如果僅僅想掙錢，不要做天使投資

初創公司0-1首選投資人

◎投資筆記

內容整理：天使說

總有人會問到：「你在投資圈這些年看到了哪些機會？我想要賺點錢，做做天使投資應該還不錯的吧？」說實話，這個問題我不知該如何回答……

投資人不好做。

「投資人」聽起來高大上，其實除了一些個人天使投資人，大部分投資人花的都是別人的錢，機構的錢，手裡握著別人的信任。總有一些傳統企業家，財富自由後希望躋身股權投資，成為一名天使投資人。但做股權投資，尤其是早期投資，一旦你成了投資人，不僅要給錢，還得提供資源、人脈，你既是天使，又是保姆。真正的天使投資人，懂得讓他發現的種子靠自己的生命力去成長，敢於放手讓創業者去操作，有「教練+園丁」的心態才能投出好公司、明星公司。

要知道，在中國天使投資的回報周期很漫長，回報很不確定，一方面中國缺乏天使投資人，另一方面又沒有多少真正有錢、有實力、有資源、有經驗的人去做天使投資。現在中國天使投資的大環境很好，退出環節已經相對成熟，很多VC、PE等著接盤。可惜的是，投資界瀰漫著趨利和急功近利的文化氛圍，在這一定程度上會不利於一些高潛力初創公司的成長。

那麼怎麼理解股權投資？

股權投資是概率事件，可以說是某種形式的賭博。從屬性來講，賭博基本是一件成功率極低的概率事件。投資階段里的Pre-IPO投資，基本是成功的大概率事件；PE投資也是相對較大概率事件；VC、天使投資成功的概率越來越低，但是比賭博可靠，因為投資人有理性的分析、有數據、有經驗。

做早期投資一定要有小人物的心態

從出身來說，很多投資機構的投資人背景很好，金融科班出身，從業經歷也顯得很高大上，但其實並不是那麼接地氣。要想做好早期股權投資，必須要有小人物的心態，因為早期創業者都在民間，都是一些接地氣的人和接地氣的業務模式，你不能以一個高高在上的姿態跟他們交流。如果想要挖掘到優質的早期項目，投資人必須要放下身段，放低姿態。

第一，拋棄光環。紅杉資本、IDG資本、經緯中國等知名機構的投資人身上會帶著一定的光環，但這並不代表個人的成功，如果個人沒有得到行業的認可，也說明不了什麼。有些投資人在不知名的機構，但是投資過很成功的案例，個人也就成功了。投資行業還是要靠業績說話。

第二，向創業者學習。各行各業都有自己的屬性，投資人不可能都懂，在跟創業者交流分享的過程中可以學習到很多東西，比如市場、趨勢、政策……有時候，會發現他們其實是自己老師，而作為投資人只是在投資這個領域懂的比創業者多一些而已，需要相互學習。

第三，不用太注重場面。投資人分幾種，有些人喜歡拋頭露面，慢慢地形成個人品牌之後，就會有很多出資人、項目主動找他們，只要能抓住機會也能做起來；有些人很低調，就做自己的一些事情。總體來說，還是要虛實結合，合適的場合也需要露面，核心點是兩個字：專業！如果不專業，再怎麼吆喝都沒用。

第四，勤奮。這個就不言而喻了，有太多的項目需要會見，有太多的信息需要分析，有太多的被投公司需要幫助和支持，有太多的新東西需要學習……

第五，從產品投資到運營投資。以前投資的時候，投資人都看公司做的是什麼產品。但現在產品已經沒有那麼重要了，做出產品並不難，一個好的產品經理就能做產品。可是做出產品之後怎麼辦？怎麼跟市場結合？怎麼運營？所以現在做投資要更關注運營，而不僅僅強調產品。

做專業的「狙擊手」

做天使投資，要強調四點：

看準方向。如果有大機會，而且是創始人還不錯的話，一定要勇於出手。

延展投資。順著已經投資的項目和產業鏈，看看這些項目的上下游有沒有新的投資機會。

獨立決策、順勢而為。等到大家都開始投資一個領域，再去參與，機會就已經不多了，一定要能自己獨立決策。同時一定要順勢而為，不要投資冷門行業。

不盲從熱點，要堅持自己的投資原則。

另外有兩個不能：

不能因為怕錯過「好機會」而盲目投資。早期做天使投資的時候，很多人會擔心錯過一個超級「獨角獸」而到處撒種子，這是有問題的。

不能因為怕失敗而不敢出手。不能因為之前投資了一個失敗的項目，以後所有項目都要分析得很明白，其實投資有時候還要依靠一些感覺。

早期投資人要做專業的「狙擊手」。在眼光獨到的同時，一定要聚焦再聚焦，冷靜再冷靜。專心研究自己的被投公司和所在的行業，耐心等待機會，因為錢是有限的，子彈是有限的。不能像機關槍一樣進行掃射，那樣就失去了做職業投資人的意義。

天使投資人不要貪婪

有時候，天使投資人不是一個人單獨投資，可能是兩三個好朋友一起投。建議聯合投資不要超過兩個人，因為存在很有趣的「三個和尚沒水吃」的現象。三位天使投資人一起聯合投資了一家公司，並且他們的股份還比較接近的話，這種情況會更加明顯。我覺得你會花時間，你也覺得我會幫他，最後誰都沒有去幫他。一旦被投公司遇到問題，情況會更糟糕，三個人誰都撒手不管。

有一個鮮活的案例：一位上市公司的董事長甲，很有錢，做天使投資對他來講就是他覺得好玩，只要喜歡一個團隊，喜歡團隊做的事情就願意投資。他在生意場上認識了一個朋友乙，也很有錢。乙推薦了一家公司給甲，他們倆各投了500萬元，各佔5%的股份。公司在下一輪找VC的時候，基本面確實不錯，創始團隊也很好，技術很過硬，但財務指標一般，收入只有300多萬元。乙給公司的報價是6億元，甲認為應該現實一點，不必這麼貴，創始人也覺得公司估值也就1億多元，比上一輪高一些。與VC前前後後談了十幾輪，創始人跟VC的意見是完全一致的，董事長甲很清楚公司的價值，也很快地與VC達成一致。但乙不簽字，VC拿他沒辦法。

公司花了一年半的時間找其他VC，結果沒有一家VC認同6億元的估值。公司融資就像在市場上賣白菜，得看市場上是否有人買單，如果市場不認可你的價格，你就應該降價。但是他們一直堅持，一直沒融到資。後來公司現金流斷了，兩位天使投資人又不願意繼續投資，最後公司生生被拖到倒閉。創始人說你們玩去吧，我不玩了！他直接帶著自己的團隊出來，另外創立了一家新公司。因為天使投資人沒有與創始人簽署競業限制協議，因而一點兒限制辦法都沒有。

做任何一件事情，首先要從心理上把自己調整到一個好的狀態，如果沒有調整好，所有的事情都會亂套，因為所有的事情都是由「心」來主導的，你心裡怎麼想，做出來就是什麼樣。如果心態沒有調整好，實際上你做的事情很有可能與目標背道而馳。創始人是投資人的上帝，要把他服務好，要讓他沒有後顧之憂地去幹事業。

最後祝大家元宵佳節快樂！

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