怕不怕？這個去年大熱的「末日前兆」被美聯儲證實可靠！

環球外匯3月6日訊--

去年下半年，對於美債收益率曲線可能出現倒掛的擔憂曾一度甚囂塵上，許多市場人士均認為，該曲線的傾斜程度是預測經濟衰退的有效指標。而如今，這一猜測似乎再度得到了佐證——根據舊金山聯儲的新研究，即使美元利率目前超低水平被考慮在內，一個倒轉的收益率曲線仍然是即將到來的經濟衰退的有力信號。

研究發現，短期證券回報率高於長期債券回報率的負曲線預測了1955年以來美國全部9次經濟衰退，滯後6至24個月。

一些人認為，這一次是不同的，因為利率如此低，收益率曲線平坦並不一定意味著美國的經濟擴張正在陷入困境。但周一在舊金山聯儲正式經濟函件中公布的調查結果顯示，利差期限或短期和長期利率的差距今天同樣不錯，因為它一直在發現未來的問題。

不過，值得慶幸的是，當前該指標還沒有緊迫感。儘管美國經濟擴張已經是有史以來的第三長時間，但目前的收益率曲線並沒有顯示經濟下滑的高風險。

1年期和10年期國債收益率之差約為0.8%。這略高於1月初觸及的0.64%，但遠低於其15年平均值1.75%左右。

舊金山聯儲經濟學家Michael Bauer和Thomas Mertens在他們的分析中寫道，「預測未來的經濟發展是一件棘手的事情，但傳播這個術語在預測經濟衰退方面有著驚人的準確記錄，雖然目前的環境與近期的經濟歷史相比顯得獨特，但統計證據表明，期限價差的信號並未減弱。」

他們寫道：「截至2018年2月，估計經濟衰退概率為11%，但由於期限價差尚未接近零，所以這一概率已經升高，但仍低於臨界閾值。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！