現金貸有多賺錢壞賬就有多高？這家公司凈賺9.3億，壞賬9.6億

圖片來源：視覺中國

上市公司「二三四五」周二公布的營收數據一直還在互金圈發酵，凈利潤同比增速達46.72%，達到9.32億元，與此同時，因發放貸款及墊款的資產減值準備，計提金額高達9.64億元。

「二三四五」一度因其現金貸業務的規模和利潤狂飆，被市場廣泛關注，經過2017年的網貸行業嚴監管的洗禮，利潤仍在增長，壞賬卻也同比飆升30倍，揭開了行業內高利潤覆蓋高壞賬模式的冰山一角。

像「二三四五」如此高的計提金額及壞賬的凈利潤佔比，放眼整個A股市場，都並不多見。

壞賬一年飆升30倍

因減值準備金額過高，2月27日晚間，二三四五發布了2017年度計提資產減值準備公告，經過全面清查和資產減值測試，計提明細如下：

壞賬計提里，其他流動資產占上一年度公司凈利潤的151.82%，其中，理財產品、待退及預繳納稅金、第三方支付平台存款的資產原值金額為116411.69萬元，經單獨測試未發現減值，不計提壞賬準備；發放貸款及墊款的資產原值金額為112647.17萬元，資產凈值金額為16248.32萬元，計提資產減值準備金額為96398.85萬元。

像「二三四五」如此高的計提金額及壞賬的凈利潤佔比，放眼整個A股市場，也並不多見。對於公司擬計提壞賬準備的數額和原因，二三四五的解釋是：2017年，公司互聯網金融業務快速發展，導致發放貸款及墊款金額大幅增長，但因2017年四季度市場環境變化，壞賬率上升。

wind數據顯示，在二三四五的計提資產減值準備項上，2016年是3211.8384萬元，2015年是713.3222萬元，也就是說，2016年的壞賬計提金額同比增長4倍，而2017年的壞賬計提金額同比增長了30倍！

資產減值準備指因資產的賬麵價值高於其可收回金額而造成的損失，按新會計準則規定，資產減值範圍主要是固定資產、無形資產以及除特別規定外的其他資產減值的處理。

資產減值損失屬於損益類項目，因此，過高的資產減值金額將影響公司業績，計提資產減值損失，一方面是嚴格遵守會計準則要求，比如近日ST巴士公告，其2015年收購巴士在線科技有限公司形成商譽15.36 億元全額計提，公司利潤大幅下降，2017年虧損近19億元；另一方面，對於從事金融業務的機構來說，可能就是壞賬真的收不回來了，索性一次性計提壞賬，像西部證券近日稱其信用交易業務質押「樂視網」股票融出資金本金，作為單項金融資產計提減值準備4.39億元。

高收益與高壞賬齊飛

在公布資產減值損失公告的同時，二三四五還發布了業績快報，2017年，公司營業總收入同比大增85.41%至32.29億元，凈利潤同比增速46.72%，達到9.32億元。

「2345貸款王」是二三四五為個人提供各類持牌金融機構的各類借貸產品的主要渠道，此外，「2345貸款王」平台還提供授信額度確認、申請貸款處理等技術服務，既自營現金貸產品，還向其它產品導流，是線上助貸平台和導流超市。

一年前，二三四五披露財報顯示，2016年公司發力互聯網金融業務，公司業績實現扭虧轉盈，全年凈賺6.35億元。彼時，記者曾體驗2345貸款王，當時，該產品面向用戶提供一個月內、額度在500-5000元，日息在0.06~0.1%的線上借款業務，借款時間越短，實際年化費率更高。

不過，在2017年下半年，網貸行業的監管以雷霆之勢來襲，嚴格劃定年化36%利率紅線、禁止非持牌機構放貸、嚴查網貸機構資金來源等舉措，帶來了網路借貸行業的新一輪洗牌，利率畸高的中小型現金貸業務平台轉型，或因壞賬率高企而倒下。當前，在蘋果應用商店上，還可以下載使用2345貸款王、2345貸款王高額版、即刻借三款產品，以金額在5000元以內的實時、短期借貸產品為主，部分小額借貸產品已有調整。

市場大環境的變化至今餘威尚存。北京某大型互金平台資深風控人員告訴記者，「監管最嚴的時候，中小型現金貸平台M0逾期率一般都在50%以上，最糟糕的時候是80%~90%，今年以來有所下降到40%；所以有些平台要麼不做了，有些平台呢，借3000元頭7天利息300元，逾期不還，費用更高，高利潤覆蓋高壞賬，仍然是現金貸行業默認的做法。」

平台用戶逾期貸款（包含本金和利息），都被列入其他流動資產核算，一般情況下，借款時間越長相應的應收款實際回款率越低，借款時間超過4個月（含4個月）的應收款實際回款率極低，且由於借款時間逾期較長、借款人還款意願較低導致催收成本較高。因此，二三四五2017年計提其他流動資產減值準備9.64億元，而該項計提在2016年還是0萬元。

A股銀行2016年計提壞賬8000億

二三四五按信用風險特徵組合計提壞賬準備的應收款項，也即，發放貸款及墊款按其資產質量分為正常、關注、次級、可疑、損失五類，每期末按五級分類的貸款餘額計提貸款損失準備，於「其他流動資產」科目列報；而且，因發放貸款的壞賬計提佔到資產減值損失金額的95%以上。這些特徵和高負債運營的銀行業非常相似。以工商銀行為例，下圖為其2016年資產減值損失明晰：

可以看到，工行2016年合計資產減值損失878.9億元，其中貸款減值損失861.38億元。在2016年，A股26家上市銀行共計提取資產減值損失7884.39億元，而2015年上市銀行全年凈利潤13058億元，類比來看，壞賬計提可以「吃掉」近6成的上一年度行業凈利。

從上表可以看出，五大行中2016年計提資產減值損失金額，除了中國銀行同比增加50%以上，其他工行、農行、建設、交通銀行出現負增長或1%~4%左右的增長；股份制銀行中，同比增幅相對較高的是平安銀行、華夏銀行，增幅均逾50%。

由於銀行業貸款資產減值客觀依據主要為：

1、借款人或借款公司發生嚴重財務困難;

2、債務人違反了合同條款,如償付利息或本金髮生違約或逾期;

3、債務人很可能倒閉或進行其他財務重組;

4、債務人預計未來現金流量減少且可計量,如拖欠款情況的惡化或經濟條件的驟變等導致不不能履職。

因此，銀行機構的貸款質量水平，除了和整體經濟形勢密切相關之外，和自身管理經營，比如審核貸款對象不嚴、貸款管理不善等也聯繫密切。

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