博通收購高通失敗，史上最大半導體收購案落幕

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特朗普周一發布行政禁令，禁止博通繼續對高通展開惡意收購，將這筆高達1170億美元的交易扼殺在搖籃中。為了完成對高通的收購，博通掌門人陳福陽花了大力氣，就在禁令發布的幾小時前，陳福陽還專門赴五角大樓遊說。現在，這場收購大戲基本結束，沒有贏家。

成也Trump，敗也Trump？

去年11月，博通公司總裁兼CEO陳福陽高調訪問白宮，承諾將博通公司總部搬回美國，並幫助特朗普完成他的稅收計劃。

就在陳福陽走出白宮的第二天，媒體報道博通收購高通的計劃浮出水面。外界認為，陳福陽在訪問白宮期間與特朗普溝通過收購高通的計劃，當時特朗普並未反對。

但當博通馬上要拿下高通的時候，特朗普「反水」了：

特朗普總統周一發布行政命令，阻止博通繼續對高通展開惡意收購，將這筆高達1170億美元的交易扼殺在搖籃中。

特朗普：博通收高通可能威脅美國安全，禁止博通提名的高通董事會候選人

博通收購高通的大戲可能真的要結束了。

周一晚間，特朗普在華盛頓發布的行政命令中表示，「有可靠的證據使我相信，博通收購高通後，可能會採取可能威脅美國國家安全的行動」。對此，博通高通兩家公司都被勒令立即放棄擬議中的交易，同時，命令也禁止博通提議的所有高通董事會中的6名候選人參加競選。

特朗普的這項命令是在美國外國投資委員會（CFIUS）的建議下形成的。CFIUS列舉的幾個問題中直指博通的軟肋：博通曆來喜歡削減研發支出，還有可能存在潛在的國家安全風險。

值得一提的是，雖然面臨種種阻礙，此前博通一直表現出了對這項交易的信心。

在去年11月2日，陳福陽還親自到白宮訪問特朗普，宣布計劃將公司總部（目前位於新加坡）遷至美國。當時這位低調的CEO曾激動的說：「我媽萬萬不會想到，她的兒子有一天能與美國總統並肩站在這裡。」

特朗普當場也插播了句名言：

「我媽也是！」

禁令宣布後，高通股價下跌近5％。博通股票則在短暫下跌後，在擴大交易中上漲約1％。

高通：與政府、對手到處打官司，遭博通「趁火打劫」

作為手機晶元排名第四的巨頭，高通近年來因涉嫌壟斷、不合理收取專利費而官司纏身，遭到了政府、企業和競爭對手們的多重夾擊。

早在2015年，中國國家發改委對高通公司的壟斷行為處以近10億美元罰款，高通同意支付。後來，高通因類似壟斷行為遭到歐洲、韓國、中國台灣等國家和地區的政府機構處罰。

面對這些處罰，高通選擇性處理：有的認繳罰款，有的則選擇上訴。但糾紛中最致命的當屬與蘋果公司的訴訟案。

2017年1月，蘋果向加州法院提起訴訟，在長達100頁的起訴書中，蘋果控告高通利用其在晶元製造領域的主導地位，向蘋果濫收專利使用費，並且扣押了本應退還蘋果公司的10億美元，以此報復蘋果協助美國聯邦貿易委員會和歐洲、韓國等地反壟斷監管機構對高通展開的調查。

蘋果CEO蒂姆·庫克在去年公司第二季度財報電話會議上表示，「專利費與顯示屏、Touch ID或蘋果所做的其他創新無關。所以我們不認為這是正確的。我們有原則立場，堅信我們是對的。」

