625億美元！德國拜耳收購孟山都已獲歐盟批准；拜耳作物科學2017銷售96億歐元

德國化工巨頭拜耳公司以625億美元收購世界排名第一種子公司孟山都的交易，已獲歐盟反壟斷部門有條件批准通過。如交易順利，此次收購將是近年農業領域最大的收購活動。交易完成後，拜耳公司將佔全球種子和農藥市場超過25%的份額。

事實上，在此之前，無論是在美國還是歐洲，拜耳收購孟山都的交易都面臨著反壟斷以及監管審查延遲的壓力。這項交易將會創造出一個工業巨頭，並使得拜耳業務重度傾向於農業領域。歐盟委員會擔心，該交易可能會導致農業種植者面臨壓力。

導致監管延遲的部分原因是，雙方正在就資產出售的問題展開談判，而作為監管調查的一部分內容，監管機構需對數量龐大的文件進行仔細審閱。與此同時，美國司法部也正在展開一項調查。

針對歐盟監管問題，拜耳首席執行官沃納·保曼（Werner Baumann）稱，集團會向德國化學公司巴菲斯出售價值59億歐羅的種子和除草劑資產。此前該公司已經在去年10月份同意以70億美元的價格將旗下一部分農作物科學業務出售給競爭對手巴斯夫。

知情人士透露，拜耳還將向巴菲斯提供該公司數碼農業數據許可證，該許可證將保證巴菲斯享有獨家訪問權。

此前，歐盟委員會預計將於4月5日就交易作出決定，但目前拒絕置評。保曼對這項交易最終將可贏得監管批准表示樂觀，因為美國外國投資委員會（CFIUS）和巴西監管當局都已經批准了該交易。

值得一提的是，對於收購價格，拜耳公司曾表示，孟山都在這項交易中的企業價值現在已經下降到了625億美元，相比之下此前為660億美元。此前，孟山都償還了該公司的一部分債務。

集團銷售額增長1.5%（經匯率和資產組合調整後），達到350.15億歐元；

本財年處方葯業務再創新高；

健康消費品業務發展勢微；

由於巴西形勢欠佳，作物科學業務較之上年有所下滑，但相關措施已初見成效；

不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤為92.88億歐元；

凈收益提高61.9%，至73.36億歐元；

每股核心收益增長1%，至6.74歐元；

科思創不再納入合併報表——產生額外收入47億歐元現金流；

孟山都收購交易預計將在2018年第二季度完成；

集團2018財年展望：由於匯率影響，銷售額（經匯率和資產組合調整後）、不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤以及每股核心收益均將較前一年水平有所增加。

勒沃庫森，2018年2月28日——2017年，拜耳的經營業務情況基本與前一年持平。公司在戰略上取得了良好的進展。「我們對孟山都的收購交易已經邁出重要的步伐。」管理委員會主席沃納·保曼（Werner Baumann）在勒沃庫森召開的財報新聞發布會上如是說。處方葯業務再創歷史新高。在健康消費品和作物科學業務方面，銷售額和盈利雙雙出現下降——但作物科學業務疲軟歸因於巴西市場艱難。動物保健業務的銷售額和盈利出現增長。保曼稱：「我們仍然專註於我們的目標，並對我們的長期前景充滿信心。因此我們有充分的理由對未來保持樂觀。」

對於孟山都公司的收購交易，拜耳去年獲得了進一步的審批。「近期，巴西反壟斷機構開出綠燈。這是完成這筆交易的一個重要里程碑。畢竟，巴西是世界上最重要的農業市場之一。」保曼說。總體而言，全球大約30個監管機構中有一半以上目前已經批准了這項收購交易。儘管拜耳目前繼續密切配合有關機構，但審查程序明顯還需要更多的時間。「我們現在的目標是在2018年第二季度完成這項交易。」保曼解釋說，「這並不影響我們順利通過監管審批的期望，也不影響我們對此舉的堅定信心。」

去年，與孟山都收購計劃以及合併控制程序相關的一項重要進展是與巴斯夫達成協議，出售部分作物科學業務。「我們現在還承諾剝離我們的蔬菜種子全部業務。拜耳和孟山都的某些其他業務也可能被出售或許可給第三方經營。」保曼說。因此，拜耳正積極採取措施，應對反壟斷監管機構的反饋。所有的出售和許可將以孟山都收購完成交易為前提，而這項交易仍需滿足常規的交割條件，其中包括獲得所需的監管審批。

保曼表示，去年，在實現中期與科思創完全剝離的目標方面，公司邁出了重要的一步，以47億歐元價格，出售了我們所持有的該公司約36%的權益。拜耳在9月底放棄了對科思創的實際支配，不再將該公司納入合併報表。拜耳在科思創中的直接持股比例目前為14.2%。另外8.9%的權益由拜耳養老金信託公司持有。

