以安全問題為由發布十項命令 特朗普叫停半導體史上最大收購案

博通對高通長達四個月的收購要約隨著美國總統特朗普的一紙禁令而匆忙宣告結束。

當地時間周一，美國白宮發表聲明稱，總統唐納德·特朗普(Donald Trump)以國家安全為由，叫停了博通收購高通的計劃。兩家公司被勒令立即停止擬議中的交易。此外，白宮聲明還禁止博通提議的高通董事會候選人參加競選。特朗普在聲明中表示，「有可靠的證據讓我相信，根據新加坡法律組建的有限公司博通，通過對美國特拉華州的高通公司(Qualcomm)進行實際控制可能會損害美國的國家安全。」雙方公司都被要求立即停止可能進行的收購交易。在此份聲明發表後，高通股價在盤後交易中下跌了5%博通股價在短暫下跌後上漲約1%。

此舉可能是因為美國外商投資委員會（CFIUS）的一些發現，這家機構專門負責評估涉外收購的潛在安全風險。CFIUS曾經警告稱，博通違反了該機構的一條命令，沒有在準備將總部從新加坡遷往美國之前通知他們。業內人士認為，此舉顯然是為了降低美國對國家安全問題的擔憂。

「不知道大洋彼岸發生了什麼，但是從白宮的聲明中可以看到應該是要求博通立即和永久放棄對高通的收購提議。」高通中國團隊的內部人員對第一財經記者表示，（這項收購要約在現在看來）真的挺折騰的。

白宮發布十項命令

美國總統特朗普和博通CEO陳福陽的合影在外界看來是高通與博通併購的加分項目，但現在看來，在沒有成為美國公司之前，可能博通還沒有真正打動美國。

在周一發布的白宮聲明中，特朗普明確表示，博通通過對高通公司進行的實際控制可能會損害美國的國家安全。他在聲明中特別指出了這是一家新加坡公司與美國公司的對弈。而在發布的十條「命令」中，有幾點值得注意，分別是

第一，禁止買方提議收購高通，並且禁止直接或間接實施任何實質上等同的合併，收購或收購。第二，博通提名的15名個人均被取消參選董事資格的高通公司。 高通禁止接受任何候選人的提名或投票。第三，博通和高通應立即並永久放棄擬議的收購。在完成終止擬議接管高通所需的所有步驟之後，買方和高通應以書面形式向美國外國投資委員會（CFIUS）證明此類終止已根據此命令進行，並永久放棄建議收購高通。

對於美國白宮的這紙禁令，有分析師認為是CFIUS的介入所導致，後者擔心博通會壓縮高通的研發部門，導致外國競爭對手在5G等新興科技領域擊敗美國公司。這種擔憂似乎主要集中於中國。CFIUS官員曾經致信這兩家公司：「考慮到美國對華為和其他中國電信公司的擔憂，如果中國主導5G技術，就會對美國的國家安全構成實質性的負面影響。」

Canalys分析師賈沫對第一財經記者表示，從聲明中看，博通被強調是一家新加坡公司，這是在暗示它不是一家美國企業。

擊退野蠻人的高通未來走向？

雖然博通對於高通的收購已經被白宮叫停，但在資本和市場雙重壓力下，沒有人能夠說，收購要約對於高通就一定是件壞事，因為高通也在面臨著自身的巨大轉型。

上個月，高通公布了該公司的2018財年第一季度財報。報告顯示，高通第一季度業績超出華爾街分析師預期，但對2018財年第二季度盈利作出的展望則未能達到預期，智能手機的增量下滑是高通二季度調低預期的主要原因。

具體來看，在高通的主營業務中，QCT指的是高通CDMA技術集團，主要負責研發和銷售無線基礎設施和設備中的晶元等軟硬體方案，而QTL為高通技術授權部門，主要負責對高通曆年積累和收購的技術專利進行授權。從兩項業務的營收佔比來看，高通有三分之一的收入來自專利收費，三分之二來自晶元銷售收入，但在利潤方面剛好相反，三分之二的利潤來自專利業務，剩下三分之一來自晶元業務。

從一季度的表現來看，QTL（技術授權）營收為12.99億美元，去年同期為18.11億美元，同比下滑28%。稅前利潤為8.87億美元，去年同期為15.32億美元，同比下滑42%，上季度為8.29億美元。換言之，此前高通與大客戶蘋果在專利之間的糾紛仍然對高通的凈利潤影響較大。

「擊退」了博通後，高通還需要繼續處理與蘋果之間的官司。目前來看，雙方都沒有退讓的意思。自2017年初，高通與蘋果合作關係破裂，雙方圍繞專利授權費展開了多次訴訟交鋒。主要糾紛圍繞著高通的技術授權業務而展開，蘋果指控高通的知識產權授權模式不合理，而高通則 指責蘋果使用了高通的專利卻不付錢。高通和蘋果之前已經在美國、中國等地發起了多場官司。

高通總裁克里斯蒂安諾·阿蒙此前曾向第一財經記者表示，晶元業務中國廠商營收是蘋果兩倍。「與此同時，我也認為中國市場將持續增長，我們面臨的更多機遇促使我們能夠將中國移動生態系統的合作夥伴凝聚起來，共同建設中國的移動生態系統。在未來，我們也將能夠幫助中國在物聯網領域達到世界領先水平，因為移動技術也在助力其他技術的發展。」阿蒙對記者說。

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