同是做生態，為啥樂視玩筐了而小米卻要上市了？

BAT要變ATM

小米要上市的消息讓資本市場沸騰。據悉小米內部資料顯示，對此次IPO融資小米內部估值為2000億美元(約1.27萬億人民幣)，這一消息沒有得到小米方面確認。若照此計算，小米估值將超過百度(809億美元)，中國互聯網三極或從BAT變成ATM。小米在A股的市值將排在工商銀行、建設銀行、中國石油、農業銀行之後，位列第五名，超級獨角獸就此淡定出場。

回望小米近8年的發展史，可以稱之為互聯網時代的小奇蹟，它7年就完成了傳統企業上百年積累才能打下的基礎，8年估值上升了800倍，在優質互聯網投資標的稀缺的大陸市場，它是絕對的明星企業。

11年，小米推出第一款手機，通過特有的粉絲營銷、飢餓銷售、讀秒銷售等方式，打破了傳統手機行業的零售模式，一戰成名。14年，小米銷售手機總計6112萬台，一舉超過聯想公司和LG公司，成為全球第三大智能手機製造商，登頂中國市場份額第一。

但是到了15年，小米手機出貨量未能完成8000萬台的預期，而16年其智能機總體出貨下滑到5800萬台。市場一度認為小米要倒在手機銷售血戰的湖泊里。然後進入17年，在各大品牌銷售普遍低迷年份，小米手機出貨量強勢反彈，最後小米以9240萬部，市佔率6.3%，排在第五位。用雷布斯的話說，它做到了諾基亞都沒做的事情，言外之意我們比諾基亞還牛逼。

18年1月份，小米在印度的市場份額一舉奪冠，直接終結了三星的霸主地位。

小米從讓人看不起的屌絲經濟一路逆襲，一步一個腳印，創造了很多新的商業打法，成績斐然。而另一邊，曾經金光閃閃的創業板巨無霸樂視，搖搖欲墜，負面消息纏身處在垮掉的邊緣。同是賣手機、做生態，樂視像個豪氣紈絝子弟，小米是個踏實做事的屌絲，最後結局反轉的有點像勵志偶像劇。在筆者看來，小米的成功最關鍵的不是手機，而是它要做的生態，換種說法是它的商業模式，而樂視現在垮也垮在它鋪張的生態，和它「還要15年才看得懂的商業模式」。

小米打法像游擊戰

小米發展過程中，飽受質疑甚至被看不起，被認為「始終沒能完成從營銷主導型企業向科技主導型企業的轉型」。起初是背靠廣大屌絲的不起眼賣手機廠商，類似靠低價和營銷投機取巧獲得消費者，大牌蘋果、三星以及本土的華為、OV都對它瞧不上眼。後來的戰績大家也看到了：手機打下來的天下，和由此衍生的小米生態。

筆者認為，一直盯著小米手機的科技含量，視它為小米的未來意義不大，畢竟小米的高端機型一直賣的尷尬。小米是一家互聯網基因的公司，它貼近成本價賣手機，本來也沒想過靠賣手機賺錢，最主要的核心依然還是互聯網企業發展核心：「獲取用戶」。你拿它和傳統造手機的蘋果、三星比，它會說我並不是一家硬體企業，而是標準的互聯網企業，不和蘋果、三星比科技。你拿它和互聯網企業BAT比，小米會說我和你們的發展模式不一樣，我主要賣硬體獲取了巨量粘性用戶，BAT的互聯網產品可以搭載在我們硬體上，我們是合作共贏關係，不是競爭對手。就這樣，即使小米看上去在各個領域都面對一眾巨頭夾擊，但是你就是打不中它，靠著頑強的生命力，突破重重包圍打下新的江山。

那小米的模式到底在做啥？

互聯網思維就是基本功能免費，靠增值費賺錢。比如微信、各種殺毒軟體等，基本的聊天或者殺毒功能都是免費的，靠它來獲取用戶粘度，最後靠各種小程序、或者附加服務、廣告賺錢。這是為啥小米手機貼近成本價，不賺錢的發行。它的重點不是靠價格戰賣手機，而是站在用戶角度，以最低的成本獲取一個互聯網產品。按照這種思路，隨著小米的各種增值服務費滾雪球，未來小米手機說不定會免費發行，這樣又能繼續快狠準的搶佔用戶，甚至改寫硬體和軟體行業的規則。靠不賺錢硬體取得用戶，簡單的看也是互聯網公司常用的燒錢套路。

