獨角獸的上市樣本：Snap上市一年股價只漲了1美元

提起社交應用Snapchat，大家的印象除了「閱後即焚」功能，當然也少不了明星創業公司和獨角獸的頭銜。Snapchat母公司Snap上市剛好一年的時間，作為當初最熱門的科技企業，Snap眼下的股價僅比IPO發行價高出一美元。

去年3月，Snap登陸美股市場，頂著「明星創業公司」的頭銜，該公司在2015年的估值已經突破200億美元。在上市之前，美國納斯達克交易所和紐交所絞盡腦汁，就是為了吸引Snap到自家交易所上市。納斯達克交易所曾租用了一架直升飛機，使用Snapchat推出的攝像太陽鏡在曼哈頓城上拍攝，並將航拍畫面發到了社交網站上。就在同一天，納斯達克的主要競爭對手紐約證券交易所也在推特上發了一個視頻短片，同樣使用Snapchat的攝像太陽鏡拍攝。紐約證券交易所還在交易所外面懸掛了一個巨大的亮黃色旗幟，這種旗幟通常只會在公司上市第一天懸掛以慶祝上市。

如此風光的對待，Snap上市首日股價大漲44%，從17美元的發行價升至24美元，上市後的第二天股價最高升至29美元，Snap在當時還創下了2014年阿里巴巴上市以來美股最大IPO。只是，Snap的股價隨後一路走低，到了去年7月Snap股價首次跌破IPO價格。

Snap上市後公布的幾份財報都不盡人意，Snap的用戶擴張步伐未能達到許多投資者的預期。進過長期掙扎，直到2月7日Snap股價才重新回到17美元。

最近，Snapchat再次登上海外財經媒體的頭條：在2017年Snapchat給它的創始人兼首席執行官施皮格爾發了一份超高的薪水——6.38億美元，令他成為美國年度薪酬最高的CEO。不過，這筆「天價薪酬」中，6.37億美元來自於Snap成功上市時發放給施皮格爾的股權獎勵。

「其實這是一個創業階段的公司，碰巧被公開上市。」Pivotal研究公司的分析師布萊恩建議賣出Snap股票，「我們仍然不知道該公司會否實現盈利。」

其實，Snapchat在上市之前就預測了自己的「未來」。Snapchat當時表示，「我們過去已經出現了運營虧損，未來預計還將出現虧損，甚至可能永遠無法實現或保持盈利。」其實，包括推特在內的其他科技公司也曾經在IPO里附加過同樣的內容。此外，2013年施皮格爾毫不猶豫地拒絕了Facebook創始人扎克伯格的收購提議，都顯示出獨角獸的「信心」。

哥倫比亞商學院管理學教授麥克格蕾絲表示：「想理清這事兒得分公司，畢竟有的創業公司是真的在創造價值，而有的則是在售賣對未來的預期，一旦它們的模式被證明無效，熱錢馬上會逃離。」

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