「鈷」稀之年、枯「鉬」逢春、「鎢」與倫比……稀有金屬坐上「投資快車」

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今年以來，稀有金屬繼續組團上漲。截至目前，鈷價創十年新高，鉬價刷新五年高點記錄，鎢價、鋰價、稀土價格紛紛上漲，多隻股票標的更是走出翻倍行情。

分析人士指出，本輪稀有金屬牛市行情啟動背後，主要是供需大格局的改變所驅動。該板塊未來仍有多頭機會。

稀有金屬演繹牛市劇本

3月12日，有色金屬板塊異軍突起，領漲股票、商品市場。

截至3月12日收盤，商品期貨市場，滬鎳以逾3%的漲幅領漲，滬銅、滬鋅主力漲幅近1%；股票方面，有色金屬標的幾乎全線上漲，其中，寒銳鈷業漲停，贛鋒鋰業、華友鈷業、閩發鋁業、鵬欣資源、天齊鋰業漲幅均逾5%，洛陽鉬業漲幅4.89%。

上周有色金屬各子行業表現

對於其中一些標的來說，這僅是它們近兩年牛市發動以來的精彩片段之一。這幕大戲的腳本，正是稀有金屬牛市周期開啟、價格連翻上漲。

以鈷為例，據統計，鈷價在過去兩年翻了兩番，僅去年漲幅就在130%以上，截至上周，價格已經漲到40美元/磅，創出2008年以來新高。國內方面，鈷現貨價格也處於上漲趨勢之中，電解鈷報價達到60萬元/噸至62萬元/噸。

眼看價格飛漲，業內投資人士戲稱其為「鈷爺」、「妖鈷」、「鈷奶奶」。

不僅僅是鈷，稀有金屬板塊其他品種也紛紛在去年大放異彩之後，近期再度延續牛市劇情。

據了解，鉬鐵價格在經歷了去年年中的一波漲幅之後，近期再度重返高位，並一度刷新五年新高。

春節過後，國內鉬原料的價格持續拉漲。截至3月8日，鉬精礦價格已創5年來新高，達到1700元/噸，周漲幅達4.62%。

此外，鎢價在去年8-9月份短短一個多月時間內就實現了約30%的漲幅，近期在環保限產形勢之下再度上漲，據百川資訊，2 月28 日至3 月6 日，鎢精礦漲0.9%至11.15 萬元/噸。

鋰價方面，春節後生產商大幅提高報價至16.8 萬元/噸，但在和下游博弈中價格小幅下調，至目前的16.5 萬元/噸。

稀土價格也出現進一步上漲，雖然現貨市場成交活躍度並不高，但整體市場報價居高不下，目前市場價格在36萬元/噸至36.5 萬元/噸，上周漲幅4.9%。

A股相關股票標的表現更為驚艷。其中，寒銳鈷業自從去年3月6日登陸創業板以來，當前股價較12.45元的發行價漲幅約25倍，成為資源類公司中令人矚目的「黑馬」。

寒銳鈷業上市以來走勢（周線）

此外，據同花順統計數據，華友鈷業在2017年漲幅為128.12%，今年以來已累計上漲60.21%；洛陽鉬業去年以及今年以來漲幅分別為86.70%、28.63%；贛鋒鋰業同期漲幅分別為171.68%、8.99%。

誰是背後推手

供需格局的變化是本輪價格上漲的重要原因。

以鈷為例，回顧「鈷爺」10多年前的上一次大漲，據業內人士分析，其背後主要是中國需求及3C用鋰電池需求快速增長推動了鈷需求快速釋放，加之供應緊張，鈷價漲至歷史最高價位——近90萬元/噸。隨後在金融危機以及增產壓力下，鈷價下跌。

本輪鈷價的春天開始於2016年初，電動車和電池對於鈷的需求，是本輪鈷價上漲的主要動力。據BMO公司的研究，每輛電動車對於鈷的需求量為10公斤，相當於1000台蘋果手機對鈷的需求。

另外，產量不足也加劇了鈷價上漲。據美國地質調查局統計數據顯示，2016 年世界鈷儲量為700萬噸，其中，剛果（金）的鈷資源佔世界儲量的48.57%，中國僅佔全球鈷資源總儲量的1.14%。分析人士表示，剛果（金）鈷礦雖豐富，但地緣政治風險、基礎設施相對落後等原因，明顯限制了鈷礦供應。2017年全年該國僅產出了64000噸鈷礦。供應量排名第二的中國，2016年僅產出7700噸。

最新消息顯示，剛果（金）國會在2018年1月通過了新的採礦法案：將鈷礦的礦區土地使用費從2%提高到3.5%。這從成本方面利好鈷價。此外，汽車製造商的提前購買（「囤貨」）鈷的行為也為價格注入強心劑。

有投資人士表示，當前鈷市的「興奮」並非是短期現象。預計在2020年，用於電池的化學鈷供需缺口將達到12000噸。

小金屬牛途仍可期

展望後市，招商證券有色行業分析師劉文平、劉偉潔表示，鋰方面，長期繼續看好新能源汽車持續放量，雖然目前新建碳酸鋰產能較多，但新能源汽車對碳酸鋰需求巨大，未來預計將會呈供需兩旺的局面，繼續推薦買入相關標的。

鈷方面，「預計國際報價仍將處於緩慢上漲的趨勢。未來隨著三元材料不斷推廣，鈷需求將不斷提升，目前市場新投入在建冶煉廠居多，明年或將由鈷產品短缺傳導至鈷礦短缺，重點關注有資源類企業。」劉文平、劉偉潔建議。

鎢價方面，廣發證券分析認為，由於鎢礦山產能恢復緩慢，環保限產政策或將加碼，導致鎢原料端釋放利好預期，市場整體心態偏向樂觀，受下游機械製造復甦拉動，硬質合金需求有望繼續穩步增長，隨著開工率的提升，鎢價將小幅平穩上漲。

鉬價方面，「從需求端來看，全球約75%左右鉬產品以氧化鉬或鉬鐵等鉬爐料的形式應用於鋼鐵業，2017年國內粗鋼產量8.3億噸，同比增長5.7%，同時鋼鐵企業盈利能力增強，鉬產品採購意願和價格提升。而供給端受環保督查和限產影響，鉬精礦供給有望持續緊張，國內主要供應商庫存持續下降，顯示行業整體庫存水平較低，鉬價將持續走強。」廣發證券研究稱。

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