小米模式開創了一種全新的打法，整個行業從鄙視到驚呆都措手不及，若小米模式真的按照這樣的思路成功，未來硬體企業幫它做硬體，軟體公司和它談合作，這就是它的理想生態了，甚至沒了對手，充滿想像力。

樂視則像消耗型的攻堅戰

樂視也要做生態，垂直整合，閉環生態，橫向發展，矩陣結構是它的核心。筆者有點沒理解這些辭彙，那看看近年樂視做的業務：上市6年來，做了影視、體育、音樂、電視、手機、電視盒子、智慧汽車、VR、生鮮酒類電商等，把它們聯繫起來就是一個生態了。至於怎麼聯繫的，筆者感覺聯繫不算密切。看樂視製作的影視劇，不需要買樂視的電視和手機；用樂視的汽車，和生鮮關係也不大。你說小米不賺錢賣手機，樂視卻是在賠錢賣手機，最後賠錢也沒玩過小米是為啥？因為樂視手機一直不是樂視的重點，你不能把別人的長處和不是自己長處的地方比較。

樂視把盤子鋪的巨大，遍地開花。但實際上最核心的賺錢資產，比如視頻等，也沒有做到該領域的top1，更別說整個生態下別的業務是否真的出眾，賺錢存在疑問。優秀的企業家，往往會選擇把拖垮業績的業務砍掉，只留下頂尖的部分。樂視則財大氣粗，四處攻堅，最後消耗的精疲力竭，還拖累了主帥，不得不說生態出了問題，戰略有了失誤。

看成績：手機終端兩三百萬的銷量不值一提、智能電視只銷售了300萬台上下的銷量，還要面對創維、海信、長虹、TCL、康佳等，還有數家TMT企業的電視一起爭奪這個市場，而佔比很大的會員會費，因為粘性不夠未來付費取向不明確，生存不易。現在遠沒有蘋果生態那樣十億級別的活躍用戶，但是已經各種債務和投入到了千億級別，沒有良好的用戶轉化，實在難以支撐樂視這麼大的生態循環。最後盤子崩了，暫時剩下這些沒有實現的故事。

小米和樂視模式不同的關鍵在哪

小米發展踏實，始終堅持了以「用戶」為核心，站在用戶角度想問題。它現在的發展像個電子百貨商場，有了較強勢的小米品牌效應，推出一系列可大規模生產科技硬體產品，主打性價比。你可以想到的各種小米充電器，以及廣受好評的智能家居，是它實實在在的我們會去買的產品。科技界的無印良品名不虛傳，實體店遍地開花，小米體驗店成了普通人也會有慾望逛的店，業績亮眼是情理之中。現在在新零售的新跑道上，與天貓、京東等電商達成戰略同盟的同時，小米商城卻依然能夠佔據所有電商平台的最大銷售份額；線下，坐擁生態鏈優勢的小米之家的異軍突起，讓小米從OPPO、vivo的圍城之下逐漸突圍，未來業績空間可期。

而樂視的重點更偏向於「內容」。這本身沒啥問題，樂視做的影視劇大熱的不少，捧紅了一眾太子妃。但內容的關聯性不強，和用戶脫節，簡單的說就是你不會因為它好看的電視劇去買它的手機和電視（當然其實不能只這麼簡單理解）。內容最初呈現給我們的是ppt，講了很多個精彩的故事；也能說，樂視的內容，最後吸引的不是用戶，是各個投資者，讓投資者們為夢想窒息了。最後到消費者手上的可見的東西不多，脫離了群眾，生態之間的聯繫變成了負荷。

所以從這兩家互聯網公司，我們看到了類似但是性質不同的生態模式，最後還是要靠用戶撐起未來。各種生存方式花樣百出，現代優秀企業家創造了傳統企業達不到的速度和奇蹟，資本起了相當大的作用。但無論企業怎麼玩法，筆者相信只要不離開用戶這一核心，外加資本加身，其他細節可以野蠻生長，成長性是必然的。

（本文作者 慧悅財經研究部 Cara）

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