行業熱點：新能源汽車2月銷量超3萬輛，繼續保持較快增速

新能源汽車

2月銷量達34420輛，繼續保持較快增速

近日，中國汽車工業協會發布數據顯示2月份我國新能源汽車銷量為34420輛，同比大幅增長95.2%，其中純電動汽車銷量為23458輛，同比增長68.4%。

【點評】進入2018年後國內新能源汽車銷售繼續保持良好勢頭，2018年前兩個月我國累計銷售新能源汽車7.46萬輛，同比增長200.0%。當然超高的增速表現很大程度上也是由於去年同期基數偏低所致。但同時我們也看到，每年年初出現的新能源汽車銷售低潮在今年並不明顯，這也顯示出新能源汽車的銷售已逐步進入正軌，新能源汽車的發展進入良性發展態勢。從2017年的統計數據看，限購城市的新能源乘用車銷量佔到乘用車總銷量的42%，這表明國內新能源汽車的銷售正在逐步從限購城市向非限購城市普及，而這對於新能源汽車的銷售將有積極的作用。雖然2018年新能源汽車補貼出現退坡，但受益於市場中推出品牌的增多以及充電樁等設施的改善，消費者對新能源汽車的認可程度反而在持續上升。北京地區2018年的新能源汽車指標在2月份已全部用盡，顯示出市場的火爆。我們預計在各種政策的支持下以及越來越多汽車品牌加入電動家族，2018年新能源汽車的銷售量將有望接近甚至超過百萬輛。

（鋼鐵業首席分析師 羅榮晉））

能源

原油期貨上市交易有關事項明確

3月12日，上海國際能源交易中心發布《關於原油期貨上市交易有關事項的通知》，明確了原油期貨上市交易的細節。

【點評】根據通知要求，原油期貨自2018年3月26日起上市交易，當日8:55-9:00集合競價，9:00開盤。交易合約方面，原油期貨首批上市交易的合約共15個，分別為SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903、SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、SC2103。上期能源將在上市前一交易日公布上市交易合約的基準價。交易保證金和漲跌停板方面，原油期貨合約的交易保證金為合約價值的7%，漲跌停板幅度為5%。上市第一個交易日的漲跌停板幅度為基準價的10%。上海原油期貨合約標的為中質含硫原油，可交割油種包括阿聯酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡達海洋油、葉門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及中國勝利原油。全球多個國家都曾試水出台原油期貨，但最終只有美國WTI原油期貨與英國布倫特原油期貨脫穎而出，成為全球原油定價基準，正因為這兩個市場擁有大量的現貨交易方，定價能反映真實供需關係變化，從而提升定價影響力。針對企業對原油期貨交易活躍度與價格異動的擔憂，期貨公司正在加快研發各類套利交易，其中包括利用不同月份合約的升水貼水開展跨期套利，以及與國內其他化工品種開展上下游價差套利等。不少對沖基金與大宗商品投資機構也圍繞中國原油期貨設計了不同策略的套利交易。其中，跨地價差套利成為首選。境外原油貿易商比較熱衷利用中國原油期貨與DME（迪拜商品交易所）阿曼原油期貨的價差擴大，開展跨地套利交易。整體而言，多數海外投資機構看好中國原油期貨發展，甚至部分對沖基金已經開始研究當中國原油期貨成為中質含硫原油的定價基準，如何利用它與輕質低硫原油期貨（美國WTI原油期貨）的定價差異開展跨品種套利交易。

（高級分析師 張強）

交通

山東將組建省級國家鐵路投資運營平台

3月12日，山東省政府對山東省發改委提交的《關於報批山東鐵路投資控股集團有限公司組建方案的請示》做出批複，原則同意《山東鐵路投資控股集團有限公司組建方案》。

【點評】據《方案》介紹，山東省將組建山東鐵路投資控股集團有限公司（山東鐵投集團），打造省級國家鐵路投資運營平台。山東鐵投集團定位為支持全省綜合交通，特別是高鐵等重大基礎設施建設，推動產業融合、協作發展的投融資主體。根據方案，山東將山東鐵路建設投資公司、濟青高速鐵路有限公司、魯南高速鐵路有限公司、山東鐵路發展基金公司四公司中省市各級政府投入的股權資產、債權資產、貨幣資金用於組建山東鐵投集團，註冊總股本暫定為460.54億元。近期山東省交通運輸行業的改革步伐日趨頻繁。年初山東省政府工作報告曾明確指出，山東省將推進港口一體化改革進程，加快成立港口控股集團。此次山東鐵投集團的成立將是交通行業市場化改革的又一進展。今年2月份山東省出台的《山東省新舊動能轉換重大工程實施規劃》提出，山東省要加強基礎設施建設，今後五年內高鐵建設目標是3400公里，投資5550億元。新成立的山東鐵投公司除了鐵路建設之外，還負責項目融資土地資源開發等職能，這也和鐵總層面的改革方向是相符的。山東鐵投集團的成立預計將會優化山東鐵路建設，特別是高鐵建設的融資環境與建設條件，結合山東省已有的鐵路建設規劃，預計未來幾年山東省鐵路建設將會有較大的資金需求。

