富士康工業互聯網上會的意義

導讀：無論中美,過去一周新興成長股都跑贏了大盤藍籌。新的政策也越來越傾向於扶持創新行業。未來繼續是風格切換,警惕過程中出現的反覆。

市場策略——關鍵詞:中國創新繼續加速,美股進入風險期

A股策略:創新繼續加速。過去一周毫無疑問出現了風格切換,創業板上漲6.2%,中小板上漲2.3%,而上證50下跌了3.1%。我們在春節以後就不斷提出市場風格的切換。富士康工業互聯網即將在本周上會,也再次成為加速風格切換的催化劑。開年以來,最重要的關鍵詞是創新。無論是對「獨角獸」企業的扶持,還是放寬優秀創新企業在A股上市的條件。申萬宏觀策略分析師王勝在進門財經APP路演中表示,加速創新會成為2018年市場的主線,歷史上大的風格切換在開始後會不斷反覆,給予投資者足夠的時間買入。

海外策略:國債收益率反彈勢不可擋。經歷了動蕩的一周後,美股上周出現下跌。道瓊斯周度跌幅3.1%,遠超納斯達克1.1%的周度跌幅。美股也出現了大盤藍籌股表現比如新興科技成長的趨勢。新任美聯儲主席鮑威爾上台後警告了資產價格過高,表現出了極其鷹派的態度。最重要的是,從80年代沃爾克主席開始,美國國債收益率就不斷下行,這個趨勢大概率從鮑威爾開始扭轉。盈利方面,18年1季度盈利大概率會依然不錯,但是二季度開始將出現盈利增速下滑。關鍵是利率水平上升後,美國企業的融資成本大幅提高,將嚴重影響其長期估值。

宏觀要聞:

1.全國政協十三屆一次會議:3月3日下午3時開幕,首場「委員通道」開放。3月10日下午全國政協全體會議和15日上午閉幕會之前,還將舉辦「委員通道」集中採訪活動。

2.一行三會集體表態:贊成中央關於深化黨和國家機構改革的決定

據央行、銀監會、證監會、保監會網站消息,日前,「一行三會」分別召開會議傳達學習貫徹黨的十九屆三中全會精神,對中共中央關於深化黨和國家機構改革的決定表示贊成。

3.國資委:要積極發展混合所有制經濟。重點做好去槓桿、減負債、防風險工作,堅決守住不發生系統性風險的底線。

4.原證券會主席:A股迎接「獨角獸」企業是核准制度的創新。「二八現象」是結構性行情,價值投資時代已經開啟。將加強對金融領域調研。

天風證券:投資機會主要在於兩方面,第一個是參股「獨角獸」的上市公司。受益於事件催化其有望迎來主題性機會。但考慮上市公司市值和占股比例,彈性不大。第二個是產業角度被低估的存量「獨角獸」上市公司,將其定義為具備稀缺性的垂直行業龍頭。存量「獨角獸」多在金融IT、醫療、大消費、大交通等領域,他們中的不少已被巨頭參股或被參股其子公司。不少尚未被巨頭青睞的「獨角獸」在產業資本視角下,仍被顯著低估。基於此,看好政策暖風下,相關上市公司迎來價值重估的「獨角獸」行情,重點推薦上海鋼聯(300226)、生意寶(002095)。

5.證監會副主席:會從IPO等方面重點支持創新引領示範型企業。對資管和上市公司將實行穿透式監管,穿透式監管將逐步推行到資管、上市公司監管方面,尤其是上市公司資管和信託類股東。且我們的市場監管可以直接看穿投資者的賬戶編碼。

新時代證券:發審委首發審核標準收嚴趨勢不變。2018年初以來,發審委周均上會企業數約10家,周均過會企業數約4家,周均過會率約40.0%,滬深兩市周均過會企業數持平,均為2家。新股審核從嚴常態化,2018年2月IPO批文「臨停」。目前已過會但未獲IPO批文企業共26家,包括2017年及以前過會企業10家,2018年過會企業16家。自2017年10月至2017年底,證監會IPO批文周均數量下降至約5家,隨著新股審核標準不斷收嚴,證監會IPO周均批文數再降,但單只股票平均募資規模上升。

6.證監會:擬對《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》進行修改。發布養老目標證券投資基金指引。發布上市公司創業投資基金特別規定。出台區域股權市場報送指引,要求報送重大事件和運營機構等,該指引將於今年7月1日正式施行。

7.境內首隻MSCI中國A股國際通指數基金獲批在即

截至3月2日,共有7家基金管理公司上報了11隻國際通指數產品(含聯接基金),其中,招商基金為首家上報,該公司於去年11月27日上報MSCI中國A股國際通指數型基金,12月4日獲得證監會受理,12月11日獲得證監會首次反饋,在同類產品中均處於領先身位。

