沒落王者的背影，eos的締造者BM的前生與BTS的復盤史

2010年7月28日，對於很多人來說並不是一個印象深刻的日子，很多人的記憶，可能只是停留在罕見的酷暑、飛漲的油價、以及剛剛結束的南非世界盃上。

然而，幾乎所有的人都不知道，地球的另一端，一場可能影響了未來數字經濟格局的對話，正在一個名叫「bitcointalk」的比特幣論壇上悄然發生著。

在這個論壇上，一個名為「BM」的用戶，正在向一名名叫「Satoshi」的用戶發難：在他看來，跟銀行相比，比特幣10分鐘一次的交易確認時間顯得太長了，需要做到像刷信用卡那麼快，而要實現這一點，只有改變比特幣現有的共識機制。

而「Satoshi」則重申了比特幣「去中心化」的必要性和重要性，同時表示：「如果你不相信或者沒理解，我沒空去說服你，抱歉。」

「BM」沒有和「Satoshi」繼續糾纏下去，他用幾句客套語結束了對話。

時光回到8年之後。現在，我們知道，這個對話中的「Satoshi」，就是舉世皆知的中本聰，而那位淪為背景帝的「BM」，就是目前無數幣民財富自由之夢的寄託者Daniel Larimer。

可以看到，在上面的對話中，BM在表面上附和了中本聰的觀點，但實際上，他並沒有就此罷休。在隨後的幾年間，BM開始組織團隊，按照早先的計劃，設計自己理想中的項目。

這個項目，就是我們今天將要介紹的比特股。

起航

時間回到2013年的數字貨幣市場，在比特幣網路正常運行了數年之後，很多投資者已經隱約感到：作為一種流轉快速，且高度匿名的投資標的，數字貨幣的網路除了支付和保值等傳統的金融功能之外，還應在貨幣屬性之外的領域有所突破，並具備更多的功能，這個設想，我們現在都已經非常熟悉了——沒錯，就是區塊鏈的2.0和3.0。

而在當時，由於「區塊鏈」這個詞還尚未誕生，因此這種將「數字貨幣+應用」結合起來的設想，一般被稱為是「二代幣」。

但是，縱觀當時的數字貨幣市場，在比特幣之外的眾多「山寨幣」中，具備這種劃時代特徵的「二代幣」簡直寥寥無幾：日後被普遍認為是「區塊鏈2.0」標誌的以太坊，此時還沒有開始ICO，甚至連融資都沒著落。

至於其他的項目，則大多只是把比特幣的源代碼拿出來改一改，對外宣稱自己有這樣或那樣的功能後，就隨手往市場上一扔。整個行業的氛圍，跟我們過去一年裡剛經歷的兩輪牛市可以說是十分相似的——充斥著各類各樣的雜牌項目。

在這種幾近烏煙瘴氣的氛圍中，2013年底，BM將自己有關比特股的設想正式對外發布，次年7月，比特股正式開通交易，並且啟動了正式鏈。

從當時的情況來看，比特股的登場，幾乎吸引了幣圈幾乎所有人的目光，讓無數審丑疲勞的投資者眼前為之一亮。原因在於，與其他只有非常微弱創新的項目相比，

比特股解決了數字貨幣領域的兩個重大難題：

一是幣價波動太大，缺少穩定的錨定貨幣。

二是吞吐量過低，轉賬速度太慢。

在這兩條巨大突破的吸引之下，投資者一時間趨之若鶩地向比特股涌去，而包括李笑來、暴走恭親王在內的幣圈大佬，更是直接或間接大手筆地投資了比特股項目。

在很多人的心裡，此時的比特股，已經可以稱得上是二代幣的始祖，代表了「數字貨幣+應用」，乃至整個數字經濟的未來發展方向。

圖

2014年10月底，網友和暴走恭親王的問答

在這種利好情緒的刺激下，比特股的價格從4分多錢，一路暴竄至3毛5左右，令全幣圈都為之矚目——要知道，在比特幣橫盤的影響下，幾乎市面上所有的標的都萎靡不振，而比特股竟能在如此寒冬中，在一個月間暴漲近10倍，即便想低調，也已經是完全不可能的了。

