泛林財報露玄機，半導體產業旺到2021？

半導體業有望擺脫暴起暴落的周期循環，維持穩定成長？半導體設備廠科林研發(Lam Research)預測三年後盈餘將大增，讓外界強力看好半導體產業，激勵該公司股價飆高、費城半導體指數更改寫空前新高。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，科林研發6日大漲4.91%收在207.94美元，為1月24日以來收盤新高。

費城半導體指數走升1.50%收在1,396.47點，再破歷史收盤新高。

巴倫(Barronˋs)報導，科林研發6日估計，2021財年(2021年6月為止) 營收為145~155億美元、每股盈餘為23~25美元。FactSet尚未有科林研發2021年的盈餘預估，市場預期科林研發2020年營收為120.7億美元、每股盈餘為17.46美元。

Berenberg的Tammy Qiu指出，科林研發的盈餘和營收展望顯示，該公司將維持穩健成長。華爾街認為科林研發和其他半導體設備商為周期性類股，盈餘將有起伏。科林的展望顯示，該公司和半導體設備業將持續成長。該公司加碼資本返還，宣布增發股利、擴大庫藏股，也突顯他們對於周期動能的信心。

為什麼半導體能持續成長？RBC Capital的Amit Daryanani解釋，可能是大幅拉高的資本開支，只帶來低度的位元成長率(bit growth)。他估計2018年DRAM 晶圓生產設備(Wafer Fab Equipment、簡稱WFE)投資額為130億美元，與2007年相近。但是同樣金額的投資，2018年的位元成長率只有20%、遠低於2007年的90%。同樣地，2018年NAND WFE估計為150億美元，位元成長率只有45%。作為對照，2007年60億美元的NAND WFE，位元成長率高達125%。

PowerSource Online 2017年11月文章稱，許多人以為DRAM和NAND價格大增，是供需不平衡造成的短期現象。實際上這不只是供需失衡問題，更是製程微縮限制帶來的後果。以美光而言，2017年該公司DRAM位元成長率估計在15~20%之間，為20年新低。位元成長率低於45%時，就是賣方市場。

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