B站IPO招股書摘要：移動端每位用戶每天花費76分鐘

騰訊科技訊 3月3日，嗶哩嗶哩（B站）向美國證券交易委員會（SEC）提交了F-1招股書，計劃通過IPO（首次公開招股）融資4億美元。

嗶哩嗶哩創立於2008年，在截至2017年12月31日的12個月中營收為3.95億美元。該公司計劃在紐約股票交易所上市，代碼為「BILI」。

嗶哩嗶哩於2月15日秘密提交了IPO申請。摩根士丹利、美銀美林和摩根大通是嗶哩嗶哩此次IPO的聯合簿記人。該公司尚未披露IPO的價格區間。

B站財務數據

凈營收從2015年的1.31億元人民幣（2010萬美元）增長至2016年的5.233億元人民幣（8040萬美元），以及2017年的24.684億元人民幣（3.794億美元）。

2015、2016和2017年，我們的凈虧損分別為3.735億元人民幣（5740萬美元）、9.115億元人民幣（1.401億美元）和1.838億元人民幣（2820萬美元）。

遊戲是B站目前收入佔比最大的業務，在2017年佔總收入的83.4%。直播業務和廣告業務起步較晚，分別佔比7.1%和6.5%。

2017年排名前三的營業成本主要是收入分成成本9.26億元人民幣（佔總成本48.3%），帶寬伺服器成本4.69億元人民幣（佔總成本24.4%）以及內容和版權成本2.62億元人民幣（佔總成本13.6%）。

B站用戶數據

截至2017年12月31日，B站約81.7%的用戶是「Z世代」，即中國出生在1990年至2009年之間的一代人。

2017年第四季度，B站的平均月活躍用戶數為7180萬，較2016年同期的4940萬增長45.3%。

2017年，B站移動應用的每位活躍用戶平均每日花費時間約為76.3分鐘，高於2016年的72.2分鐘。

B站股權結構

在公司股權結構上，董事長兼CEO陳睿持股21.5%，為第一大股東；創始人兼總裁徐逸持股13.1%；副董事長兼COO李旎持股3.7%。在主要機構投資者中，華人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一；正心谷創新資本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君聯資本(5.9%)、騰訊公司(5.2%)分列二至五位。

以下為嗶哩嗶哩招股書主要內容：

招股書概要

我們的業務

我們正在令中國年輕一代人的日常生活更豐富。

我們代表了面向中國年輕一代標誌性的在線娛樂品牌，提供高質量內容和沉浸式娛樂體驗。基於用戶與我們內容和社區間強烈的情感連接，我們建立了自己的品牌。我們最初是以動畫、動漫和遊戲（ACG）為主的內容社區，隨後發展成為全方位的在線娛樂世界，覆蓋廣泛的內容風格和媒體形式，包括視頻、直播和手機遊戲。

目前，我們已成為中國年輕一代多元文化和興趣的大本營，以及發現文化趨勢和現象的根據地。根據QuestMobile的數據，以2017年每月總數來看，我們的每設備每月平均花費時間和每設備每月平均訪問量在網路視頻平台中排名第一，並成為中國在線娛樂行業的有機組成部分。我們認為，中國未來將成為全球最大的在線娛樂市場，而我們在中國年輕一代中的品牌認知度和市場領先地位使我們處於優勢地位，以把握這些重要機會。

我們擁有對文化很感興趣的年輕用戶群體。他們願意為高質量娛樂體驗花錢。根據QuestMobile的數據，截至2017年12月31日，我們約81.7%的用戶是「Z世代」，即中國出生在1990年至2009年之間的一代人。他們通常接受過高質量教育，對科技很感興趣，同時對文化產品有強烈需求，希望獲得自我表達和社交互動的途徑。2017年第四季度，我們的平均月活躍用戶數為7180萬，較2016年同期的4940萬增長45.3%。我們相信，用戶將與我們一同成長，並成為中國娛樂消費的驅動力和潮流的引領者。

我們以卓越的內容體驗和精心設計的交互功能來把握用戶心理。在我們的社區中，用戶群體表現出很強的參與度和忠誠度。2017年，我們移動應用的每位活躍用戶平均每日花費時間約為76.3分鐘，高於2016年的72.2分鐘。我們開創了「彈幕」功能。這是一種實時評論功能，通過展示其他觀眾觀看同一視頻時的想法和感受，改變了視頻觀看體驗。這個標誌性功能培育了強互動、令人愉悅的觀看體驗，讓我們的用戶與其他用戶形成強烈的情感連接。這些用戶擁有類似的需求和興趣。

我們充滿活力的社區推動了創意性PUGC（專業用戶製作內容）內容的不斷發展。我們已建立起健全的系統，並培育了令人激動的社區文化，給予內容製作者尊重和回饋，鼓勵創意內容的製作。在我們的平台上，平均月活躍內容製作者人數從2016年的約100200人增長至2017年的約204100人。除了PUGC內容之外，我們多元化的內容產品還包括授權視頻、直播和移動遊戲。我們專註於提供能滿足用戶和社區不斷發展、多元化興趣的內容。

