藍馳創投陳維廣開年演講「唯變所適 維新賦值」
一、關於藍馳
首先，簡單介紹下我們公司--藍馳創投，藍馳於1998年成立於美國矽谷，是一家專註於早期投資的VC。我自2001年加入藍馳團隊，直至2005年都在矽谷參與美國本土的投資項目，像國外經常使用的Paypal--海外支付寶，藍馳就是它的早期投資人。2005年我在國內組建藍馳團隊，成立藍馳創投中國，主攻國內投資。如今，藍馳在國內已積累了十二年的投資經驗，但核心策略一直未變，始終堅持三個關鍵點。
第一，重視行業研究。即以行研為驅動，在投一個項目之前，我們會做很多行業研究，充分了解行業的方方面面。我們堅持精品策略，喜歡集中投資，不喜歡撒胡椒面式投資，所以在某一垂直領域，我們投的項目相對較少。
第二，堅定支持創業者。我們相信創業不可能一帆風順，肯定會有起伏，很多在我們支持下成功的企業，無論早期矽谷的Paypal，還是近期國內的趕集網、趣店，甚至連創始人都去世了的春雨醫生，我們都能堅定支持公司發展，讓它們走下去，直到最後取得很好的成績。所以只要我們還看好這個市場、看好這個方向，我們就會持續地支持創始人，確保它最終實現目標。
第三，抱著長線視角。我們認為好東西需要時間打磨，好企業都是熬出來的，像最近很火的區塊鏈ICO一年甚至短則六個月就能爆紅，我們不相信這一點，在做投資的時候，我們抱著長線的視角，做時間的朋友。
老牌基金管理人。回顧藍馳成立以來的路程：從1998年在矽谷投項目，到2005年在國內成立上海辦公室、2008年開始在北京做投資、2012年成立中韓策略基金、2014至2016這三年又相繼成立了多期基金，一路走來各期基金不管是賬面還是基金退出分配，都取得了令投資人滿意的業績，具體我會在後面介紹。目前公司總資產管理規模已達到100億元人民幣，過往綜合IRR >50%，所以我們應該算是一個老牌VC了，至少相對國內其他基金來說。
第三方的普遍認可。再看看第三方對我們的評價，雖然未必中肯，但基金這個江湖裡還是需要第三方評價的。無論在基金層面，還是投資經理層面，我們都獲得了很多獎項，在此非常感激第三方朋友對我們這十來年投資的持續認可與大力支持。
對VC來說，投到一個好項目一炮而紅不難，難的是在近20年的投資生涯中，每一期基金都能投到好項目、獨角獸，這就要求管理人具備一定的眼光和執行能力。也有投資人投到了好項目，可是退出時間沒把握好，就沒得到高回報，這就是選擇合適退出時機的重要性。
我們的核心競爭力是每個周期都能抓到好項目，取得非常穩健的業績，這是我們團隊感到自豪的地方。從下圖可見，1998年起，我們在美國投了Paypal，由於當時不在國內，我們沒抓到像百度、阿里巴巴這批優質的中資企業。可是從2005年我們開始在中國布局起，我們就趕上了互聯網應用浪潮，抓到了趕集網、五八、PPTV；隨後，移動互聯方面，我們投資了唱吧、美麗說、春雨醫生；再後來到互聯網金融和教育，我們有投VIP陪練；目前的人工智慧大數據云計算這一波，我們抓到了更多諸如瓜子二手車、青雲、車和家、綠灣這些大家很熟悉的好企業。在國外我們也投了一些項目，如在以色列我們用人民幣基金投了Airobotics，這是一個在無人機領域非常牛的公司。
二、觀察到的變化
接下來我要分享我觀察到的一些變化。
第一個變化——國內跟技術有關、跟科技有關的基礎設施已經趨向成熟。首先是5G網路，國內運營商正在大幅度鋪設5G網路，5G意味著帶寬無限大，一旦5G鋪開後大家就不用再受網路帶寬的困擾了，而且也不需要擔心如何找到wifi、以及網路費用的難題，這會進一步正面刺激網路應用。其次是移動支付，大家都能觀察到，共享單車、汽車分時租賃，還有我們投的果小美（主要做貨架零售），這波企業突然就起來了，這主要受益於移動支付帶來的便利，很多之前無法滲透的市場，如今已經成為可能。再者是新網路，如電商構建起來的物流網路，被很多人低估的高鐵網路，物聯網。物流網路的興起受益於電商，它讓我們的生活更便捷，更舒適。為什麼攜程的股票還在漲，為什麼跟旅遊有關的一些企業的收入漲得非常快，這是跟高鐵有關係的；高鐵還促成了周邊的發展，促成了大家工作在城裡，卻願意居住在城外，高鐵帶來的變化還有很多。國內運營商正在利用現有的鐵塔鋪設一個很大的物聯網網路，採用的標準正是MBIOT，MBIOT意味著什麼呢？就是有一天咱們這個禮堂里全部的感應器不再通過電線來連接，而是以無線方式來連接，來採集、管理數據，而且是低耗、低成本的。所以這五個基礎設施會在很短時間內鋪設到我們周邊，而且不只是在大城市，在二三線城市都非常成熟。因為有這些基礎設施，我們有變化的可能，有創新的可能，因為它們是其中的必要條件。