這場糾紛直接的結果是，蘋果逐漸減少對高通晶元的依賴，並成功創造出自己的晶元。

蘋果一直是手機行業的風向標，它的這一做法很快高通造成打擊，眾多手機廠商開始自己研發晶元，或者同時採購多家晶元公司，以避免被高通「綁架」。

就在陳福陽到訪白宮期間，高通發布了2017財年第四季度財報：該季營收59億美元，但受蘋果拒付專利授權費影響，該季凈利潤僅2億美元，同比下滑89%。

高通財報發布了半個月後，博通發起對高通的收購。

博通：半導體行業「收割機」，整合美國半導體行業

博通：半導體行業「收割機」，整合美國半導體行業

針對特朗普的這份行政禁令，博通在一份聲明中表示，該公司正在審查這項禁令，並且「強烈不同意其擬收購高通將引發國家安全問題」的說法。截至發稿前，高通沒有對相關消息發表聲明。

而據媒體報道，就在禁令發布的幾小時前，陳福陽還專門赴五角大樓，努力挽救這一歷史上最大的技術交易。

當時陳福陽訪問白宮時，不僅同意特朗普把公司總部搬回美國以幫其完成「America First」大業，還為博通在美國收購半導體產業清障。

美國的半導體產業非常發達，據美國Congressional Research Service2016年發布的報告，總部設在美國的半導體公司數量佔全球半導體公司數量的近50％。在2015年，全球20家最大的半導體公司中，有半數公司總部位於美國。

正因產業集中，在近兩年的半導體產業整合潮中，多起收購事件發生在美國，陳福陽僅是其中最大的一個玩家。

在陳福陽收購高通之前，博通還宣布已完成對網路設備製造商博科的收購。這項收購是博通於2016年11月發起，歷時一年，期間也遭到了CFIUS的審查，可謂是「迷你版」的博通收購高通案。

但收購高通就沒有那麼容易了。

高通先是對博通的出價不滿意，後來又以加速完成收購恩智浦以提高自身估值；不過，在陳福陽的運作下，博通控制了高通11名董事會成員的6人，試圖走董事會上層路線；高通主動CFIUS的審查，將股東會推遲一個月，祭出政府的大旗。

CFIUS：曾阻止螞蟻金服等中資企業收購，涉及金額近60億美元

CFIUS負責審查並調查對美國企業的外國投資，以及解決由該類交易帶來的國家安全問題，執掌外國公司在美投資的「生殺大權」。不過，外界認為CFIUS此次對高通收購的干預比通常要早得多。通常情況下，這家機構只有在雙方同意出售後才會展開調查。

今年1月，CFIUS阻止了另一項備受關注的技術收購，即中國互聯網巨頭阿里巴巴旗下的螞蟻金服公司收購總部位於得克薩斯州的匯款公司速匯金 (MoneyGram)。這一拒絕也標誌著CFIUS的一個轉折點：它標誌著對消費者數據的控制，而不僅僅是對計算機組件的控制，對國家安全的具有潛在威脅。

在這筆交易破裂前一年左右，特朗普曾親自與阿里巴巴董事局主席馬雲會面，馬雲承諾在美國創造100萬個工作崗位。

另據彭博社報道，自2017年2月至今，CFIUS已經阻止了9起中資企業對美國公司的收購案，除了螞蟻金服外，還包括海航集團、四維圖新、TCL工業、湖北鑫炎等，涉及交易規模達59.62億美元。

不過，CFIUS迄今為止阻止的最大一筆交易當屬博通收購高通，這筆金額高達1170億美元。

現在，博通、高通終於能消停一段時間，英特爾也不用緊張到收購博通了。但是，努力了這麼久的陳福陽心裡肯定不舒服：

「當初叫人家小甜甜，現在成了牛夫人了。」

參考來源：

https://qz.com/1223483/broadcom-a-company-trump-called-really-great-faces-a-national-security-investigation/

https://www.qcomvalue.com/wp-content/uploads/2018/03/Letter-from-Treasury-Department-to-Broadcom-and-Qualcomm-regarding-CFIUS.pdf

https://digital.library.unt.edu/ark:/67531/metadc855842/#who

http://www.businessinsider.com/broadcom-200-billion-deal-after-ceo-visits-trump-white-house-2017-11

http://fortune.com/2018/03/12/donald-trump-broadcom-qualcomm/

作者丨張乾、聞菲

轉自丨新智元

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