我們以互動內容吸引用戶，憑藉活躍的社區留住用戶，並策劃合適的內容去滿足用戶的娛樂需求。我們已成功開發出由高參與度用戶、高水平內容製作者，以及商業合作夥伴組成的生態，形成了商業化的良性循環。我們的收入主要來自移動遊戲、直播和網路廣告。我們的凈營收從2015年的1.31億元人民幣（2010萬美元）增長至2016年的5.233億元人民幣（8040萬美元），以及2017年的24.684億元人民幣（3.794億美元）。2015、2016和2017年，我們的凈虧損分別為3.735億元人民幣（5740萬美元）、9.115億元人民幣（1.401億美元）和1.838億元人民幣（2820萬美元）。

我們的行業

在線娛樂是中國一個快速發展的大產業。根據艾瑞的報告，2016年中國在線娛樂行業的規模達到2058億元人民幣，到2021年預計將達到7527億元人民幣，年複合增長率（CAGR）為29.6%。特別需要指出，「Z世代」，即中國出生於1990年至2009年之間的一代人，正在重新定義在線娛樂行業，因為這一人群成長在獨特的社會環境中，尤其考慮到以下幾個方面：1）消費升級以滿足文化需求；2）互聯網在日常生活中的深度普及；3）自我表達的強烈需求。根據艾瑞的報告，2016年「Z世代」人口總數達到3.28億。以消費額來看，他們對中國在線娛樂行業的貢獻佔比2014年為45.8%，2017年為54.8%，到2020年將進一步達到62.1%。

傳統媒體以單一的「單向」方式提供主題有限的內容，因此無法滿足不斷發展的娛樂需求。因此，以移動互聯網和科技為動力的在線娛樂、多元化的內容和互動功能已成為主流媒體形式。高質量內容吸引並留住用戶，反過來又推動內容提供商製作更吸引人的內容。這種良性循環推動了在線娛樂行業的健康發展。大量「Z世代」用戶主動參與至內容的製作和推廣，而不僅僅是被動的內容觀看和消費。根據艾瑞的報告，到2016年底，中國有6.36億在線娛樂消費者，這些人平均每天花1.4小時用於在線娛樂。其中，有2.82億人屬於「Z世代」，平均每天花在在線娛樂的時間超過1.6小時。

中國在線娛樂行業快速發展，滿足了「Z世代」對高質量內容的需求。這些內容涵蓋多種多樣的主題，包括動畫和動漫、遊戲、音樂、時尚、生活方式、科技、電影和電視劇。由於對多種娛樂內容需求的不斷增長，包括視頻、遊戲和直播在內的在線娛樂行業的關鍵領域正呈現指數式增長。

我們的優勢

我們相信，以下競爭優勢將有助於我們的成功，並使我們與競爭對手實現差異化：

- 服務中國年輕一代的標誌性在線娛樂品牌。

- 有需求、快速增長的用戶群體。

- 高粘性、有強烈歸屬感的社區。

- 不斷增長的創意內容供應。

- 具備強烈商業化潛力、蓬勃發展的生態系統。

- 富於遠見、經驗和熱情的管理團隊。

我們的戰略

我們計劃通過以下戰略來實現我們的目標：

- 加強我們的內容產品。

- 優化我們平台的用戶體驗。

- 進一步加強技術和基礎設施平台。

- 提高我們的盈利能力。

我們的挑戰

在實現我們的使命，執行戰略的過程中，我們的能力受到一些風險和不確定性的影響：

- 在目標用戶群體內，維持我們的文化和品牌形象。

- 滿足用戶不斷變化的娛樂需求，提供高質量的內容、產品和服務來吸引和留住用戶。

- 成功實施商業化戰略，創造可持續的收入和利潤。

- 支撐我們的增長，以及業務不斷增加的複雜性。

- 管理好我們的成本和費用。

- 識別並防止非法或不恰當內容在我們平台上展示。

- 發布新遊戲和新升級，推動我們遊戲玩家基數的增長。

公司歷史和架構

我們網站最初推出於2009年6月，並於2010年1月被正式命名為「嗶哩嗶哩」。我們於2011年開始啟動商業運營，並於2013年5月成立了上海幻電信息科技有限公司（上海幻電），以擴大業務範圍。隨後，我們於2014年7月獲得了上海寬娛數碼科技有限公司（上海寬娛）的控制權，以進一步拓展業務。

我們於2013年12月根據開曼群島法律成立了嗶哩嗶哩公司，作為我們的離岸控股公司。2014年2月，我們成立了幻電香港有限公司（幻電香港），作為嗶哩嗶哩公司的香港全資子公司。2014年8月，幻電香港成立了境內全資子公司幻電上海有限公司，即幻電科技，以及本招股書中所說的WFOE（外商獨資企業）。

我們的WFOE隨後與上海幻電和上海寬娛，以及兩家公司的股東達成了一系列協議安排。上海幻電和上海寬娛是本招股書中所說的VIE（可變利益實體）。

由於我們直接持有WFOE，並通過協議安排控制VIE，因此我們是VIE的主要受益人。根據美國通用會計準則，我們將這些公司及其子公司視為合併報告業績的附屬實體，並將其業績納入至合併後的財務報表中。（編譯/昱燁）

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