第二個變化——智能科技的革新。最近大家應該時常聽到AI、無人駕駛這類高科技辭彙，但會覺得挺遙遠的，但是如果我去預測的話，AI和無人駕駛也就兩三年的事，可能到2020年或2021年就會成為現實。還有交互界面。大家想一想，為什麼喬布斯能把apple做那麼好、能把iPad做那麼好？因為他開啟了用手指來劃屏的新交互創新。接下來我們會看到更多交互技術，無論是AR、VR還是其他交互技術，它們會完全顛覆我們接觸信息的體驗。當然我們也不能忽略區塊鏈，區塊鏈不等於ICO，ICO是投機，而區塊鏈的核心是去中心化，其中涉及的智能合約功能可以解決很多誠信問題。雖然區塊鏈技術還在演變，但已經有很多牛人開始琢磨如何利用區塊鏈創造新應用，這是一個很重要的科技應用。還有能源網路。隨著我們有更多電動汽車、有更多手機、有更多終端，如何在能源網路這邊創新是非常重要的科技革新，很多創業公司也在考慮這個問題。所以我這裡列舉了一些核心的科技革新，其實還有更多，只是我覺得這幾個是非常重要的趨勢。
第三個變化——提升生產效率 & 改變生產關係。很多投資人問我「你們關注什麼行業，你們是不是只是關注TMT和互聯網」，其實這幾年互聯網與智能技術已經滲透到各行各業，VC已經不只投互聯網了，只要有機會通過科技來提升效率、來改變生產關係的我們都關注。像與衣食住行有關的、與金融有關的、醫療教育、工業先進位造、安防公共安全等行業都能創造很大的價值。
第四個變化——消費升級。消費升級主要依傍於「新場景、新人群、新需求」三個方面。新場景：如在企業裡面投放貨架，把便利店帶到企業這些距客戶更近的地方，要比讓客戶跑到樓下更便利。新人群：90後00後等新人群的消費習慣與70後80後截然不同。新需求：場景變化了，需求也會不一樣，我們處於一個從賣商品到賣服務的經濟環境里，就連內容付費也開始接受了。這些都是跟消費升級有關係的，其中蘊含著巨大的商機。
從以上分享中，我們能看到的改變是：基礎設施趨向成熟、科技創新、不同的覆蓋領域如金融醫療衣食住行以及消費升級，至於它們之間有什麼關係呢，我下面進行分享。
三、變化中孕育的投資機會
成熟的基礎設施與消費升級是必要條件，它們只有通過結合智能科技提高生產效率和改變生產關係，才能創造巨大的價值，才能創造好的投資機會。所以藍馳的好項目都是通過嚴謹精細的行研、通過和創業者的緊密溝通才挖到的。如果撥開這些項目來看它們共同的特點，那一定是通過智能科技找到合適的場景（不管是金融醫療還是衣食住行），再踩到成熟的基礎設施、踩到消費升級這一波趨勢後，才釋放出的價值，這是我們的思路，我們的投資案例也都印證了這個判斷。
五年前，如果去投這些項目的話，我們可能會失敗，為什麼？這些必要條件不存在！可目前有些必要條件存在了，再加上智能科技快速的演變（本來三年後發生的事，它一年就發生了，很多問題已經或即將被科技解決），疊加提升效率&改變生產關係，成功的機會就大了。
四、藍馳的投資
藍馳作為一家VC機構，重點投資於項目早期，主要集中於Pre-A、A輪和B輪（該投資方案已堅持近20年未變化），投資金額在500萬至5000萬之間，佔比約10~20%（具體分階段，若階段較早，一般會佔20%；若階段較遲，如B輪，會佔10%）；至於後續的融資，只要公司做得好、潛力大，只要和藍馳行研判斷的方向吻合，我們都會重金加註，因為我們深信好企業都是熬出來的，都是有起伏的。
我們投資的項目涉及各行各業。不管在零售、醫療、旅遊、還是社交領域，都有比較亮眼的明星項目，如趣店、唱吧、青雲、綠灣、瓜子二手車、車和家、趕集網、春雨醫生、美麗聯合集團、小紅唇、杏樹林等。
我們在「以行研為驅動、堅持長線視角、堅定支持創業者」這種投資理念下的基金管理業績是比較穩健的：2008、2012、2014、2015年的回報倍數依次是8.9、4.3、1.9、1.5。可能大家會問2015和2008年差距為何這麼大，其實2010或者2011年，回報倍數也差不多是一點幾倍，因為VC所投項目大都處於早期，在前面3到4年都是在投入，所以增幅沒那麼大，通常增幅比較大的時間點是在第四年以後，也就是說早期項目都需要時間。
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中旭創投簡介
中旭創投是一家面向未來，圍繞智能生態、管理諮詢、基金管理三個業務主體，定位於服務製造型企業轉型升級並致力於打造基於互聯網+環境下的立體和生態功能創新服務平台的民營企業。
公司位於淄博市高新技術產業開發區高創園C座2層，現有合伙人近百人。中旭創投成立於2002年3月。旗下投資和運營的機構和平台有：海爾創客實驗室、北京和合智慧教育諮詢集團、中國建材商學院、深圳智能生態研究院、中旭諮詢、樂豆（青島、長春、淄博）互聯網工業科技有限公司、山東瑞霖環境科技公司等。
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