英偉達股價未來17年漲超過20倍是很正常的
昨天，貨幣帝官網以《背熟這些數字 就能準確估算英偉達未來幾年營收增長額度》為題，公布了我們對英偉達未來中長期營收的一些預測分析，認為「到2035年左右，英偉達的EPS增長與現在相比，十來二十倍才是起步，三四十倍不是問題，五六十倍努力一下也很有機會，七八十倍有望實現」。接下來，我們就談談根據EPS而進行的估值問題。
從歷史數據來看，納斯達克指數是可以維持在30倍上下的市盈率，但這並不太穩定，但是，在市場樂觀的時代（說的是未來而不是現在），正在不斷成長，30PE的科技股是完全可以接受的。但是，到了一定階段，如果企業的成長明顯放緩了，就像Intel那樣的話，那麼就有可能變為18PE。
所以要看英偉達的成長性。下面，我們分幾種情況，對英偉達到2035年左右的長期股價進行估值分析：
首先是最保守悲觀的情況，如果到時美國通脹積累這麼多年都很低，英偉達前進步伐也沒有那麼大，甚至發展進入平緩期的話，那麼EPS增長按10倍計算，也就是40美元，然後PE要按18倍來計算，那麼是720美元左右。是現在的3倍左右。
接下來也很保守，但稍微正常一點的情況，如果到時美國通脹是正常的，也就是17年總共升3成左右，英偉達的前進發展步伐也比較穩健，沒出什麼太大意外和停滯，前景也看好，但是體量也比較龐大了，那麼EPS按15倍估算，也就是60美元，然後PE要按20倍來算，那麼是1200美元，是現在的5倍左右。
接下來按相對樂觀，也就是英偉達根據歷史成績而應該拿出來的正常表現來看，由於英偉達已經在自動駕駛、人工智慧和遊戲三大領域的自營業務都發威，前景也一片光明，那麼EPS按30倍估算，也就是120美元，然後PE要按25倍來計算，是3000美元，是現在的12倍左右。
然後就到按比較樂觀來看了，也就是英偉達已經成為自動駕駛、人工智慧和遊戲三大領域的王者，市佔率很高，利潤不錯，然後美國通脹率也達到了4成，那麼EPS要按40倍增長來估算，也就是160美元，然後PE要看28倍來估算，因為那時候這麼大體量，比較難再用30-40倍來衡量了，那麼是4480美元，是現在的18倍左右。
接著是非常樂觀的估算，也就是英偉達不僅自動駕駛、人工智慧和遊戲三大領域自營業務出色，而且在更多的領域（工業農業生活教育娛樂各個領域）都能提供支撐，還參股了一部分企業獲得股權紅利，那麼EPS可以算到50倍，也就是200美元，PE在這種情況下是可以沖高到30倍的，也就是可以估值為6000美元，是現在的25倍左右。
至於最樂觀的估值，是英偉達的技術和服務，已經像空氣一樣無所不在，而且都在產生豐厚的利潤，並且為未來航天太空和生命科技等提供非常良好的前景支持，那麼這就很難估值了，到時EPS說不定是可以到300美元，PE可以繼續在30倍以上的，也就是衝到10000美元也不是沒有可能。到了這個時候已經不在我們目前的認知範圍之內了。
畢竟在10年前，連黃仁勛都沒法預料到CUDA竟然會帶來人工智慧如此大的發展。所以，我們只能按照未來17年，我們能夠想像得到的情況，結合英偉達的一貫表現和態度，進行相對合理的估值。
至於有人可能會問這是否太樂觀，只能這樣說，一旦英偉達有了泛人工智慧的護城河，那麼一切都會水到渠成的。我們對未來的漲漲跌跌已經不太關心，未來只關心英偉達是否會沿著現在的足跡，繼續加大領先步伐。
隨手再舉個例子，要是你在1986年微軟上市的時候買入100股，那麼需要2000多美元。如今，已經超過150萬美元了（至於具體是100多少萬，沒認真復權計算，反正就是很多）。所以，只要是成長中的科技藍籌股，在合理的價位買入後，堅定持有，是沒錯的。
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