圖 2014年7月與8月比特股走勢

春風得意，獨立爆發

沉淪

但是，比特股的好日子並沒有持續多久。我們都知道一句話：距離產生美。具體到數字貨幣領域，就是有些項目在主網沒上線，或是項目沒落地時，人們總會對它抱有無限的憧憬，希望它能夠如何如何，在這種期望下，投資者們經常會把它的價格炒得很高，而當它落地後，人們卻會大跌眼鏡地發現，這個之前期望無限的項目，原來也不過如此。

很不幸，眾星捧月的比特股，在當時就是這樣一個項目。2014年8月25日，比特股內盤市場功能激活，這樣一個本該是重大利好的消息，卻成為了比特股走勢的轉折點：自此之後，比特股的蜜月時期結束了，開始了漫長達一個半月的橫盤。

圖 2014年8.15~10.31比特股走勢

動能耗盡，開始震蕩

但是為什麼？為什麼一個本該成為重大利好的消息，卻反而壓制了比特股的衝天漲勢？答案可能正如我們前面提到的那樣——距離的縮短，終結了用戶對比特股的甜蜜幻想。從當時的用戶反饋來看，比特股1.0自身的糟糕應該是主要原因，具體體現在以下幾個方面：層出不窮的使用BUG、大量佔用系統資源，以及糟糕的用戶體驗。

在這樣的情況下，作為BTS創始人的BM，自然要計劃招兵買馬去改進現有的系統，但是旋即。

他便發現了一個十分現實的問題——BTS方面沒錢給開發人員發獎勵！這下糟了，沒錢就沒人來給你幹活，但BTS的迭代升級又刻不容緩，怎麼辦？BM最終選擇了一個讓所有投資者都十分恐懼的做法：增發。

具體來說，就是將BTS的總供應量，從20億增發到25億，增發25%！而這些新增的BTS，將會在未來的兩年之內緩慢釋放給新加入的開發人員，直到2016年底。

消息一出，幣圈轟動，BTS社區上下反對之聲如震天響。但是，最終BM還是做出了決定：自2014年11月05日起，把KeyID、Vote、DNS併入比特股項目，同時將比特股總量由20億增發至25億，增發部分將在兩年內線性釋放，按比例分發給PTS、AGS、Vote、DNS持有者。

這個決定，瞬間壓垮了BTS這個「二代幣之王」的幣價。一時間市場上恐慌情緒大起，面對多重利空，BTS幣價毫無抵抗之力，在隨後的半年之內，呈現出「鈍刀子殺人」風格的超級大陰跌，最高回撤率竟高達93%。

此前積攢的漲勢與口碑盡皆揮霍殆盡，其獨立於比特幣的大行情亦隨之消逝無蹤，至於其「Beyond Bitcoin」的口號，則淪為了徹頭徹尾的笑柄。

圖 2014年11.1~2015.6.1比特股走勢

幾無抵抗，一路潰退

眼見財富夢碎，比特股的投資者們無不心如刀絞，一大批社區老成員紛紛出走，各路鐵粉們的信仰更是碎了一地，就連幣圈名人、BTS白皮書的翻譯者，以及忠實的佈道者「暴走恭親王」都忍不住破口大罵，宣稱要僱人砍了BM……

暴走恭親王對BM增發BTS的評論

至此，BTS與BM的口碑已跌至谷底，雖然其在2015年10月推出了性能更佳的比特股2.0，但逐漸增發的BTS，就如同壓在幣價上的一座大山一樣，讓其在隨後的兩年間，再也無法抬頭。

圖 2015年6.1~2017.1.1比特股走勢

持續橫盤，了無期待

重生？

2017年6月中旬，在數字貨幣ICO如火如荼地進行著時，有些投資者突然吃驚地發現，二級市場上的一個幣種，在短短的兩個月間，暴增了足足有130倍之多，遠超同期他們擠破頭的各類一級市場項目的回報率。這個數字貨幣，就是曾經輝煌過的——比特股。

然而，此時的比特股，早已經不是當初那個萬人追捧的明星項目了，隨著V神主導的ETH在2016年崛起，其自帶的智能合約開發功能大受人們青睞，在成為ICO最重要工具的同時，更奠定了自己「區塊鏈2.0」的江湖地位。

反觀BTS， 隨著BM在2015年底負氣出走，BTS在徹底失去了「二代幣之王」頭銜，同時也不再是新韭菜們需要關注的重點標的。以至於在目睹了BTS兩月百倍的神話之後，很多人一時間竟搞不明白這個項目是幹嘛的，很多人還在設想它和比特幣之間有什麼關係，比如說是不是「比特幣的股份」，所以才叫「比特股」云云。