8.上交所:滬港通下港股通股票名單發生調整

調入HK&S HOTELS等14股,調出GREAT EAGLE H等10股。中國投資信息有限公司將於2018年4月23日對港股通標的證券進行定期調整。

9.深交所:深交所規則準備已基本完成。投資者對爛公司不要冒險投資。

10.歐盟:表示將堅決回應美對進口鋼鋁加征關稅的措施。

招商證券:對於中國而言,由於相關出口在行業佔比中較低,預計相關政策對鋼、鋁行業的影響有限。提醒投資者未來特別關注美國301調查的變化,應用301條款帶來的制裁措施雖然不一定引起全面的貿易戰,但對包含晶元、電動汽車在內的電子、機械運輸設備等相關高科技產業可能產生顯著的負面影響。

11.土耳其:對中國大陸、台灣不鏽鋼管展開反傾銷調查。

地方要聞:

1.上海:正推動國企集團層面混改和整體上市

上海國企混改分兩個層面工作,一是集團層面混改,通過推動混改提升集團競爭力,推動整體上市,二是由市國資委定方向、定規則,比如參股、控股等細則,但堅持市場化原則,推動混改。

2.上海:配合探索建設自貿港推進「金改四十條」

自由貿易港相關建設方案正在緊鑼密鼓制訂中,未來上海自貿區的「金融改革四十條」肯定會繼續推進。

3.上海:2月新房成交量達近六年最低點

根據上海鏈家市場研究中心監控的數據顯示,2018年2月,上海市新建商品住宅成交面積為20.29萬平方米,環比下跌59.08%,同比下跌41.47%;成交套數為1675套,環比下跌61.33%,同比下跌41.88%。這一成交面積和套數,均為自2012年2月以來的最低點。

天風證券:華東區域二三線城市2018年1-2月的銷售量普遍高於2017年同期,但全年來看,銷量回落是大概率事件,最好的情況是與17年持平。部分城市推盤量增加導致去化率有所降低,南京市出現區域間去化率嚴重分化的情形,預期各開發商2018年或採取前高後低的推盤節奏,在市場熱度持續之際儘快出貨。

4.昆明:二套房商貸首付比例提高至45%,3月2日起執行

方案要求所有的成員單位提高住宅二套房首付比例(從原來的30%提高到45%),並對擁有2套及以上住房的居民家庭,暫停發放商業性個人住房貸款。

海通證券:房貸利率新高。2017年四季度房貸利率平均為5.26%,相當於基準利率普遍上浮一成左右,比2017年一季度上行71bp,相當於已經3次加息。房貸利率的上升一方面反映居民房貸需求仍強,居民部門信貸是本輪信貸增長的絕對主力,另一方面也體現金融去槓桿的影響,銀行在資金成本大幅上升之後逐漸上調了房貸利率。

5.陝西西安:2018年治霾工作方面,水泥等行業企業限制50%產能。

行業與概念要聞:

1.金融

證監會:進一步明確創投基金股東減持股份差異化監管政策

近日證監會發布《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》,滬深交易所出台細則,明確對專註於長期投資和價值投資的創投基金減持起所持有的上市公司首次公開發行股份進行差異化監管政策。《規定》進一步明確上市公司創投基金所投企業上市解禁期與投資期限反向掛鉤政策。

銀監會:已起草好銀行業理財監管辦法,下一步作為資管新規的配套細則發布實施。為商業銀行平穩過渡資管新規,會將出台相關指導意見。對存量不合規的商業銀行股東,銀監會將有序開展清理工作。

2.軍民融合

十九屆中央軍民融合發展委員會第一次全體會議強調,真抓實幹堅定實施軍民融合發展戰略,開創新時代軍民融合深度發展新局面。

軍民融合、協同創新,科技興軍的時代號角吹響了,軍民融合創新體系正加快建立,強軍事業發展新境界不斷開拓。

華泰證券:軍民融合工作重點已由頂層設計與戰略規劃轉向改革突破與示範探索。實現關鍵性改革突破,加快國防科技工業體制、裝備採購制度、軍品價格和稅收等關鍵性改革,加快破除「民參軍」、「軍轉民」壁壘。而科研院所改制和資產證券化將加速軍轉民和資產證券化;薪酬改革和混合所有制改革將使促進員工、企業、股東等利益一致,增強企業活力;軍品定價機制改革:改善盈利能力,做強軍工企業的關鍵環節;軍民融合引入競爭,民參軍+軍轉民雙向發展,提高經濟發展貢獻度。

