美元將遭受更多痛楚？

金評媒（http://www.jpm.cn）編者按：在經歷了一段漫長的疲軟期之後，那些對美元持樂觀態度的投資者應該放棄嗎？富國銀行策略師在周二（3月13日）的一份研究報告中指出，可能是時候放棄這個幽靈了，美元多頭將會遭受更多痛苦，即使該行認為美元不會失去全球貨幣地位。

「美元是世界上使用最廣泛、最容易獲得的貨幣，」該行投資策略分析師Austin Pickle寫道，「目前還沒有失去這種地位的危險。然而，美元的重要性並不等同於實力。」

自2016年末最後一次觸頂以來，ICE美元指數積聚下行動能，但在較長時間段內，如50年以來，美元實際上已經穩步呈現下降趨勢，Pickle警告稱，投資者應該小心這一曠日持久的減弱趨勢。

為什麼？由於美聯儲加息、其他央行寬鬆貨幣政策的終結，或美國進一步的財政刺激政策，不太可能會阻止這種下跌。

「我們的預測是，至少在2018年剩餘時間內，美元將繼續貶值。美國政府舉債規模更大，國際經濟復甦基礎廣泛，而歐洲央行寬鬆周期即將結束，我們可能會在2018年之後的幾年裡面臨美元疲弱的問題。」

投資者應該做些什麼來防止美元貶值呢？富國銀行表示，多元化是關鍵。

「以美元計價的國際發達市場和新興市場股票是最簡單、最有效的兩種方式，使投資組合免受美元貶值的影響，」該行分析師寫道。

（美元與美股/國際股市走勢）

富國銀行表示：「以美元計算，當美元貶值時，國際發達市場股市的表現一直強於國內股市，反之亦然。」上圖顯示了美元表現（藍色）與發達國家的股票基準（橙色）的比較。

同樣，根據富國銀行的報告，iShares MSCI Emerging Markets ETF衡量的新興市場股票（見下圖）也表現優於美國國內股票。

（美元周期與美股/新興市場股市表現）

「全球股市已被證明是一種更穩定的美元對沖工具，而非被認為是傳統的對沖資產的黃金，」Pickle寫道，例如，在20世紀80年代的美元市場中，黃金未能讓投資者對受壓迫的美元進行緩衝。

「此外，商品正艱難應對自己的超級熊市周期，我們認為黃金和其他大宗商品整體短期前景不利，」他認為，當前處於約一周高位的黃金價格將在2018年收於消極區域。

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（編輯：鄭惠敏）

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