機構強推，這些標的能破局？

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長青股份(002391)方正證券

全年業績增長40.12%，主因行業回暖，營收和利潤率回升公司全年業績同比增長40.12%，主要受益於2017 年農藥行業回暖，帶動公司營收增長22.51%，毛利率提高2.92 個百分點。

但公司業績增速略低於市場預期，主要因為：1）2017 年公司主導產品吡蟲啉長約定價周期較長，提價滯後；2）公司安全環保方面的運營成本增加；3）17 年公司短期借款較多，匯兌損失增加，導致財務費用同比大幅增加1602 萬元；3）17 年公司固定資產減少1.6 億元，但折舊同比增加約4000 萬元，折舊過高導致凈利潤增長不及預期。

17Q4 吡蟲啉價格大幅上漲，有望在2018 年兌現業績公司17Q4 實現歸母凈利0.64 億元，同比+132.73%，環比+49.17%，Q4 業績加速增長。考慮到吡蟲啉價格的主要漲幅在2017 年第四季度，四季度吡蟲啉價格環比上漲37%（+5.6 萬元/噸），這部分漲價有望在2018 年兌現業績。我們判斷2018 年環保持續高壓，CCMP、咪唑烷等中間體供應持續緊張，吡蟲啉價格易漲難跌，有望全年維持高景氣，公司進入業績兌現期。

創新股份(002812)申銀萬國

公司發布收購上海恩捷重大資產重組修訂草案，本次重大資產重組自2017 年10 月13 日起處於中止審核狀態，為推進重大資產重組，公司擬調整不收購除公司實際控制人以外的其他境外自然人TanKim Chwee 及Alex Cheng 持有上海恩捷的股權，收購其他股東合計93.33%的股權，合計發行股份約1.02億股，發行價格50.83 元/股；同時募集資金總額不超過8 億元，擬發行的股份數量不超過2729 萬股。本次交易尚需中國證監會的核准及中國商務部門的同意。對於剩餘股份，若後續相關法律法規修訂完成，公司將繼續以發行股份方式收購，若相關法律法規未修訂完成，公司將在交割日完成後一年時間到期後的合理時間內，分批次以現金方式收購。未來全球濕法隔膜龍頭，全球化供應體系助其產能消化。上海恩捷2017 年濕法隔膜產能3.2 億平，並在珠海投資擴建12 條產線10 億平產能，目前3 條產線已順利投產，2018 年底產能將達到13.2 億平，冠絕全球。公司除CATL、國軒高科、比亞迪等國內優質客戶外，已進入LG 化學、三星SDI 供應體系，並有望加速導入松下、特斯拉等高端供應鏈。公司未來進一步參與全球化競爭，有助於其產能順利消化。

中泰化學(002092)招商證券

短期內，PVC 價格受高庫存影響會回落，我們判斷是短期行為，隨著企業檢修和下游需求復甦，行業供需格局轉好，成本中樞上移使得PVC 價格很難會回到去年的位置，氯鹼行業仍然能保持景氣。公司在氯鹼業務上擁有資源、成本、技術、規模等方面的核心競爭優勢，後續托克遜能化30 萬噸/年高性能樹脂產業園及配套基礎設施項目、阜康能源 15 萬噸燒鹼項目、阿拉爾富麗達20 萬噸/年粘膠纖維項目、新疆富麗達9 萬噸/年綠色製漿項目穩步推進，公司將會成為全國一流的氯鹼、粘膠紗線生產基地。

風語築(603466)浙商證券

我國展覽業仍處發展期，展覽數量不斷增多，行業產值穩定增長。根據商務部數據，2016 年全國共舉辦展覽10546 場，與2015 年相比，展覽數量增加13.61%，展覽面積增加9.38%。對應總產值為5061 億元，同比增長5.37%。城市展覽館為展覽展示行業中技術難度較高，市場較大的布展種類，目前全國各行政區的總體滲透率僅25.6%，新建市場空間估測為541 億元。博物館、科技館等各類主題展館需求旺盛，隨著一館多能的行業趨勢，城市館有望引領綜合展館建設推動行業格局進一步整合，公司作為行業龍頭最為受益。公司擁有業內規模最大，經驗最豐富的創意團隊，目前員工總數已達1100 人，曾被中國建築裝飾協會評為2014 年度優秀設計師團隊和2012-2013 年度十大最具影響力設計機構。公司激勵機制亦屬業內一流，2018 年股權激勵計劃覆蓋28%以上員工，實現公司與員工的共生共贏。業績考核條件以2017 年為基數，2018-2020 年公司凈利潤增長15%/30%/45%，彰顯發展信心。

先導智能(300450)國海證券

鋰電設備收入略超預期，泰坦超額完成業績承諾。泰坦新動力8月並表，對公司收入貢獻約1.3 億元，凈利潤貢獻約3300 萬元。公司鋰電設備業務實現收入18.22 億元，同比增長149%，不考慮泰坦並表，本部鋰電設備實現收入16.92 億元，同比增長約131%，略超此前市場預期。公司鋰電設備毛利率達到39.45%，同比下降僅0.1 個百分點，主要得益於公司優秀的成本管控。設備支出在動力電池成本端僅占約10%，設備端降價壓力有限。泰坦新動力實現凈利潤1.22 億元，此前業績承諾為2017-2019 年的凈利潤分別不低於1.05、1.25 和1.45 億元，實現超預期增長。在手訂單充足，客戶開發、產能投放卓有成效。報告期內公司新增客戶75 家，同時實現了向松下小批量供貨，產品獲得海外龍頭廠商認可。根據公司預收款項16.74 億元，存貨17.85 億元（主要是發出商品）推測公司在手訂單約50 億元，公司新的動力鋰電池設備基地（一期）已經接近完全投產，完全投產後產能將新增15-20億產值，產能的順利投放將帶動公司在手訂單順利轉化。

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