3.建築工程&PPP

發改委擬將地方財政等地鐵審批條件提高三倍,並增加了政府債務率指標,作為建設規劃審批和項目新開工的基本條件。

廣發證券:兩會期間生態環保或再獲關注,業績高增背景下園林PPP龍頭估值有望修復。近期兩會逐步召開,生態環保建設有望再獲重視,預計在建築「美麗中國」主題下,市場對生態園林行業相關政策出台的預期有望進一步提升。節前財政部公布第四批PPP示範項目公布,總體質量規模超市場預期,同時入選項目中民企佔比提升,鼓勵民企參與意圖明顯,利好承接相關生態環保類PPP項目的民營龍頭公司,如鐵漢生態(300197)、東方園林(002310)。近期建築板塊業績快報披露完畢,園林板塊17年業績實現大幅增長,主流園林PPP公司業績增幅均在50%以上,反映出園林行業的高景氣度。

監管將迎新模式,預計未來PPP規模將進一步擴大

湖南省近日對PPP項目實施負面清單管理,這也是首個省級PPP負面清單管理。此外,北京、上海、福建等20多個省區市也紛紛發布新措施規範PPP發展。

4.房地產

人大發言人談房地產稅立法進展:正加快起草法律草案

目前已經制定了6部稅收法律。今年還將制定耕地佔用稅法、車輛購置稅法、資源稅法等,並且將修改稅收徵收管理法。

社科院報告:一線城市房價穩中有降,環京板塊止跌回漲。

5.通信5G

工信部:適時發放5G系統頻率使用許可。

工信部:加快重點無線電頻率規劃

著力提升頻率資源開發利用效率和效益,為建設「兩個強國」提供頻率資源保障。

5G第一版國際標準將於今年6月完成

我國5G研發試驗第三階段將於今年年底前完成,重點是系統驗證。此外,我國已啟動5G應用徵集大賽,向全社會徵集5G特色創新應用。

天風證券:日前MWC大會召開,與以往不同的是 大部分展位都掛起5G的Logo,全球主要運營商紛紛展示5G組網進展,成立多個技術聯盟推動5G技術加速成熟,設備商、終端廠商展示了大量5G網路設備和終端概念機。5G產業鏈快速成熟,為2020年商用目標打下堅實基礎。5G相關技術快速成熟,2018年6月5G獨立組網標準落地後,各項試驗組網工作有望順利展開,2019年具備商用技術條件,2020年商用的目標有望順利實現,重點關注5G推進進度以及產業鏈各環節的投資機會。

6.農林漁牧

農業部副部長回應綠色產品「太貴」:減少農藥化肥,價格可以「降下來」。

7.航天軍工

中國將部署全球衛星互聯網系統,逾300顆衛星組成

建成後,將成為全球無縫覆蓋的空間信息網路基礎設施,為地面固定、手持移動、車載、船載、機載等各類終端提供互聯網傳輸服務。

8.鋼鐵

中鋼協:美國進口關稅措施是「愚蠢的貿易保護措施」,中國對美國鋼材出口數量有限,關稅措施會讓美國產業更加落後,競爭力下降。中美兩國加強合作才是最佳的選擇。

天風證券:經過上周調整,鋼鐵板塊估值優勢加大。此外,從行業供需環境看,供給上粗鋼產量較非採暖季僅下降7%,需求上下游需求較非採暖季下降11%以上。因而一旦供需雙方恢復正常狀態,需求端的增長彈性高於供給端,同時疊加環保限產常態化趨勢,供給釋放量進一步受到壓制,將加大供需不平衡關係。因而當前是布局春季復工行情的良機。

9.雄安&銀行

四大國有銀行河北雄安分行獲准開業,將在授信政策等方面獲得資源傾斜

3月2日,河北銀監局批准中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行的河北雄安分行開業。四家分行將在授信政策、人力資源、信貸規模、審批許可權等方面獲得資源傾斜,增強銀行業支持雄安新區建設發展的能力。

10.生物製藥&創新葯

四價流感疫苗完成技術審評

3月2日,國家葯監局藥品審評中心信息顯示,長生生物和華蘭生物申報上市的四價流感疫苗完成了藥理毒理、臨床和藥學等所有的技術審評。考慮目前流感高發,預計審批進程會加快。

11.有色

漲價行情延續

百川資訊:受鈷和鋰價格上漲支撐,3月2日鈷酸鋰價格大幅上漲,漲幅5.68%;金屬鐠釹價格上漲3.41%,氧化鐠釹價格上漲1.43%;節後詢盤增加,市場上難以買到現貨。

中泰證券:鈷價持續走高,鋰小幅回升,把握鈷鋰超配黃金期。年前基於產業趨勢、供需趨勢、價格節奏、市場預期和公司估值等五大方面,建議一季度應超配鈷鋰板塊。節後,海內外鈷供應緊張,價格持續走高,碳酸鋰立刻漲價印證判斷,市場邏輯進一步強化,重申超配鈷鋰正當時!

