今年《政府工作報告》中關於貨幣政策取向方面，強調穩健的貨幣政策保持中性，保持貨幣、信貸和和社融合理增長，引導金融機構更好服務實體經濟。

關於2018年貨幣政策走勢，中國民生銀行首席研究員溫彬從三個方面做出解讀：

一、穩健中性的基調不變

今年繼續保持貨幣政策穩健中性的基調不變，與去年相比，取消了M2和社融增速目標，這可以從兩個方面理解：一是當前和今後幾年金融工作的中心任務之一就是防範金融風險，不再制定上述目標從邏輯上看，與去年底中央經濟工作會議提出的使宏觀槓桿率得到有效控制保持一致；二是隨著金融創新的快速發展，M2作為貨幣政策中介目標的可測性、可控性、與經濟的相關性也在下降，結合十九大報告中提出的深化利率市場化改革，這意味著央行實施貨幣政策調控加快從數量型工具向價格型工具轉變。

二、服務實體經濟導向不變

——強調繼續採用差別化準備金和差異化的信貸政策，增強服務實體經濟的能力。應該說，今年初針對普惠金融實施的定向降准效果明顯，既降低了部分金融機構的資金成本，又引導金融機構加大了對小微企業、「三農」等領域的支持力度。針對產能過剩行業、房地產行業等採取差異化的信貸政策，有利於優化信貸結構，防範金融風險。

三、直接投資比重需要改變

強調提高直接融資特別是股權融資比重，這是當前降低宏觀槓桿率的有效途徑。隨著資本市場相關制度的進一步完善，我國資本市場發展潛力巨大。

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