特斯拉孤注一擲無利可圖，會選擇提升Model 3價格嗎？

2017年六月，特斯拉CEO埃隆?馬斯克曾承諾Model 3將為特斯來帶來25%的毛利率，顯然特斯拉為該車型賭上了自己的未來，但原材料成本的增加，生產延遲以及資本超支正不斷蠶食著這些利潤。當Model 3達到完全生產時，特斯拉的盈利機會接近於零，假如Model 3價格不上漲，其毛利率將大大低於25%。

位於Palo Alto的特斯拉總部

孤注一擲

25%毛利率的豪言出自2016年7月，幾乎在同時，馬斯克預測2017年下半Model 3銷量將達到10萬-20萬輛，2017年年底將達到每周一萬輛的產量（後來改口至五千輛）。但生產計劃並未能按時完成，特斯拉比預期晚了整整一年才完成生產，這使得10萬到20萬輛的銷量只有可能在2018年下半年實現。

當生產延遲，生產成本不可避免的增加，這一成本的增加不得不犧牲利潤或採用更高的售價來抹平。特斯拉正處於這兩難境地之中，最新的10-k表格提出了危機警告——

製造成本超出控制範圍。生產材料成本可能會增加，比如用於製造電池鄂鋰、鎳，以及用於生產車身面板的其他部件鋁。

供應鏈變化增加成本。為提高質量與做到按時開發，特斯拉在過去與將來都不得不增加供應商相關成本，而某些供應商趁機意圖重新談判供應條款。

原材料成本危機

過去兩年里，鋰電池的原材料成本大幅上升。自從馬斯克在2016年7月提出25%的毛利率後，鈷的價格已經上漲了300%以上，鋰的價格上漲了約60%，同一時期，鎳的價格上升了約30%。根據專家估計，僅電池的正極材料就可以高達18美元/千瓦時，而對於Model3而言，短途距離駕駛的成本將達到每輛車900美元，長途駕駛成本則高達每輛車1440美元。

其他原材料成本也在上漲，Model 3所用的兩種主要金屬是鋼(每輛車約使用1噸鋼材)和銅(每輛車約使用150磅)。鋼材價格波動很大，但到今年1月，用於汽車使用的鋼卷材價格上漲了約150美元/噸，每輛車成本增加了150美元。而銅增加約80美分/磅，每輛車將增加約120美元。

通貨膨脹的壓力

將通貨膨脹納入成本估算理所當然，但如今生產落後一整年，通貨膨脹將增加約2%的成本。

供應商談判之疲

根據10-K表格的警示，以及特斯拉在整個開發過程中可能調整時間表的事實，專家預計特斯來的成本因此增加約2%。

超預算的資本支出

特斯拉的Model 3，沖銷成本的汽車數量超過100萬輛。此外，特斯拉在設備的設計、製造和調試的相關資本成本遠超預算。

從季度收益報告中得知，原本應該在Gigafactory進行電池組組裝的設備沒有發揮作用，不得不被「半自動」設備暫時取代。而新的全自動設備現在卻坐上冷板凳，變成替代品。2017年初，特斯來曾表示預計為Model3 投入20億到25億美元，讓他們能夠「開始生產」，但直到2017年7月，他們都未曾開始生產，如今，特斯拉仍在調試生產設備。

在第四季度的會議上，特斯拉宣稱，他們預計明年將支出350萬美元，其中約一半用於Model 3。基於所有成本，Model 3成本支出至少超出預算20億美元，按一百萬輛汽車的生產數量來平均攤銷，每輛車將售價2000美元。

表格：重新估算Model 3的成本與毛利率（jaberwock作）

專家分析，在最初25%的毛利率下，最初的成本是每輛汽車花費48000美元，但如今考慮了額外成本，其利潤率降低到了17%。汽車製造商在汽車配件上賺取高利潤，而裝備完全的汽車利潤率則更高，假設汽車配件的利潤是50%，只有成本達到六萬美元以上的汽車才能獲得25%的毛利率。

為了盈利，特斯拉應該提高Model 3的價格，然後專註於其銷售。

（本文由附圖資訊編譯團隊出品，編譯/甘紫卉，校對/沈思羽）

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