花椒已秘密啟動上市，計劃年底香港IPO——直播行業要整體上市？
【聽楊姐說】
今天，一位接近花椒的資本圈人士跟楊姐透露：就在鬥魚和虎牙拚命爭遊戲直播第一股的時候，另一家泛娛樂移動直播巨頭——花椒，「已經啟動上市，預計年底香港IPO，目前已經在與多家券商機構協商相關方案。」
就在昨天，虎牙的母公司歡聚時代在公布新財報的時候透露：「虎牙最近向SEC秘密提交了註冊上市申請書草案文件，可能會在美國IPO上市，以便獲取自己的投資者群體以融資其長期增長。」
而鬥魚最近也宣布了獲得騰訊獨家投資6.3億美元（約合人民幣39.8億元）投資，同時謀求港股IPO。
此前更有消息稱，隨著香港「同股不同權架構」的落實，快手赴港上市有望在今年完成。
再加上今天的消息，花椒也被爆料要在香港發起IPO——直播行業是要整體上市的節奏嗎？
且不管誰是第一股，也不管在哪裡能有更高估值，現在的中國直播行業其實很像2010年-2011年前後很多公司趕上的那個「大窗口」——美股資本市場空前高漲，全球市場資金充沛。
回想當年，也是在資本市場的高點，共有11家公司海外上市，但接著便進入了資本寒冬期，凡客就是那個時候錯失良機，導致再也無緣IPO。
而今天，已經敲定上市的就已經有花椒、虎牙、映客、鬥魚、快手、美團、小米、愛奇藝……
距離上一個上市高峰已經過去了八年，當年的土豆已經與優酷合併，優酷也已經退市，人人網、網秦謀求轉型，鳳凰新媒體股價5.3美元……
世事滄桑，股市不是終點，而是起點。
主板？創業板？
果真如消息源所稱，花椒將在香港上市，那麼是主板還是創業板呢？
話說花椒已經融資了兩輪：2016年9月的時候是A輪，融資3億人民幣，估值15億元。2017年5月完成B輪，融資10億人民幣，估值50億元。
不過，資本市場也是看數據說話的，要想順利上市，就要有硬數據支撐。
根據香港上市條件，想在香港主板上市，那麼上市前三年合計盈利不得低於5000萬港元，最近一年不低於2000萬港元，再之前兩年累計不低於3000萬港元。
如果在香港創業板上市，那麼財務上的盈利要求就沒那麼高了——不設盈利要求，只要在上市文件刊發之前兩個會計年度合計的現金流至少有2000萬港元就可以。
唉，楊姐我迫切地想知道花椒的財務狀況，可惜楊姐不是董事會成員。但還好花椒的投資方之一天鴿互動是上市公司，財報還是靠譜的。
楊姐勤奮地翻了一下天鴿互動的財報：在2017年的財報中披露的信息顯示，花椒直播的月流水已達3億元人民幣！
那麼一年的流水就是36個億！如果按照業界通行的分成比例五五分賬法，那麼花椒的營業額就是12個億。
更何況，年流水36億這個數字也是依據財報推測的，還真低估了花椒——根據2017年12月18日花椒聯合創始人于丹披露的數據，花椒直播用戶量已突破2億、復蓋500多座城市，活躍主播1500萬人，2017年花椒的打賞流水超50億元。
活躍，不活躍？
根據香港證監會的要求，如果在創業板上市，還有一個必須遵守的條件之一，就是必須顯示公司有緊接遞交上市申請前24個月的「活躍業務記錄」。但是如營業額、總資產或上市時市值超過5億港元，發行人可以申請將「活躍業務紀錄」減至12個月。
所以，咱們還得從這個指標來看看花椒——當然這必須是從第三方數據來看才更具有公正性。
艾媒諮詢近期發布的《2017-2018中國在線直播行業研究報告》指出（上圖），作為中國主要娛樂內容類直播APP，2017年第四季度，花椒憑藉17.0%的用戶增長率和2.13%的活躍用戶佔比，在直播行業內處於領先地位。
而易觀之星2017年10月的數據顯示（下圖），在直播行業APP中，花椒直播、虎牙直播分別以月活1133.5萬人和1125.6萬人穩居直播行業第一陣營。
其實，花椒的發展歷史上也有一段時間在狂砸遊戲直播，但後來最終還是選擇了一條「泛娛樂移動直播」的道路。楊姐我自己的小內心裡感覺，花椒的未來是照著藝人的那個方向來的，遊戲直播並不是重點。
好吧，楊姐我能找到的資料目前就這麼多了。雖然我們不能確定花椒到底在香港要怎麼玩，不過楊姐心裡有一點可以確信的是，今年是直播公司們的生死年。
為什麼呢？
因為，資本市場的周期也跟過山車似的，八年一個輪迴算是少的。而根據上一輪上市高峰的經驗，大量巨頭公司上市之後，緊接著就會是一輪暴跌——巨頭獨角獸越多意味著市場上吸金的越多，這就好比2008年那次A股6000點高峰上來的那最後一根稻草「中石油」……記憶猶新，記憶猶新。
今天呢？2018年絕對是資本市場的「大年」——目前美國股市正處於歷史高位，指數經常創下新高。道瓊斯工業指數每次都在不斷突破、納斯達克的指數也要比當年互聯網泡沫時期的高位還要高出數千個點。在這樣高位的資本市場上上市，公司的估值一定會得到最大的發揮。
因此，在這個騷年裡，無怪乎像美團、小米、愛奇藝這樣的巨頭、獨角獸和花椒、鬥魚、虎牙等直播玩家們，都要爭先恐後、全力以赴地把自己「嫁」掉了。
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