說一個冷門的投資機會……

今天是本周最後一個交易日，船長想和大家聊一聊那些從來沒有聊過的話題，這一次咱們要來說說電子行業。

原因是船長注意到，被動元件從2016年第三季度以來就一直維持價格上漲的趨勢。

究其原因是，供需緊張。船長覺得在可預見的未來，被動元件的價格還是會維持繼續上漲的勢態，具體的請聽我說：

第一，從需求側來看，汽車電子、智能手機更新使得 MLCC 需求總量快速提升。

我們先來瞧瞧這被動元件是個什麼東西：

被動元件又稱為無源器件，是指不影響信號基本特徵，僅令訊號通過而未加以更改的電路元件。最常見的被動元件有電阻、電容、電感、陶振、晶振、變壓器等。

他用途挺多的，但是船長主要從大頭給大家解析一下。

智能手機以及新能源汽車是拉動其需求最大的動力之一。

就市場規模而言，2016年被動元件市場規模達242.2億美元，預計2021年將達到328.9億美元，複合年均增長率6.29%。被動元件的主要應用領域有消費電子、汽車電子、家電等，其中消費電子佔據行業70%以上應用空間。

其中，在智能手機側，多頻段增加了被動元件的使用量；蘋果和三星的歷代旗艦手機，其被動元件的數量都超過1000顆。而支持較多頻段以及配備NFC模塊的高端智能旗艦手機，往往配備更多數量的動元件，擴大了智能手機市場對被動元件的需求。

各電子產品被動元件使用情況：

另外一個需求來自於新能源汽車，具體的應用大家看下錶吧：

全球電動汽車銷量（萬輛）及滲透率：

第二，咱們來看看供給端。

目前被動元件市場格局是日系廠商占絕對主導，僅村田和TDK兩家就佔據全球接近50%的市場份額；台灣被動元件廠商超過55家，主要廠商包括華新科、國巨、美磊、旺宏等，全台被動元件產值全球第二。

2016 年全球主要供應商被動元件銷售額（億美元）：

中國作為全球主要的消費電子產品生產基地，目前已成為MLCC生產大國和消費大國，產銷量位居前列。

2014年，中國MLCC產量達到16370億隻，同比增長19%。

2010-15 年中國 MLCC 產量及需求量（十億隻）：

回顧歷史發現，2008年MLCC處於景氣高峰，2009年受金融危機的影響，尤其是手機等下游應用需求的萎縮，全球MLCC市場萎縮明顯，巨頭頻現併購市場重新洗牌。

日本TDK於2008年收購EPCOS；中國台灣旺詮於2014年收購新加坡電阻企業ASJ；台灣國巨2016年收購凱美。持續行業整合下，MLCC市場集中度逐步攀升，目前三大廠商村田、三星電機與太陽誘電合計佔有68.5%的市場空間。其中兩家在供給上產能收縮，引發一輪被動元件的漲價潮，且交貨時間平均延長2~4周，全球供給缺口將達5%，國內供需缺口將達到30%，市場持續趨緊。

那麼到底緣何會供給緊張呢？

——成本上升。

第一個漲價來源於銅價上升：

第二個是陶瓷粉末的原因，它的市場處於供不應求的狀態，今年漲價超過10%，第二季度價格將會更高。

而且這種情況，目前還看不到改善的空間，初步推斷，這輪漲價仍將持續。

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