「從經營方面看，2017財年是跌宕起伏的一年，」拜耳的首席執行官說。經匯率和資產組合調整後，拜耳集團的銷售額實際增長1.5%（財報為0.2%），至350.15億歐元。儘管存在不利的匯率影響，不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤為92.88億歐元，與前一年持平。息稅前利潤增長2.9%，至59.03億歐元，其中計入了12.27億歐元的特殊費用（2016年為：10.88億歐元）。該特殊費用主要包括無形資產的減值損失、與孟山都收購計劃及效率改善計劃相關的開支，以及用於訴訟和法律風險的備付金。不計特殊項目的息稅前利潤增加了4.5%，至71.3億歐元；凈收益增長61.9%，至73.36億歐元；持續運營每股核心收益增長了1%，至6.74歐元。

持續運營現金流攀升了2.7%，至66.11億歐元。「我們很高興能夠使債務凈額在2017年得以大幅降低。」首席財務官德友漢（Johannes Dietsch）這樣說道。債務凈額下降了69.5%，至35.95億歐元。現金流入來自經營活動以及對科思創股份的出售交易。「因此，對於未來與孟山都收購交易相關的融資活動，我們處於有利地位。」他補充說。

作物科學業務因巴西市場而下滑

農業業務（作物科學）銷售額下降了2.2%（經匯率與資產組合調整後），達到95.77億歐元。這主要是巴西市場的作物保護業務經營狀況造成的，巴西因市場庫存高於預期而出現的銷售下滑。「我們已採取多項措施，使情況恢復正常。比如，我們從分銷合作夥伴處收回作物保護產品，簽訂新協議，修改協議條款。」保曼表示，「我們看到這些措施正在初見成效。」除去巴西業務外，作物科學的銷售額上升了3%（經匯率與資產組合調整後）。拉丁美洲的銷售額下滑了18%（經匯率調整後），但北美洲增長最強勁，增幅達到5.8%（經匯率調整後），其次為亞洲/太平洋和歐洲/中東/非洲地區。

種子業務（種子和性狀業務）實現了積極增長，銷售額增加9.1%（經匯率與資產組合調整後）。環境科學業務與非農業應用產品銷售額出現大幅增長，甚至超過了14%（經匯率與資產組合調整後）。相比之下，作物保護業務出現了5.3%（經匯率與資產組合調整後）的銷售額下滑。殺菌劑（經匯率與資產組合調整後：-9.9%）和殺蟲劑業務（經匯率與資產組合調整後：-6.1%）的銷售額出現較大下滑；而除草劑和種衣劑業務（種子處理產品）的下滑要小得多，分別為1.6%和0.3%（經匯率與資產組合調整後）。

作物科學事業部不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤下降15.6%，達到20.43億歐元。這主要是由於巴西市場造成銷售價格和銷售量的下降。6,300萬歐元的貨幣負面影響也造成了盈利下降。

2017年第四季度每股核心收益增長

拜耳集團在2017年第四季度的銷售額增長2.7%（經匯率與資產組合調整後），達到85.96億歐元。不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤下降1.3%，達到17.83億歐元。相反，息稅前利潤增加6.7%，達到6.25億歐元。凈收益下降67.3%，為1.48億歐元。包括與美國稅務改革相關的特殊負面影響4.55億歐元。相比之下，持續經營的每股核心收益卻增長28.2%，達到1.41歐元。

2018年的銷售額和盈利預期與前一年持平

根據截至2017年12月31日的匯率，拜耳預計2018年銷售額約為350億歐元左右。銷售額、不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤和每股核心收益預期與前一年度持平。在貨幣和資產組合調整基礎上，拜耳預期銷售額會實現低到中幅度個位數百分比增長，而經貨幣影響調整後，不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤和持續經營的每股核心收益預期均會實現中幅度個位數百分比增長。這一預測考慮了因生產補救措施造成臨時供應中斷的情況。拜耳預期對調整後的息稅折舊攤銷前利潤的影響大約為3億歐元。這主要歸因於處方葯事業部，還有一小部分原因在於健康消費品事業部。

在作物科學領域，拜耳預計實現95億歐元以上的銷售額。這相當於經貨幣與資產組合調整後，實現中幅度個位數百分比增長。拜耳預期不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤會實現中到高幅度個位數百分比增長（經匯率調整後：中等幅度百分之十幾增長）。

孟山都的收購預計將於2018年第二季度完成，拜耳預測銷售額和不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤均會出現大幅增長。根據當前有關要採取的權益和融資措施的假設，拜耳預測每股核心收益會出現適度下降。在收購完成後的首年內，拜耳預期銷售額和不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤會繼續出現大幅增長，每股核心收益也會增長。

（來源：整合自智通財經和（拜耳(中國)有限公司））

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