期待創新與公平競爭：業內緣何出現英特爾併購博通傳聞？

進入到今年，業內矚目的博通併購高通案可謂其起伏激蕩，屢屢爆出「冷門」。然而最大的「冷門」就是近日傳聞稱，英特爾可能會對博通提起併購，儘管英特爾官方出來以其自身現階段的主要任務是整合此前併購的諸如Mobileye和 Altera等企業為由間接否認了該傳聞，那麼問題來了，業內緣何會出現英特爾併購博通的傳聞？是看熱鬧的不嫌事大（單純為了新聞而創造新聞）？還是英特爾併購博通無論對於產業的創新、競爭和發展確實是一大利好？至少與博通併購高通相比。

眾所周知，在PC和數據中心晶元市場佔據絕對優勢的英特爾一直希望進入移動市場，無奈的是，其在移動晶元市場重要的AP端（應用處理器）x86指令集天生的高功耗短板，讓其投入了百億美元之後最終無功而返。所幸的是，後來英特爾利用此前併購來的英飛凌（主要研發基帶晶元）卧薪嘗膽，加之蘋果與高通專利授權戰，蘋果籌碼之需，英特爾利用基帶晶元留在了移動市場。但業內公知的事實是，雖然英特爾聲稱自己的基帶性能已經等同，甚至超越了高通的基帶，但其中蘋果人為的降速（調低了採用高通基帶iPhone的性能，以讓採用英特爾基帶的iPhone用戶感覺不到二者之間體驗上的差距）及英特爾相較於高通基帶更低的價格在其中起到了決定性的作用。也就是說在基帶方面，英特爾與高通實際上依然存在至少一代到一代半的差距。

至於雙方目前激戰正酣的5G也是如此，這也是為何美國CFIUS（美國外國投資委員會）在近期啟動的對於博通併購高通案調查中稱高通是美國乃至全球5G產業創新的引領者並如此擔心博通一旦併購高通，美國會失去通信領域領頭羊地位的主要原因。

接下來的是，如果英特爾併購博通的話，會產生怎樣深遠的影響？

首先從英特爾自身看，由於蘋果是博通的主要客戶，即蘋果iPhone中的Wi-Fi晶元採用的就是博通的。那麼英特爾在與蘋果的合作中就多了一個與高通和蘋果博弈的籌碼，尤其是試圖採取多家供應商的蘋果，出於博通的Wi-Fi晶元博通在蘋果iPhone中的難以替代性，英特爾極有可能藉此與弱勢的基帶捆綁，間接保證自家基帶晶元始終在蘋果的供應商名單中（即便如上述其性能不及高通），同時可以提升自己基帶的價格（至少不會像現在為了與高通競爭而將價格壓得很低）。更為關鍵的是，英特爾和高通均可以藉助自己的優勢（例如高通領先的基帶本身及英特爾較弱的基帶和Wi-Fi的捆綁）削弱蘋果的議價能力和利潤，這對於蘋果佔據80%以上利潤的智能手機產業和相關企業，尤其是中國手機企業無疑也是利好和樂見的。而從長遠看，由於英特爾是一家晶元而非通信企業，併購博通後，英特爾將獲得博通作為通信企業相關的通信專利及創新技術，這對於在未來5G與高通的競爭產生實質性的商業價值將大有裨益。

其次一旦英特爾併購博通，對於目前美國政府頗為敏感的安全和創新領先性問題將迎刃而解。畢竟英特爾作為一家純美國企業，併購博通自然不會引起像近日CFIUS對於博通併購高通擔心併購方國別屬性引發的安全的擔憂。

此外，鑒於英特爾也是和高通一樣是靠創新驅動發展的企業，根據 IC Insights 最新的數據，半導體行業在 2017 年研發投入增長 6% 達到340 億美元，而英特爾一家的研發投入就超過130 億美元，比排在後面的五個競爭對手高通、博通、三星、東芝和台積電加起來還要多，這使得CFIUS對於博通併購高通後，博通很可能會中斷對於創新的投資，進而阻礙美國乃至全球產業創新的擔心顯得完全沒有必要。相反，由於英特爾創新驅動的商業模式，會讓其與高通的競爭更加激烈，一來避免了高通在通信領域的獨大，另一方面，則會加速美國乃至全球通信領域創新和商業化的步伐。

更為重要的是，英特任併購博通對於中國通信產業也是一大利好。同樣是從短期看，由於高通在基帶晶元的優勢，中國幾乎主流的手機廠商都不可避免地採用高通的基帶等部件和解決方案，例如此前中國手機廠商小米、OPPO、vivo與高通簽署120億美元及後續聯想、OV、小米與高通簽訂的擬3年採購20億美元共計150億元的部件訂單（主要是基帶和射頻前端）。而如果英特爾併購博通，由於英特爾具備Wi-Fi晶元上（同樣是中國手機廠商不可或缺的必選）的優勢，其可以藉此向中國手機廠商推廣自己的基帶，甚至不排除以打包的形式出售，以和高通爭奪用戶，這樣一來，勢必會弱減高通在上述領域的議價權，二者形成價格的互相鉗制。所謂鷸蚌相爭，漁翁得利。中國手機企業在智能手機最重要的基帶晶元上將多了個選擇的對象，相應地，無論是在英特爾，還是高通面前均獲得了較之前更多的議價權。這點與博通併購高通，基帶、Wi-Fi等核心手機部件均掌握在博通一家手中，進而大幅削弱中國手機企業的議價權形成了鮮明的對比。

從長期看，鑒於博通和高通目前營收的50%和60%以上均在中國市場，其討好中國市場自在情理之中，而討好的方式除了上述互相鉗制性的競爭外，就是更多與中國本土企業的合作創新。但眾所周知的事實，此前不管是高通和英特爾，其與中國企業的合作都是在國外企業中最為積極的，同樣是出於競爭和市場的需要，二者在與中國企業的合作上定會你爭我奪，進而間接提升了中國企業的創新和競爭能力。這同樣與博通併購高通，造成博通一家獨大，且博通此前在與中國企業合作創新方面遠不及高通和英特爾形成了強烈的反差。

綜上所述，我們認為，此次曝出英特爾併購博通的傳聞，不管未來是否成真，都是業內期待產業創新和公平競爭的一種間接反映，需要說明的是，由於英特爾一旦併購博通最直接的影響就是博通併購高通計劃的流產，我們也間接嗅出了業內藉此反對博通併購高通的味道。那麼還剩下70天左右的時間，間接否認併購博通的英特爾會出手嗎？

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