9年花了107億美元，持續虧損的Uber是一家另類公司

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來源 / 騰訊科技（ID：qqtech）

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騰訊科技訊 3月6日據彭博社消息稱，Uber現在幾乎可以看成是這個世界上最有價值、最受風投公司青睞的科技公司，很多投資者看重的恰好是Uber的規模和增長潛力。Uber提供的服務，正逐漸改變全球交通運輸行業。如果仔細對Uber的財務狀況進行分析，會發現Uber其實也在通過一種極其燒錢的方式來維持自己的市場地位，讓自己保持領先。

Uber目前在吸引投資者持續性資金注入方面似乎遇到了麻煩。Uber經常喜歡告訴投資者自己有多大的訂單量、或者乘客一共支付了多少金額。這個數字看起來非常巨大，比如2017年Uber用戶支付的總打車費用達到了370億美元，但其中大部分都被Uber的司機分走。Uber的營收為74億美元，與估值相似的上市公司相比，Uber的收入遠遠落後於其他公司。

另一方面，Uber一直在努力淡化自己持續虧損的形象。由於Uber始終沒有徹底公開自己的財務數據，因此外界很容易忽視Uber每年究竟花了多少錢。據一位知情人士透露，Uber公司成立9年多以來，已經陸續累計「燒掉」了大約107億美元。在過去的十年里，北美地區只有一家公司的年虧損額超過了Uber在2017年的虧損數字。根據彭博社的數據顯示，在公司發展的初級階段，沒有一家公司像Uber這樣誇張。

Uber的錢都花到了哪裡

這位知情人士透露，投資者已經累計向Uber投入了大約173億美元的資金，而這筆錢大部分都被投入到了在全球各地市場佔有率的提升和對乘客、司機的補貼中。如果你想要知道Uber如此大規模的投入是否物有所值，就不能忽略對Uber虧損的考量。

根據彭博社之前的報道以及Uber自身披露的數據、以及財務狀況的分析顯示，Uber算是一家非常「另類」的企業。在歷史上很少有公司能在如此短的時間裡擁有如此快速的增長速度、同時還擁有如此巨大的虧損數額。Uber已經患上了「彼得潘綜合症」。甚至在進入到成熟期之後，Uber都沒有意識到自己還沒有盈利，一直處於虧損的狀態。

Uber首席執行官達拉·科斯羅薩西

在新任首席執行官達拉·科斯羅薩西（Dara Khosrowshahi）上任的前幾個月里，Uber的狀況有所好轉，虧損與前幾個月相比有所緩解。Uber發言人在一份電子郵件聲明中表示：「我們在規模上的增長勢頭依然強勁，並且利潤率也在大幅提升。在達拉的領導下，公司在快速發展的新技術上下了很大的賭注。比如Express POOL和UberEATS這樣的部門，增長速度都很快。」

通常來說，當一家公司出現了數十億美元的虧損之後，在接下來的幾個季度或財年中，會通過各種手段來彌補損失。惠普在2012年虧損高達147億美元，主要原因與收購Autonomy有關。惠普在隨後的幾年裡彌補了這一損失，並且創造了數十億美元的利潤。

唯一能夠在虧損金額上與Uber相提並論的上市公司就是晶元製造商了。2008年美光科技由於存儲類晶元產品的售價低於生產成本，當年凈虧損達超過20億美元。但儘管如此，與Uber在2017年的45億美元虧損相比，還不到Uber的一半。

亞馬遜多年來一直都以虧損「聞名於世」，就算是在互聯網泡沫盛行的時候，這家電子商務巨頭也並未盈利。亞馬遜最大的虧損財年是在2000年，數額達到了14億美元。從那時之後，亞馬遜開始逐漸轉變到盈利的狀態，只有少部分財年出現了虧損。

不過在Uber支持者的眼中，銷售額的增長速度讓人足以忽略一切負面消息。儘管Uber在去年四季度的營收只有23億美元，但年增長率表現依然強勁，與2016年相比增幅高達90%。這個速度要比估值接近的大多數科技公司都要更快。去年，同樣只有美光一家公司在增幅可以與之媲美。

但Uber真的是一家優質的投資對象嗎？通常來說，如果根據銷售額/市值比例來估算一家公司市值是否過高，Uber的估值是年營收的7.3倍。相比之下，其它同級別公司的該比例為4.2倍。數值越小，就越值得投資。當然，很多投資者還經常使用市盈率來對企業進行評估，但Uber既沒有股價，也沒有收益。

更複雜的是，Uber提供給投資者、股東和媒體的財務數據都是經過「美化處理」的，Uber在計算虧損額的時候不會包含利息、稅金、股票獎勵和其它支出，而這種計算方式會淡化Uber多年來虧損的形象。但Uber表示調整後的數據可以更好的反應業務表現，同時Uber確認未來會公布2017年全年詳細的財務細節，通過會計準則提高業務透明度。

在上世紀90年代末的互聯網行業，很多分析師想要說服投資者將錢投入到一些沒有嘗試過的公司身上，通常就會採用這種計算方式。但是在很多公司經歷了艱難的過程沒有實現盈利後，這種方式就慢慢被拋棄。投資者希望看到更具體的業績數據和更清晰的盈利前景。我們希望Uber在上市之前，也能採取這樣的做法，讓公眾真正的了解公司的狀況，這是非常明智的舉動。（編譯/音希）

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