證券研究院 | 樂視網在資本市場上要復甦了嗎？
首屆世界互聯網大會最佳新聞評論獎得主、騰訊「證券研究院」特約作者 姜伯靜
3月13日，樂視網令人瞠目結舌地漲停了。
對於一度經歷多個跌停且被看衰的樂視網來說，這可以說是個奇蹟。聯想到之前樂視網的走勢，那麼，我們不禁要問：照這個發展勢頭，樂視網要復甦嗎？
分析這個問題之前，這裡有必要回顧一下筆者之前寫的一篇文章。
在2018年1月25日《樂視網能「否極泰來」嗎》一文中，我曾經對樂視網的「否極泰來」提出了四個前提條件：第一，賈躍亭是否能夠還債；第二，孫宏斌能否增持；第三，樂視影業的未來；第四，賈躍亭的造車夢。
而這一次樂視網的漲停，恰恰與上述條件中的第四點發生了聯繫。
3月12日，賈躍亭在自己的微博上曬出了FF91雪地測試的照片。FF91換成紅色塗裝，白色雪地之中，一片喜氣洋洋。
又有媒體發現，法拉第未來的關聯公司在廣州市南沙區新註冊了項目公司，擬進行車輛研發等業務。這，讓人們聯想到FF91進入國內市場的可能。
而正是這兩個消息，直接刺激了樂視網股價的漲停。
因為這個道理很簡單，賈躍亭造車計划進展越順利，那其償還債務、回國的可能性越大，進而樂視網就越發有希望。
那麼，再回到文初的問題，樂視網真的要復甦嗎？
筆者認為，雖然有希望，但這需要一個極其漫長的過程；同時亦有風險，需要謹慎。
希望，暫時就是前面提到過的賈躍亭的造車進程。這裡，我們主要談風險。
第一，賈躍亭質押股份已經全部爆倉，這個爛攤子不好收拾。
3月1日，樂視網發布公告稱：「經與賈躍亭先生郵件確認，截止目前，賈躍亭先生所有股票質押式回購交易已觸及協議約定的平倉線，且賈躍亭先生所有股票質押式回購交易均已違約。」
在此之前，西部證券已經開始向賈躍亭追討金額達數億的質押金。
即便是賈躍亭造車計劃順利，可這個爛攤子，顯然還是不好收拾。
第二，賈躍亭的PPT印象，讓人對他的造車進程生疑。
經過多次事實證明之後，賈躍亭的PPT印象已經「先入為主」，所以這一次，他的FF91究竟進行到什麼程度，市場真的不敢確定。
之前，媒體對法拉第未來的實地探訪報道，對賈躍亭也很不利。
所以，儘管FF91以大紅色出鏡，可是，他的造車進程依然不免讓人產生疑慮。
第三，國內新能源汽車補貼政策將逐漸退出，賈躍亭的汽車計劃在國內能否行得通是個未知數。
假設FF91不是一個PPT項目。
據傳，FF91的國內售價有可能會達到200萬以上。這個價格，不管在國內還是國外都已經不低。
按照新能源汽車在國外的發展現狀，我們有理由相信，國內市場會是賈躍亭汽車的主攻陣地。
有報道稱，FF91的第一批車會在2018年的年底交付。進入國內，恐怕要是很久以後的事情了。可是，國內的新能源政策趨勢已經很明朗，退出已經是必然的事情。如果沒有新能源汽車補貼，在國內會有多少顧客為賈躍亭的汽車買單呢？
第四，賈躍亭「曲線回國」的計划進展如何還不得而知。
賈躍亭暫時甚至很長時間內都無法回國，可為了打開國內市場，他又必須在國內開展業務。所以，有跡象表明他在「曲線回國」。
有報道稱，賈躍亭已經將其持有的法拉第未來股權轉讓給了其外甥。法拉第未來的國內布局，從表面看已經與賈躍亭無關。但實際上，賈躍亭已經在回歸的途中。
只是，這種回歸，究竟會不會遇到阻礙，誰也不敢說。
第五，樂視網的股市風險。
從復牌以來，市場抄底樂視網氛圍非常濃厚，這顯然很不正常。畢竟，樂視網的經營狀況就在那裡擺著。
由以上五點看，樂視網在資本市場上復甦，並不容易。
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