美上市公司回購股票支撐股價見真愛，美股在周五最後一刻止跌企穩

當地時間本周五收市（北京時間3月3日早晨），美國股市在連跌之後上漲。標準普爾股市周五上午下跌，但收盤走高。

這是美國股市在過去四天的首次上漲，而且是經過調整之後的再次上漲。尤其在周五最後半個小時，美國股市上漲約0.5%。

圖：美國股市周五止跌

但本周美國股市累計下跌，標準普爾股市累計下跌約2%，納斯達克股市累計下跌約1.1%，道瓊斯工業股市累計下跌約3.1%。但羅素小公司股市上漲，由於美國小公司對美國以外市場收入通常較低。

過去一周，美聯儲主席首次在國會作證，表示加息及收緊貨幣進程可能更積極，投資者逐漸消化通脹對市場的擔憂。但美國政府推出的貿易保護主義政策成為本周股市的最大風險，美國市場波動率指數一周內上漲。

美國總統特朗普周四表示，將在下周正式啟動對鋼材進口徵收25%關稅，對鋁材徵收10%關稅的貿易限制政策。此舉將影響在生產中使用鋼鐵和鋁的美國公司，以及飛機製造商和飲料公司。關稅提高最終將變成商品成本，從而提高價格。

分析稱，特朗普政府的貿易限制政策一旦實施，將有很大可能引發貿易夥伴的掙得措施。歐盟理事會主席建議，可能對來自美國的藍色牛仔褲和摩托車徵收關稅。而在全球經濟復甦之下，美國上市公司在很大程度上依賴全球貿易。

圖：特朗普政府宣布推出貿易限制政策

回到股市，為何美國股市在周五止跌？

有分析稱，美國股市已收復2月大跌造成的大多數失地，但股市自身的運營仍然面臨風險，一是全球貨幣政策已達到轉折點，貿易保護主義可能不利股票價格；二是美國房屋銷售減少，科技股賺不到更高利潤，全球股市目前沒有跑贏債券市場。市場有些擔憂通脹與股票市場的關係。但同時，全球經濟仍在繼續復甦之中，企業盈利出現持續增長的態勢，特朗普政府的減稅政策為美國企業注入了強大資金實力。

因此在本次美國股市的調整中，一個重要現象是，美國上市公司主動掏錢回購股票，一則支撐了股價，二則給了投資者信心。這比A股上市公司推出的職工持股計劃或給公司增發股票保底等舉措，更具誠意，也更容易讓投資者接受。

根據摩根大通研究，美國公司2018年總回購金額將可能達到創紀錄8000億美元，高於上一年5300億美元。

美國上市公司為何願意回購股票？

首先，特朗普政府稅收改革方案吸引美國大公司把海外資金帶回本土，持有大筆資金可以用於回購股票。例如，蘋果公司在海外擁有千億美元資金，預留部分稅款外，約2070億美元將回到美國市場。蘋果公司將用這筆資金進行美國市場本土投資，或股票回購以增加股東紅利等。

圖：蘋果公司將大量海外資金轉回美國

其次，股票回購將加速上市公司匯回海外市場現金，強勁股票活動持續，從而鼓勵投資者繼續增持股票。越來越多美國公司回購股票，對未持有股票的人而言，收益將更少，從而鼓勵股民入市。據統計，大約一半美國人擁有股票。

第三，股票回購將給股東一個獲得資本回報的機會。沒有股票的人，財富增長遠低於擁有股票投資者。

據摩根大通研究，股票回購將支撐股票價格，回購股票的公司將比沒有回購的企業做得更好。

統計顯示，在美國股市近9年的牛市中，股票回購起到推高作用，回購通常推高股價，增加了公司股票供給，意味著需求不變價格上漲。

有分析稱，隨著美國上市公司今年回購股票資金額創新高，越來越多公司掏錢回購股票，將支撐股票價格上漲。

本文由東亞財經編輯，龔蕾撰文

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