美國原油出口激增對OPEC意味著什麼？減產協議白費了

摘要：荷蘭國際集團認為，OPEC正持續地將市場份額拱手相讓給美國，由於美國在重要的亞洲市場獲得越來越多的市場份額，這可能會動搖OPEC減產決心。ING預計布倫特原油在今年下半年可能會跌至57美元。

在OPEC成員國和俄羅斯齊心協力執行減產協議的同時，美國原油生產商則卯足了勁加大產出，搶奪市場份額。

荷蘭國際集團(ING Groep NV)大宗商品策略師WarrenPatterson近日在接受彭博採訪中警告稱，由於美國對亞洲原油出口激增，OPEC協議將受到破壞，油價有可能會回落到60美元/桶以下。

截至發稿，布倫特原油報64.97美元/桶；WTI原油報61.59美元/桶。

Patterson認為，由於美國原油在重要的亞洲市場獲得越來越多的市場份額，這可能會促使一些產油國增加供應。他表示：「協議持續的時間越長，越可能分崩離析。他們正持續地將市場份額拱手相讓給美國。」

ING預計布倫特原油在今年下半年可能會跌至57美元。

去年12月，OPEC產油國和俄羅斯同意將減產協議延長9個月，同此兩個減產豁免國奈及利亞和利比亞也加入減產陣營。

但另一邊，美國原油產量卻在激增。華爾街見聞此前提及，國際能源署（IEA）發布的最新報告指出，在未來五年中，美國的石油出產增量將會抵消掉全球超過一半的需求增量，預計美國原油產量在2023年將達到1210萬桶/日，創歷史最高紀錄，較今年產量高出約200萬桶/日。

能源咨訊機構伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)近日指出，未來5年美國每天出口到亞洲的輕原油量將接近130萬桶，使亞洲煉油業新增的需求中，有40%將由美國頁岩油供應。

今年初，在減產協議、季節性需求、中東地緣政治局勢、利比亞輸油管道爆炸等因素和市場預期的共同影響下，原油近期持續攀升至70美元/桶上方，布倫特原油、WTI原油均創三年新高。

但隨著油價上升，美國產量激增，其它產油國難免會擔心自己的市場份額遭到侵蝕。在延長減產協議達成前，俄羅斯經濟部長就曾表示，該國10月GDP增速受到了減產協議的負面影響，並對投資活動造成間接的負面效應。

除了俄羅斯意圖退出的可能性之外，伊朗或委內瑞拉的油產崩潰可能促成減產的提前瓦解，而某些OPEC成員國也可能會悄然不再遵守限產協議，比如伊拉克。此前BMI Research曾預測，伊拉克的履約率今年會持續下滑，特別是夏季的季節性需求回漲之時。

但依然有不少機構堅定地看多油價。

在2月1日的一份大宗商品報告中，高盛分析師Jeffrey Currie、Michael Hinds、Damien Courvalin等進一步上調原油目標價約三分之一，預計布倫特原油在未來三個月內會觸及75美元/桶，並在六個月內上升至82.50美元/桶。此前高盛對未來兩個時期的預測值均為62美元/桶。

高盛認為，全球原油市場已經實現再平衡，未來在再通脹、再槓桿化和再趨同形成的正向反饋中，包括原油在內的大宗商品價格將進一步上升。(更多分析詳見：讀要聞 | 「半年內80美元見！」 高盛這一次要「烈火烹油」)

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