《捉妖記》續集，由梁朝偉、白百何、井柏然、李宇春、楊祐寧等主演。該片講述了天蔭和小嵐找回胡巴團聚一堂的合家歡故事。

電視劇

2月27日，《談判官》以5.64億次播放量排名第一，累計播放量破84.93億次。《一路繁花相送》以2.43億次的播放量排名第二，累計播放量破35.78億次。《鳳囚凰》、《和平飯店》和《戀愛先生》分列3-5位。《談判官》是劉一志執導，費慧君、李曉亮擔任編劇的都市情感劇，由楊冪、黃子韜領銜主演。該劇講述了高級談判官童薇與美國社會隱秘而富裕的華人世家繼承人謝曉飛因緣相識相愛的情感故事。《一路繁花相送》改編自青衫落拓的同名小說，是由北京領驥影視文化發展有限公司出品，由劉淼淼執導，鍾漢良、江疏影、炎亞綸、李晟領銜主演，李銘順、李浩軒、莫允雯、夏銘浩、鄭強、王鶴潤等主演的都市情感劇。《鳳囚凰》是由華夏視聽環球傳媒（北京）股份有限公司、東陽歡娛影視文化有限公司聯合出品的古裝權謀劇，由李慧珠執導，於正編劇，關曉彤、宋威龍領銜主演，張馨予、楊明娜友情出演，張逸傑、白鹿、吳謹言、吳佳怡、米熱、許凱、何奉天、洪堯等主演。

網路劇

2月27日，《鄉村愛情10》以1.11億次播放量排名第一，累計播放量達17.56億次，《內衣先生》以6420萬次播放量排名第二，累計播放量達9.04億次。《獨孤天下》、《新笑傲江湖》和《初遇在光年之外》分列3-5位。《鄉村愛情協奏曲》（又名《鄉村愛情10》）是企鵝影業、本山傳媒聯合出品的鄉村輕喜劇，由付滃、孟令宇共同執導，張繼編劇，李海兵劇本修改，畢暢、賀樹峰、王小利、唐鑒軍、劉小光、蔡維利、於月仙、宋曉峰等主演。《內衣先生》是由北京多美數字娛樂有限公司、北京華錄新媒信息技術有限公司、北京德嘉德文化傳媒有限公司、霍爾果斯嘉博影視投資有限公司等聯合出品，由多美新媒影業（北京）有限公司承製。《獨孤天下》是星億東方、希世紀、樂道互娛和湖南亞歌文化聯合出品的古裝宮廷偶像劇，由何澍培和藍志偉執導，張巍編劇，胡冰卿、張丹峰、徐正溪、李依曉、應昊茗、黃文豪和盧星宇等聯袂主演，安以軒特別出演。

電視綜藝

2月27日，《歌手2018》以3520萬次播放量排名第一，累計播放量達13.33億次。《歡樂喜劇人第四季》以3140萬次播放量排名第二，累計播放量達8.69億次。《王牌對王牌第三季》、《舌尖上的中國第三季》和《聲臨其境》分列3-5名。《歌手2018》是湖南衛視推出的音樂競技節目，由湖南衛視節目中心製作。首發歌手為汪峰、Jessie J、李聖傑、張韶涵、GAI、張天、李曉東；補位歌手為李泉、華晨宇、騰格爾；踢館歌手為蘇詩丁、KZ·譚定安、霍尊，由張韶涵擔任該節目的首位女性音樂串講人。《歡樂喜劇人第四季》由郭德綱擔任主持，由孫濤、孫建弘、賈冰、賈金金、馮秦川等擔任參賽選手。該節目於2018年1月14日起每周日晚20:30在東方衛視播出。《王牌對王牌第三季》是浙江衛視推出的大型原創室內競技真人秀節目，由浙江衛視節目中心製作。節目共12期。王源、沈騰分任兩隊王牌隊長，賈玲、歐陽娜娜分任兩隊王牌特工，沈濤擔任主持人。

網路綜藝

2月27日，《偶像練習生》以1710萬次播放量排名第一，累計播放量達13.05億次，《變形計之平行世界》以1350萬次播放量排名第二，累計播放量達6.04億次。《你說的都對》、《這！就是街舞》、《萌寵小大人》分列3-5位。《偶像練習生》是愛奇藝重點打造的中國首檔偶像男團競演養成類真人秀，張藝興將擔任」全民製作人代表「。節目已於2018年1月19日首播上線。《變形計之平行世界》是由芒果TV打造的原創生活類別角色互換綜藝，定檔2018年1月6日正式開播。本季《變形計之平行世界》是《變形計》的全新升級，創新啟用城市家庭與農村家庭互換的全新模式，真正做到家庭全員的生活互換。《你說的都對》是由優酷和歡喜魚文化聯合出品的全網首檔腦性時代知識偶像問答真人秀，節目除了有人氣鮮肉、小花助陣之外，每期還邀請到來自不同研究領域的6位知識大神帶來大量知識乾貨，傳遞有趣文化，激發起跨學科的知識交流高潮。

特別提示：

本訂閱號僅面向國信證券客戶中的專業機構投資者客戶。因訂閱號難以設置訪問許可權，國信證券經濟研究所不因訂閱人收到本訂閱號推送信息而視其為可接受本訂閱號推送信息的投資者。

法律聲明：

本訂閱號（微信號：觀媒萬象）為國信證券股份有限公司經濟研究所（傳媒行業小組）運營的唯一官方訂閱號，版權歸國信證券股份有限公司（以下簡稱「我公司」）所有。任何其他機構或個人在微信平台以國信證券研究所名義註冊的、或含有「國信證券研究」及相關信息的其他訂閱號均不是國信證券經濟研究所（傳媒行業小組）的官方訂閱號。未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式修改、使用、複製或傳播本訂閱號中的內容。國信證券保留追究一切法律責任的權利。

本訂閱號中的所有內容和觀點須以我公司向客戶發布的完整版報告為準。我公司不保證本訂閱號所發布信息及資料處於最新狀態，我公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發布。本訂閱號所載信息來源被認為是可靠的，但是國信證券不保證其準確性或完整性。國信證券對本訂閱號所提供的分析意見並不做任何形式的保證或擔保。本訂閱號信息及觀點僅供參考之用，不構成對任何個人的投資建議。投資者應結合自身情況自行判斷是否採用本訂閱號所載內容和信息並自行承擔風險，我公司及僱員對投資者使用本訂閱號及其內容而造成的一切後果不承擔任何法律責任。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！