12.交運

鐵總公司制改制方案已上報,暫無上市計劃

鐵路混改還要繼續推進,目前,中國鐵路總公司的公司制改制方案已經上報,尚未獲批,並且尚無上市計劃。

13.區塊鏈

證監會信息中心:區塊鏈絕對去中心化是不成立的,本身就是個軟體。

人民日報:軍民融合創新體系正加快建立,為強軍興軍注動能。

大公司動態:

1.李彥宏:正在研究回A股的相關政策。

2.小米:可能下月申請香港上市,最快於6月至7月期間上市,或成首批同股不同權企業。小米公司供應鏈金融資產支持證券100億元儲架發行取得上交所無異議函,成為國內首單支持新經濟製造業供應鏈金融的資產支持證券。

3.OPPO宣布即將發布新機R15,採用自研異形屏專利

從官方海報來看,OPPO R15較上一代R11s在外觀上有很大區別,其採用了當前全面屏設計中屏佔比高的異形屏方案。

4.人民網、騰訊公司、歌華有線(含其關聯基金)將成立視頻合資公司,共同發力直播和短視頻領域。

5.今日頭條回應A股上市事宜:在緊密關注政策進展,積極調研,如果未來政策允許,會積極響應國家號召考慮國內資本市場。

6.因平台管理不嚴、傳播違法違規信息,知乎被下架7天。

7.證監會3月8日審核富士康工業互聯網股份有限公司首發申請。

8.ofo創始人戴威通過動產抵押方式換取阿里巴巴17.7億元融資。

9.Uber創始人將發行1萬億枚數字加密貨幣

希望Eco能夠成為一種全球性的數字貨幣,並且可以用來當做用戶日常交易的一種支付工具。

10.深圳傳音控股有限公司正準備借殼上市

這將使其成為亞洲最大的上市移動設備製造商之一。研究機構Canalys數據顯示,該公司像非洲大陸輸送了將近1200萬部手機,從而一舉超越三星和蘋果,成為非洲大陸手機市場最大的玩家。

個股動態:

1.萬科A(000002):17.8億收購杭鋼資產包,浙江國企加速剝離房地產業務。萬科2018年2月實現合同銷售金額356億元;1-2月份累計實現合同銷售金額1035.8億元。2017年1-2月份累計實現銷售金額866.3億元。

2.保利集團(600048):董事長表示保利地產和置業正做股權性調整,或重歸前三。

3.東航航空(600115):集團已向國資委提出混改計劃。

4.浙江龍盛(600352):3月1日公司分散染料主要品種報價上漲5000元/噸,價格執行比較剛性。

5.鐵漢生態(300197):自2月6日至2月28日期間,共有147名員工響應號召增持公司股票,累計增持股票208.36萬股,占公司總股本的0.1371%。

6.融創中國(01918.HK):對天津高銀117大廈沒有洽談任何股權合作和其他購買方面的事項,融創目前沒有對高銀117大廈任何購買意向。

個股推薦——亨通光電(600487),5G投資進入高峰期

1. 2018年是5G投資進入高峰期的關鍵年,通過5G的高速發展才能帶來下一輪的互聯網應用創新;

2. 公司在經歷了業績低於預期後,2018年重新回到高成長軌道,光通信業務依然是利潤主要來源;

3. 最新的世界移動大會MWC顯示,5G是未來全球通信行業最重要的科技創新,中國有望領先全球技術;

4. 公司目前估值低於20倍,處於歷史的最低水平之一,伴隨著5G投資的加大,公司業績會得到快速釋放。

(推薦券商:天風證券,招商證券)

個股推薦——恆瑞醫藥(600276),走向全球的醫藥龍頭

1. 2018年是公司產品結構和利潤增速的拐點年,重磅創新葯將陸續獲得上市;

2. 作為國內創新葯的龍頭企業,恆瑞醫藥有非常完整的產品結構,無論是短期1-2年,還是3-5年的中期增長,未來創新葯陸續進入開花結果期;

3. 眼光看長,醫藥將從中國創新走向全球創新,創新葯會走向美國和歐洲等規範市場;

4. 公司目前2000億市值,作為國內最優秀的醫藥公司,並且將走向全球,未來市值還有巨大的上升空間。

(推薦券商:中泰證券,海通證券)

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