陳建奇：比特幣正從計算機代碼變為準國際貨幣 短期價格約6000至7500美元

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 沈怡然

2018年3月11日，中共中央黨校教授、國際戰略研究院世界經濟室副主任、中國青年經濟學人陳建奇在清華MBA學生加密經濟學俱樂部主辦的「鏈上未來」沙龍上，做了題為《區塊鏈的挑戰與發展前景》的主題演講。他認為比特幣正為區塊鏈提供一個試驗，能夠變成一般等價物，並有成為國際貨幣的可能。這種貨幣的稀缺性決定了比特幣的價格降伴隨著使用範圍的變化而動態調整，未來其價格上可能會有所變化。

——編者按

區塊鏈的本質是平台

比特幣可以說是區塊鏈的一種應用。區塊鏈說是最近幾年比較熱的一個概念，其實技術並不是現在出現，區塊鏈最核心就兩點，去中心化，同時叫分散式，現在很多人叫分散式賬本，其實我不太同意叫賬本，是一個技術，這個東西是賬本還是什麼，還在發展。

要解決上述兩點，前提要技術突破，怎麼突破？第一個你要證明你是誰，但是別人能夠認定你是誰，第二個你要向社會表明你要做什麼，你的行為是什麼，而且事後所有人都說你確實說過這句話，你確實要做這個事，怎麼解決這個問題？傳統的加密手段是沒辦法的，傳統加密手段就是我發一個信息，用我的密鑰加密了，想要看到加密的信息，要用我的鑰匙解開，這叫對稱加密，這有一個問題，你如果跟我不認識我怎麼把我的密鑰給你。在我傳遞密鑰過程中，可能就被人竊取了。

要解決上述問題，最重要一個技術就是非對稱加密，非對稱加密是什麼意思，就是說加密的鑰匙跟解密鑰匙是不一樣的。非對稱密鑰比較早可以追溯到20世紀70年代，美國有三位科學家共同提出一個RSA公匙概念，這是三位科學家第一個字母合起來。

由此可見，現在的區塊鏈不是現在才有，技術早就有，但是為什麼現在才出來，我認為最重要一點就是因為非對稱加密有一個非常重要的要求，就是要有大量的計算。20世紀70年代那時候的計算機，很難支撐大規模運算的需要。然而，現在一部手機計算能力超過原來的計算機，現在的技術可以支持大規模的加密及數字簽名等運算。所以區塊鏈在現在開始進入應用領域，主要計算機的運算能力提高等原因。

當然，我們關心的問題是，怎麼來評估區塊鏈的挑戰？區塊鏈現在備受關注，很多人想搞區塊鏈，但如果從去中心化及分散式等核心內容來看，區塊鏈本質上就是一個平台，就像操作系統一樣。我們現在看到操作系統就微軟操作系統、蘋果操作系統，很少的幾種。如果大家都搞區塊鏈，那可能就麻煩了。

與此同時，區塊鏈技術有一個對接的問題，大家都搞區塊鏈，以後怎麼對接，如果不能對接，每個區塊鏈都有密碼，那就更加麻煩了。所以這裡面有一個巨大問題，現在大家都在做，我認為非常重要。，但是如果一個勝出，另外那些可能就是泡沫，也就是說區塊鏈從現在看，還很不成熟。

然而，區塊鏈可能有希望，比特幣為區塊鏈提供一個試驗。比特幣沒有任何官方擔保，理論上一文不值，但是為什麼現在會漲到幾千美元，因為比特幣有了一般等價物的屬性，比特幣可以買書、交學費、訂酒店，等等，一般等價物是貨幣的重要特徵。為什麼比特幣能夠慢慢變成一般等價物，最重要就是得到了商家的認可，比特幣能夠買東西就說明有內在價值，從原來概念上的貨幣變成我們現實的一個貨幣，從這個角度講，比特幣為區塊鏈提供了一個重要發展方向。

比特幣或成為國際貨幣

比特幣到底未來會怎樣？我認為比特幣可能會碰到困境，這也很正常，畢竟是新生事物，不確定性是最大的屬性。但比特幣已經走出第一步，未來如果繼續發展，那麼它的價格可能就會有所變化。如果比特幣得到社會的應用，那它就是一個國際貨幣，短期比特幣可能會達到類似人民幣等剛國際化不久的貨幣份額。按照國際貨幣基金組織最新公布的人民幣在國際儲備資產中的比重數據，截至2017年3季度，人民幣佔全球儲備份額的1.1%，如果短期比特幣的儲備份額達到人民幣的水平，據此結合全球外匯儲備11.3萬億美元及1600萬個比特幣測算，每個比特幣價格必須定在7520美元左右才能滿足需求，如果考慮到比特幣總量在未來會增加到2100萬個，那麼每個比特幣價格應定在6020美元左右。

但是再往下走中期，中期可能會達到日元的水平，按照國際貨幣基金組織最新公布的日元在國際儲備資產中的比重數據，截至2017年3季度，日元佔全球儲備份額的4.5%，據此結合全球外匯儲備11.3萬億美元及1600萬個比特幣測算，每個比特幣價格必須定在3萬美元左右才能滿足需求，即便考慮到比特幣總量在未來會增加到2100萬個，那麼每個比特幣價格也應定在2.3萬美元左右。

未來如果比特幣國際化水平繼續提升，那麼比特幣價格可能繼續上升。極端情形下，比特幣如果成為全球最主要的國際貨幣，假設美元當前的國際儲備份額都被比特幣替換，那麼比特幣價格就至少是當前以美元計價的儲備資產與比特幣數量的比。按照國際貨幣基金組織最新公布的美元在國際儲備資產中的比重，截至2017年3季度，美元佔全球儲備份額的63.5%，全球外匯儲備共有11.3萬億美元，截至2018年1月中旬，比特幣已經有1600萬個左右，據此測算，每個比特幣價格必須定在42.7萬美元才能滿足社會需求。

由此可見，比特幣的稀缺性決定了其價格將伴隨著使用範圍的變化而動態調整。從短期來看，比特幣經歷了從計算機代碼逐步演變為準國際貨幣的過程，比特幣占國際儲備份額可能升至1%左右，比特幣的合理價格在6000至7500美元左右。從中期來看，比特幣占國際儲備份額比重可能升至日元的水平，那麼比特幣的合理價格在2.3至3萬美元左右。長期來看，如果比特幣有機會發展成為最重要的國際儲備貨幣，那麼比特幣的價格可能升至40萬s美元以上。

比特幣的出現表明區塊鏈要得到關注，但是比特幣等區塊鏈也確實不要隨便進入，因為這些新生事物都不成熟，有很大不確定性，比特幣等區塊鏈的發展可能面臨困境，我今天要講的就是這些，請大家多批評。

（本文為陳建奇在清華加密經濟學俱樂部沙龍上的講話，有刪節，本網記者沈怡然整理）

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