投資日報

2018年3月12日投資日報

籌碼分布

點評：創業板大漲突破年線並收復年前高點，而主板依舊在震蕩中；中小創依舊是目前強勢的領域，其中軟體、晶元仍是板塊換手率前列，人工智慧延續強勢。個股主力凈買入中京東方A因千億投入OLED產業而走強，不過需注意後市拉高出貨，科技電子相關獲資金青睞，券商也存在反彈的空間。鋼鐵表現疲弱因特朗普簽署對鋼鐵增加進口關稅，其他需警惕高位高估存在下修的風險。

一、【判· 大勢】

創業板強勢拉升，成交量是後市的焦點

二、【聚·熱點】

京東方大手筆投資，關注「賣鏟子」類公司

三、【掘·金股】

1.正泰電器(601877)低壓電器重回高增長 大智造、全球化、戶用光伏打造業績新增長極

2.愛建集團(600643)均瑤入主譜新章 溢價要約顯前景

3.民生銀行(600016)不良率企穩 非息佔比和ROE高

【新股申購】

周一無新股申購。

【判·大勢】

上周五兩市震蕩走高，滬指高開高走站上3300點，更為精彩的是創業板，放量強勢突破年線及半年線，這為中期行情奠定了良好基礎，同時，指數合力表現的背後，是機會價值與成長之間輪動輪漲的體現。

運行節奏上，題材股成為近日的絕對主力，工業互聯網帶動軟體、半導體晶元等相關的行業板塊大漲，湧現出頗具激情的做多熱潮。在政策力挺下，【四新】經濟熱潮有望持續發酵，短線中小創機會延續可期。同時對於工業互聯網、獨角獸等高新科技品種，上周強勢上攻後接下來分化中就非常考驗選股選時的實力，至於半導體晶元為主的集成電路品種，階段觀點不變，還有釋放空間，在8大細分領域中深入拓展，應積極重視。

本周看點：近日量能依然謹慎，接下來需要關注3300點突破的力度，量能跟進則考慮進一步提升倉位。

策略綜評

【聚· 熱點】

京東方大手筆投資，關注「賣鏟子」類公司

京東方A3月8日晚間公告，公司擬投資465億元，在重慶兩江新區建設重慶第6代AMOLED(柔性)生產線項目，主要產品定位為AMOLED高端手機顯示及新興移動顯示產品。公司另擬投資460億元，在武漢市投資建設高世代薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)生產線項目及配套項目。主要產品為65英寸與75英寸的4K/8K、60Hz/120Hz電視面板產品。公司還擬投資40.23億元，於蘇州市投資打造京東方(蘇州)產業園項目。產業園項目包括京東方(蘇州)智造服務產業園項目以及適時啟動的其他產業項目。

如此大規模的投資建設，關注相關配套商公司

太極實業(600667)公司子公司十一科技作為上游潔凈室稀缺標的，為半導體和面板製造產線提供必要的無塵環境。公司公告2017年已中標和輝光電第6代AMOLED EPC 項目21.60億元訂單，長江存儲一期EPC 項目58.74億元訂單；十一科技作為上游潔凈室標的有望受益國內半導體產業發展以及OLED 跨周期投資拉動獲得更多EPC 項目訂單。

板塊題材持續追蹤

【掘· 金股】

1.正泰電器(601877)低壓電器重回高增長 大智造、全球化、戶用光伏打造業績新增長極

1、正泰集團光伏資產注入打造雙輪驅動格局，業績將保持持續快速增長。

2、固定資產投資企穩回暖帶動低壓電器行業復甦。

3、打造獨有光伏模式，海外投資和戶用光伏成為業績亮點。

4、公司是國內低壓電器龍頭企業，同時戶用光伏業務迎來爆髮式增長疊加光伏運營貢獻利潤穩定。預計2017-2019年公司歸母凈利潤27.5億、35億、41.8億元。給予公司買入評級，目標價32.8元，對應2018年20x估值。（摘自國金證券相關研報）

風險提示：房地產限購等政策具有較強不確定性；大宗原材料可能繼續上漲對毛利率施壓；戶用光伏開發進度低於預期。

操作建議：24元附近關注，目標27元，止損23元，倉位1-2成。

2.愛建集團（600643）均瑤入主譜新章 溢價要約顯前景

1、均瑤入主終落定，譜繪發展新華章。

2、廣州要約擬啟動，溢價收購顯前景。

3、愛建信託始綻放，驅動業績強增長。

4、維持公司「增持」投資評級。

風險提示：信託行業監管政策從嚴超預期；要約收購推進不達預期。（參考申萬宏源證券研報）

操作建議：12元附近建倉2成倉位，第一目標位13元附近，跌破11.8元止損出局。

3.民生銀行(600016)不良率企穩 非息佔比和ROE高

事件：2017年1-9月，民生銀行營業收入同比減少8.97%，歸母凈利潤同比增加2.76%，EPS為1.10元，不良貸款率1.69%，撥備覆蓋率為155.27%。

簡評：

1、營業收入同比下降，凈利潤增加。

2、利息凈收入減少。

利息凈收入億元629.73億元，同比減少11.17%，占營業收入的比重為59.44%。其中利息收入億元1701.36億元，同比增長13.86%，利息支出為1071.63億元，同比增長36.47%。

3、非利息收入佔比上升，收入結構優化。

4、不良貸款餘額率基本持平，撥備水平有所提升。

資本充足率上升，核心一級資本充足率和一級資本充足率下降。

2017年1-9月份，資本充足率為11.84%，較年初上升了0.11%，而核心一級資本充足率8.85%、一級資本充足率為9.11%，分別比年初下降了0.1%和0.11%。

5、投資建議：

三季報顯示：民生不良率已經企穩，一改上半年不良率持續回升趨勢，預計不良釋放已經基本上比較充分；而且其非息收入佔比依然維持在高位達到40%，預計在行業內最高，其轉型成效積累的成果相對比較顯著；同是由於較高的非息收入佔比，其ROE處於高位，同業內優勢依然維持。不足在於：需要補充核心一級資本。

我們預測17/18年營收同比增-3%/3%，凈利潤同比增4%/7%，EPS為1.4元/1.49元，對應PE為6.06/5.66，PB是0.82/0.71。其ROE處於高位，資產質量開始企穩，營收負增長幅度下降，且其估值優勢顯著，基於此繼續維持「買入」評級，6個月目標價11元。

操作建議：8.2元附近關注，目標10.0元，止損7.7元，倉位3成。

重要聲明及風險提示

【免責聲明】本報告基於獨立、客觀、公正和審慎的原則製作，信息均來源於公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告中的內容和意見僅供參考，並不構成對所述品種買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。除法律或規則規定必須承擔的責任外，本公司及其僱員不對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失負任何責任。

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