（分析師 王道翔）

TMT

2月份國內手機市場出貨量再次下降

近日，中國信息通信研究院發布了《2018年2月國內手機市場運行分析報告》。

【點評】報告顯示，2018年2月，國內手機市場出貨量1812.2萬部，同比下降38.7%;上市新機型75款，同比增長120.6%；4G手機出貨量1753.4萬部，同比分別下降37.0％；智能手機出貨量為1750.5萬部，同比下降37.1％。之前1月數據顯示同樣顯示，國內手機出貨量為3906.4萬部，同比下降16.6%。4G手機出貨量3633.7萬部，同比下降19.5%。智能手機出貨量3628.2萬部，同比下降19.4％。三類手機出貨量數據2018年以來已經出現了連續兩個月的下跌，且下跌幅度明顯增加。在2月上市新機型翻倍的情況下，仍然沒有扭轉出貨量跌幅的擴大，再次證明了目前國內手機市場的疲軟和慘淡。2017年的全年數據已經在某種程度上預見了2018年中國手機市場將進入的無增長時代，這對於習慣了市場容量不斷增加的中國手機廠商來說是一個巨大的挑戰。過去在市場整體向好的情況下，眾多廠商分享增量、發展迅速，無增長市場中的存量競爭將真正考驗廠商的產品研發、市場營銷等能力，這將利好OPPO、vivo、華為、小米等國內大廠，市場集中度將進一步提高。此外，中國市場疲軟情況下，東南亞智能手機市場表現出較為強勁的增長態勢，手機廠商出海營銷也將成為未來一大主要發展方向。

（分析師 徐可源）

TMT

北京將遴選一批信用大數據發展試點示範項目

據媒體報道，本月底前，北京將圍繞信用大數據資源整合共享與創新成果轉化、重點領域信用大數據深度應用、信用大數據創新集聚發展三個方面，遴選一批信用大數據發展試點示範項目。

【點評】據悉，在信用大數據資源整合共享與創新成果轉化方面，北京將支持建設基於大數據、區塊鏈等技術的創新型信用大數據行業服務平台，完善相關管理制度與標準規範；推動京津冀三地信用體系對接，構建信用大數據整合共享新模式。在重點領域信用大數據深度應用方面，北京鼓勵面向環境保護、互聯網金融等重點行業和領域，構建以信用為核心的新型行業監管機制；支持第三方社會機構運用大數據資源和技術，開發市民、企業、行業協會商會、社會組織等主體的誠信評價指標體系，提高社會主體誠信自律意識。此外，鼓勵運用大數據建立創新型中小微企業信用體系以及信用資產定價方法和交易渠道，開發信用大數據金融產品，解決中小微企業融資難、融資貴問題。在信用大數據創新集聚發展方面，北京將鼓勵企業和有條件的區域合作，優先利用騰退產業空間資源，建設信用大數據創新應用基地或產業園，開展信用大數據、區塊鏈創新應用項目孵化，促進產學研一體化聯合攻關及成果轉化，推動政府引導資金和產業資本、金融機構等共同參與的信用大數據投資生態鏈建設。在國家積極推動大數據戰略的大背景下，各地紛紛加快完善數字基礎設施，利用區塊鏈等技術打造新型信用監管格局。北京市經濟和信息化委員會表示，將通過試點先行，總結推廣可複製的經驗、做法，推進形成一批信用大數據資源整合新模式、培育一批信用大數據服務機構，建立一套相關管理制度和標準規範，為北京科技創新中心建設、京津冀協同發展、優化營商環境、服務民生等方面發揮支撐作用。建議關注本月北京將要遴選出的信用大數據發展試點示範項目。

（高級分析師 郭宏傑）

工銀投行新增「兩會快評」欄目，為您帶來兩會最新解讀，敬請關注。

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