鮮有人知道，這個項目是一個曾經輝煌過的項目，也可能是一個被嚴重低估的項目。

圖 2017年1.1~2018.3.15比特股走勢

暴烈反彈，重生前兆？

然而，既便如此，BTS的堅定支持者們也不得不承認，此時的比特股，再也回不到 「二代幣之王」的曾經了。

姑且不說遍地蜂起的區塊鏈應用，僅僅就在去中心化交易所這個垂直領域，就已經匯聚了不少非常優秀的的項目，例如得到V神支持的KNC，以及ZRX和LRC等。與其相比，BTS無論在行業上，還是團隊上，都占不到太大優勢：

首先，在行業上看，與傳統的，什麼信息都要往鏈上放的這種老式去中心化交易平台相比，新的DEX只把最終成交的信息放到鏈上，大大提升了交易的速度，同時也降低了燃料的費用，與這些「輕型DEX」相比，BTS老舊的模式顯得已不再合乎時宜。

其次，在團隊上看，在BM出走之後，BTS的運營與維護雖然仍在進行，但主要是靠社區志願者的力量，其技術水平，遠無法與當下新生項目有組織、有規模的技術團隊抗衡，雖然BM在BTS出現嚴重宕機之後，也曾出手相助，但他已經不再可能全身心地投入到BTS的更新迭代中。

但總而言之，與其他萌芽期的DEX相比，BTS憑藉BM高超的技術，仍然存有一定的競爭優勢，只是這種優勢，目前來看是在不斷縮小的，至於它能夠持續多久，大概誰也說不準吧。

啟示

那麼，今天復盤BTS的過程，到這裡也就差不多到此為止了。

老實說，這一路寫下來，社長有一種感覺——BTS給項目方所帶來的啟示，可能要大於給投資者的啟示，但不管怎麼說，既然都是啟示，那就乾脆都寫上來吧：

1、在發行代幣時，一定要給自己留下充足的預算空間。

這一點其實已經算是業內共識了。一般來講，在項目方發放代幣的時候，經常自己不會保留太多，以向投資者證明自己不會控盤云云。早期的數字貨幣從業者，其實在這方面就有一點理想主義，比如BM之所以被迫增發，就是因為他低估了後續開發中所需要的財務壓力，導致存留資金不足，最後終於落到「發也是死，不發也是死」的窘境。

而包括社長上期向大家介紹的iota也是一樣的，項目方竟然在ICO時一口氣發放了100%的iota代幣，直接導致後期開發時資金窘迫，只能靠著社區捐贈的BTC度日。不過，現在的項目方，大多已經不具備這樣「理想主義」的想法，但多多少少，這也算是一個警示吧。

2、圈內的聲望，有時候未必如你想像的那樣重要。

相信很多朋友都會發現，我們在幣圈裡，經常可以看到很多所謂的「大V」、「名人」，他們明明在圈裡有很不光彩的歷史，然而很多新韭菜還是會成為他們的堅定信仰者和支持者。

結果到頭來又免不了被割一通韭菜，失望沮喪透頂，然後跑到網上各種訴苦，每當這個時候，老韭菜們往往就會哭笑不得地說：他之前怎麼著怎麼著過，你不知道？傻啊！

回到BTS的問題，在BM決意增發BTS之後，BTS的投資者們當時極度氣惱，不信您就看看，現在你在網上能看到的10個BM黑，有8個都是當年被BTS套牢後割肉的，然而這並不耽誤如今BM在新韭菜那裡的人望遠高過V神，為什麼？

因為很多新韭菜目前已經重倉了BM的EOS，從主觀上，他們希望、同時也相信BM很靠譜。至於老韭菜……你們人數反正也不多，黑就黑吧。

在這個圈子裡混久了，你會發現，你在「存量粉絲」那裡的聲望可能真的沒有那麼重要，畢竟幣圈之前是個很小眾的圈子，而且改變成年人的想法又極為困難。

那麼，轉而吸引「增量粉絲」——也就是新韭菜的注意，可能才是性價比更高的做法。

尤其是這兩年，大眾群體蜂擁而入幣圈，如果能夠獲得他們的信任，老韭菜跳出來黑你又有什麼問題呢？新粉的口水會馬上把他們淹沒的。「從來只有新人笑，有誰記得舊人哭。」也許，這就是投資市場的特點之一吧。

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