重大政治事件將蓋過歐洲央行會議的影響

* 歐洲央行料維持政策不變

* 義大利選舉料無明確結果

* 梅克爾可能敲定德國執政聯盟協議

下周從選舉到貿易戰等重大政治事件將蓋過歐洲央行政策會議的影響，讓投資者擔心不已，而在最近股市大跌後，市場仍可能繼續波動。

德國在選舉完成近半年後可能終於得以組建政府，而歐元區第三大經濟體義大利的政治角力才剛剛開始，因民調顯示周日選舉結果可能混亂且不明確。

歐洲政治風波趕上了一個尤為敏感的時點，在特朗普宣布新的限制措施，並稱「貿易戰是好事，我們能輕鬆取勝」之後，美國政府看來正蓄勢發動一場全面的貿易戰。

義大利選舉幾乎肯定會產生懸峙議會，這將導致持續數周的談判。投資者擔心這可能產生一個七拼八湊的執政聯盟，不會太穩定，而且可能難以彌合重大政治問題的分歧，包括該國與歐盟的關係。

「我們預計這樣的政府無論是只由中右翼政黨組成，還是由傳統的中左翼和中右翼政黨聯合組成，都將在下屆議會期間面臨政府危機及/或提前選舉的風險，」巴克萊的分析師Fabio Fois稱。

「我們認為對於政治不穩定的擔憂將帶來很大的陰影，因未來的聯合政府可能把幾個政黨綁到一起，而這幾個政黨在財政政策、結構性改革實施、以及與歐盟夥伴和權力機構的關係等重大問題上存在很大分歧，」Fois補充說道。

德國方面，當潛在聯盟夥伴投票贊成組成執政聯盟，最終也能組建政府時，對總理梅克爾的考驗可能將告一段落。

即便達成協議將產生一個親歐政府，最終可能推動一項關於歐洲的重要改革，但為組建政府經歷了五個月的折騰，梅克爾的權勢似乎也因此被削弱。

「無論投票結果如何，下屆政府可能都不如前一屆穩定，」美銀美林指出「對梅克爾連任的討論可能更加激烈...2021年秋天之前舉行新選舉的風險仍在...」

**貿易問題和歐洲央行**

目前歐元區的經濟狀況為10年來最佳，增長遠高於趨勢水平，就業處於紀錄高位，雖然最近的一些指標暗示，經濟增長可能已經觸頂。

但政治雜音可能使歐盟對美國貿易限制措施的回應變得複雜，這是歐洲大陸國家決策者的一大擔憂，因為歐盟可能是唯一一個大到能給予美國有效回擊的經濟體。

美國總統特朗普周四宣布，將對進口鋼鐵和鋁產品課徵高額關稅以保護美國生產商。這可能導致中國和歐洲等主要貿易夥伴的報復。

「報復行動可能集中在某些農產品上，那將損及美國那些非常支持特朗普的州，」荷蘭國際銀行的Arjen van Dijkhuizen稱。「我們認為貿易保護主義大幅上升是我們對全球貿易展望的主要風險。」

貿易戰可能爆發，以及一些美國官員試圖口頭打壓美元匯率，也可能使得歐洲央行的工作複雜化，該央行周四將開會討論在實施多年非常規刺激之後該如何將政策正常化。

路透調查顯示，決策者已強調過強勢歐元是一個主要擔憂來源，該央行可能堅決保持政策穩定，因擔心市場動蕩、匯率，以及整體和基礎通脹下降。

消息人士稱，決策者可能討論放棄所謂的寬鬆偏向，即歐洲央行在必要時可能增加購債的措辭。但全面調整其政策指引或要晚些時間在進行，可能要等到夏季過後。

歐洲央行總裁德拉吉也可能會重申1月發出過的訊息，即如果美國尋求口頭打壓美元以獲得貿易競爭優勢，該行可能不得不重新討論政策。

不過鑒於經濟快速增長，歐洲央行仍可能將在今年底結束2.55萬億歐元(3.14萬億美元)的購債措施，因相信通脹終將上升，儘管只會緩慢上升。

德拉吉不大可能強調退出前景，但也不可能完全打消這種前景，要是這樣做，將會被投資者視為確認了他們的基礎情景假設，這些假設包括繼短時間縮減購債之後於12月停止購債，以及在2019年中期升息。

「除非周日義大利和德國的政治事件意外導致市場大幅震蕩，否則下周歐洲央行會議將會再次對退出量化寬鬆保持謹慎且非常微妙的態度，」ING的經濟分析師Carsten Brzeski稱。(完)

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